3月十大金股报告：三月策略与十大金股

2023年02月28日 三月策略与十大金股 投资要点 分析师：谭倩 S1050521120005 tanqian@cfsc.com.cn 分析师：朱珠S1050521110001zhuzhu@cfsc.com.cn 联系人：杨芹芹S1050121110002yangqq@cfsc.com.cn ▌总量观点 —3月十大金股报告 策略研究 证券研究报告 最近一年大盘走势 (%)沪深300 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 海外宏观：地缘局势再起波澜，联储加息预期升温。拜登访乌加剧了地缘政治风险，关注中俄军事合作是否踩红线。除了地缘政治扰动之外，由于通胀降幅低于预期，市场抢跑后预期再修正，美债再度逼近4%。 国内宏观：开复工提速助推经济修复，聚焦两会政策发力方向。从高频数据跟踪情况来看，开复工延续回暖。从两会政策预期来看，短期或将侧重稳增长，财政政策加力提效、货币政策精准有力，扩大消费、强化投资、现代产业等方向联合发力，产业安全政策值得期待。 A股大势：短期休整蓄势，等待破局催化。从大势来看，政策面两会增量稳增长政策可期，基本面开工回暖经济延续修复，资金面储备增量资金等待入场，估值面多数宽基指数仍有较高的安全垫，四重支撑之下，A股回调空间有限。3月等待破局催化，重点关注1-2月国内经济数据、两会政策动向以及美联储加息指引。若国内经济快速修复、两会政策力度超预期、市场完成修正定价，A股有望蓄势上攻，成长风格再度占优。 行业选择：关注高安全边际、强政策预期和央国企改革三条主线。 ▌本期金股组合： 计算机：中兴通讯（000063.SZ）计算机：中科曙光（603019.SH）电子：联创光电（600363.SH） 电力设备：金冠电气（688517.SH）新能源：新宙邦（300037.SZ） 新材料：神火股份（000933.SZ）中小盘：ST龙净（600388.SH） 建筑装饰：中国中铁（601390.SH）传媒：浙文互联（600986.SH） 食品饮料：日辰股份（603755.SH）注：金股排名不分先后 ▌风险提示 美联储超预期加息，俄乌冲突加剧，政策不及预期 正文目录 1、3月十大金股组合3 2、观点汇总3 2.1、总量观点：3 2.2、行业及个股逻辑：4 2.3、金股盈利预测表：15 3、风险提示：15 图表目录 图表1：2023年3月华鑫十大金股组合（2023/02/27）3 图表2：十大金股盈利预测表（2023/02/27）15 1、3月十大金股组合 序号 公司代码 名称 行业 总市值PE （亿元）202220232024 EPS 20222023202 联系人 4 图表1：2023年3月华鑫十大金股组合（2023/02/27） 1 000063.SZ 中兴通讯 计算机 1395 17.10 13.97 10.98 1.83 2.24 2.85 宝幼琛 2 603019.SH 中科曙光 计算机 460 30.50 25.33 20.26 1.03 1.24 1.55 宝幼琛 3 600363.SH 联创光电 电子 133 38.45 24.15 17.71 0.76 1.21 1.65 毛正 4 688517.SH 金冠电气 电力设备 29 35.83 23.23 16.52 0.59 0.91 1.28 张涵 5 300037.SZ 新宙邦 新能源 334 17.66 16.67 13.76 2.54 2.69 3.26 黎江涛 6 000933.SZ 神火股份 新材料 425 6.11 5.24 4.81 3.09 3.60 3.92 傅鸿浩 7 600388.SH ST龙净 中小盘 202 23.28 17.79 14.73 0.81 1.06 1.28 任春阳 8 601390.SH 中国中铁 建筑建材 1389 4.65 3.68 3.26 1.29 1.63 1.84 黄俊伟 9 600986.SH 浙文互联 传媒新消费 71 90.00 28.42 17.42 0.06 0.19 0.31 朱珠 10 603755.SH 日辰股份 食品饮料 47 68.83 45.66 34.66 0.69 1.04 1.37 孙山山 资料来源：wind资讯，华鑫证券研究（注：金股排名不分先后） 2、观点汇总 2.1、总量观点： 海外宏观：地缘局势再起波澜，联储加息预期升温。拜登访乌加剧了地缘政治风险，俄乌冲突再度升级，警惕3月底“春季攻势”冲击。目前中方风险可控，但布林肯对中国喊话，美方对中立国家包容性降低，关注中俄军事合作是否踩红线。除了地缘政治扰动之外，由于通胀降幅低于预期，高位反复，经济和就业韧性显现，市场抢跑后预期再修正，加息预期升温，美债再度逼近4%。 国内宏观：开复工提速助推经济修复，聚焦两会政策发力方向。从高频数据跟踪情况来看，开复工延续回暖，建筑业和制造业为近年高位，节后地产销售同比首度转正，经济动能逐步修复。从两会政策预期来看，短期或将侧重稳增长，财政政策加力提效、货币政策精准有力，扩大消费、强化投资、现代产业等方向联合发力，产业安全政策值得期待。 A股大势：短期休整蓄势，等待破局催化。地缘政治和美联储加息等外部扰动再起，内外资博弈加剧，获利盘资金有兑现压力，A股持续震荡，短期以防御为主。从大势来看，政策面两会增量稳增长政策可期，基本面开工回暖经济延续修复，资金面储备增量资金等待入场，估值面多数宽基指数仍有较高的安全垫，四重支撑之下，A股回调空间有限。3月等待破局催化，重点关注1-2月国内经济数据、两会政策动向以及美联储加息指引。若国内经济快速修复、两会政策力度超预期、市场完成修正定价，A股有望蓄势上攻，成长风格再度占优。 行业选择：关注高安全边际、强政策预期和央国企改革三条主线。第一，高安全边际，开复工行情驱动的顺周期板块；第二，强政策预期，增量政策预期升温的高端制造（半导 体、工业母机、军工）和数字产业（TMT）；第三，央国企改革，新一轮改革启动、稳增长发力、产业安全驱动和估值重构的国央企。 2.2、行业及个股逻辑： 计算机：中兴通讯（000063.SZ）——宝幼琛 推荐逻辑： ▌数字经济筑路者，新品服务器上线 公司立足“数字经济筑路者”，助力运营商和合作伙伴构筑“连接+算力+能力”的数智底座，加速全社会数智化转型升级。公司深耕ICT确定性领域，包括进一步提升频谱和光谱的效率；加速网络商用性能优化及自主进化；以领域定制（DSA）、封装和架构创新，延续摩尔红利；持续深化芯片、算法和架构的软硬协同优化。另一方面，在产业数字化拓展等不确定性领域，公司实现低成本起步，在快速迭代中持续创新。在产品布局上，2023年1月公司推出基于第四代英特尔至强可扩展处理器的G5系列服务器新品，包括R5200G5高密度服务器、R5300G5全场景通用服务器、R5500G5海量存储服务器、R6500G5异构算力服务器和R8500G5高性能服务器。其中R6500G5异构算力服务器内置10-20个异构计算智能加速引擎，根据不同应用场景调度不同异构算力资源，实现算力的最佳组合，如CPU+GPU、CPU+GPU+DPU，满足AI/超算等多样性算力场景需求。在AI浪潮持续下，公司相关算力业务将深度受益。 ▌AIGC高歌猛进，算力成新增级 近期ChatGPT上线以来多次因访问量激增而宕机，算力资源不足仍是AI发展主要瓶颈，云基础设施作为算力底座迎来发展机遇，带动服务器等硬件设备向高速推进。2023年在政策+需求+技术合力驱动下，算网融合持续向纵深发展。从国家“双碳”战略和相应的“东数西算”战略来看，电信运营商作为国家队，将进一步优化其算力资源布局。运营商加大对算力底座的投资落地，将催生服务器大市场。据《通信产业报》全媒体最新统计，2022年在三大运营商发布的服务器相关招标公告中，共涉及近60万台各种型号的服务器，投资超200亿元。其中公司以25.6%的份额位列第一名，浪潮以17.2%的份额抢占第二名，超聚变以15.57%的份额位列第三名。未来随着三大运营商对算力开支的持续增长，公司将深度参与算力网络构建，成长空间广阔。 ▌盈利预测 预测公司2022-2024年收入分别为1308、1508、1764亿元，EPS分别为1.83、2.24、 2.85元。 风险提示： 行业竞争加剧风险、5G网络设备价格下降风险、项目交付风险、疫情反复风险。 以上观点依据华鑫证券研究所已发布的研究报告，具体内容及相关风险请详见2023年2月 28日发布的《中兴通讯（000063）：数字经济筑路者，算力成新增级》报告 计算机：中科曙光（603019.SH）——宝幼琛 推荐逻辑： ▌核心产品再突破，深化业务转型 随着数字经济占比提升，数字基础设施需求增加。在“东数西算”工程启动下，全行业智能转型加速。随着海量数据及算法模型的不断迭代，算力需求持续攀升，公司作为行业龙头将深度受益。从产品领域看，随着国产化替代政策的深入，公司在高端计算领域开发了基于国产处理器的多款服务器、工作站，均通过了国家级实验室的产品质量测试；在国产化部件方面，完成面向云计算领域和人工智能领域的存储I0模块设计；基于开源BIOS和BMC代码架构，开发支持国产处理器的BIOS启动固件和BMC远程管理固件；在操作系统领域，参股企业中科方德最新5.0版本桌面操作系统预装软件中心已上架运维2000款国产软件及开源软件；在存储领域，2023年2月中国移动公示《2022年至2023年分布式块存储集中采购（新建部分）》集采结果，公司的曙光XStor1000分布式块存储系统以两个标段第一的份额中标，中标金额为1亿。目前曙光XStor1000已陆续在中国移动20余个省份落地交付，数千存储节点支撑苏研、思特奇、华胜、云宏、VMware、KVM等虚拟化平台的稳定运行，助力电信运营商云化转型。 ▌GPT曙光已现，AI算力再升级 ChatGPT等AI模型的训练与内容生成与“大算力”的支持密不可分，GPT-3的模型参数量就已达1750亿，训练该模型花费的硬件相关投入超1700万美元。为降低AI大模型的训练与推理成本，公司于2019年起布局AI算力服务，将遍布全国的海量异构计算资源链接，形成一体化算力服务网络。公司目前已与百度、复旦大学等企业及科研院所深度合作，带动AI大模型快速走向规模化应用。此外，2023年2月，公司参建国内首个“算力交易平台”，“东数西算”工程迎来重要里程碑。公司依托在大型算力设施、算力资源调度、算力生态建设等领域优势，助力平台成为宁夏数字产业“聚合器”。公司将以先进算力服务为牵引，快速聚合硬件、模型、算法、数据、应用等产业要素，打造宁夏先进算力产业“朋友圈”，赋能宁夏“六新六特”等产业数字转型升级。 ▌盈利预测 预测公司2022-2024年收入分别为130亿元、152亿元、181亿元，EPS分别为1.03、1.24、1.55元。 风险提示： 宏观经济环境风险、技术风险、应收账款风险、存货风险。 以上观点依据华鑫证券研究所已发布的研究报告，具体内容及相关风险请详见2023年2月 26日发布的《中科曙光（603019）：业绩符合预期，GPT大模型加速算力需求》报告 电子：联创光电（600363.SH）——毛正 推荐逻辑： ▌光电器件翘楚，聚焦主业打开业绩成长曲线 联创光电成立于1999年6月，由江西省电子集团整合旗下部分优质军工资产成立，主营业务主要包括半导体激光系列及微电子元器件、高温超导感应设备、智能控制、背光源、光电通信与智能装备线缆及金属材料产品。近年来公司逐渐进行业务转型优化，剥离线缆、背光源等营利性较差的资产，重点聚焦智能控制器、激光、超导产品线。 ▌智能控制器和高速光耦大力拓展汽车电子和光伏，产品结构持续优化 公司智能控制器主要由子公司华联电子运营，其在家电控制器领域已经形成相对竞争优势，主营智能控制器、智能显示组件和红外器件及其它电子元器