2022年业绩快报点评：22年业绩承压，IIoT、智能配电网及智能售货业务前景广阔

映翰通发布2022年业绩快报，营收3.87亿元，同比下滑13.85%，归母净利润6996.46万元，同比下滑33.33%。业绩下滑主要原因为合并范围变化及疫情影响，剔除影响后营收实际下降5.77%。我们看好公司2023年开始业绩重回成长趋势：1）部分订单受疫情因素影响推迟，预期将于2023年交付；2）IWOS产品有望保持领先市场份额，直接受益于存量替换和新增需求；3）智能售货控制系统产品收入有望恢复性增长；4）公司持续加大研发投入，推出新产品有望贡献增量业绩。我们下调了2022-2024年收入预测与毛利率预测，预计公司2022-2024年营业收入分别为3.87亿元、5.37亿元、6.94亿元，归母净利润为0.7亿元、1.01亿元、1.43亿元，对应PE为35倍、24倍、17倍，维持“买入”评级。

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