全渠道拓展稳步推进，2023高增可期

盐津铺子发布2022年业绩快报，全年实现营业收入28.9亿元，同比增长26.8%；实现归母净利润3亿元，同比增长99.9%。其中Q4实现营业收入9.2亿元，同比增长41.3%，接近业绩预告上限，顺利达成股权激励考核目标。公司聚焦辣卤零食、深海零食、烘焙、薯片、蒟蒻、果干六大核心品类，产品品类齐全，休闲（咸味）零食第一曲线稳中有升，休闲烘焙点心第二曲线快速大幅增长。产品全规格发展，除优势散装外，发力定量装、量贩装等规格，适应各类渠道及消费场景。公司全渠道覆盖，渠道结构持续优化。公司与大型连锁商超合作关系紧密，并由大型连锁商超带动地区经销商发展，全面覆盖线下渠道；同时积极拥抱电商、CVS、零食专卖店、校园店等，形成全渠道覆盖。原材料价格上涨，部分产品生产成本增加，但公司提高供应链效率，整合上下游延伸打造全产业链，致力于实现低成本之上的高品质+高性价比，毛利率有望进一步提高。公司整体盈利能力恢复至较高水平，转型效果进一步显现。Q4延续高增，产品、渠道双轮驱动。预计2022-2024年归母净利润分别为3.0亿元、4.6亿元、5.7亿元，EPS分别为2.34元、3.56元、4.40元，对应动态PE分别为53倍、35倍、28倍，维持“买入”评级。

找报告就上发现报告（www.fxbaogao.com），这是一个资源超级丰富的专业平台。我们的用户群体庞大，深受投资者信赖。研报内容覆盖面极广，宏观、行业、公司报告应有尽有，数量巨大。我们专注于提升您的效率，界面简单好用，技术强大，帮您迅速获取关键信息。在这里，您可以深度洞察市场，做出最精准的投资判断。