焦煤焦炭周报：地产端利好频现，煤焦刷新年内新高

专业研究·创造价值 2023年2月24日焦煤焦炭周报 地产端利好频现，煤焦刷新年内新高 核心观点 宝城期货研究所 投资咨询团队 焦煤 本周，精煤产量高位企稳，蒙煤受白月节影响，通关车数暂时回落，本周焦煤供应边际收紧；需求端焦企利润好转，不过焦煤需求改善幅度有限。库存方面，本周焦煤总库存迎来累库，其中下游独立焦化厂和钢厂焦化厂陆续开始补库。价格方面，沙河驿蒙5精煤报价平稳运行，焦煤主力合约大幅走高，截至24日，JM2305基差-121.3(-152.5)元/吨。 盘面看，近期部分数据表现良好，宏观强预期得到初步验证，驱动焦煤期价走强，均线多头排列。持仓方面，截至周五，前5席位净空持仓2391手。 总之，中长期来看焦煤基本面较差，但当前宏观情绪主导盘面走势，预计焦煤期价将延续强势运行。 焦炭 本周焦炭供需两增，且需求增量更为明显，基本面边际改善。库存方面，本周焦炭总库存维持低位，钢厂补库需求有所释放。价格方面，本周焦炭港口现货报价持稳，期货强势运行，截至24日，J2305基差-3.5(-121)元/吨。 盘面看，本周地产端利好频现，叠加螺纹表需大幅改善，市场情绪延续乐观，期价强势运行。持仓方面，截至周五，前5席位净多持仓3364手。 总的来说，宏观强预期得到数据初步验证，短期市场情绪良好，不过焦煤供应宽松带来的成本端压力依然存在，高位追多需谨慎。 焦煤焦炭|周报 1/11请务必阅读文末免责条款 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 正文目录 1市场回顾4 1.1现货市场4 1.2期货市场4 2基本面分析6 2.1供应端6 2.2需求端7 2.3库存8 2.4焦化利润9 3结论10 图表目录 图1焦炭现货价格走势4 图2焦煤现货价格走势4 图3焦炭现货价格走势5 图4焦煤现货价格走势5 图5焦炭01合约期现价差5 图6焦炭05合约期现价差5 图7焦煤01合约期现价差5 图8焦煤05合约期现价差5 图9230家独立焦化厂产能利用率6 图10247家钢厂焦化厂产能利用率6 图11230家独立焦化厂焦炭日产6 图12247家钢厂焦化厂焦炭日产6 图13全国110家洗煤厂开工率7 图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量7 图15247家钢厂高炉产能利用率7 图16247家钢厂日均铁水产量7 图17独立焦企和钢厂焦煤日耗8 图18230家独立焦化厂焦炭库存8 图19港口焦炭总库存8 图20247家钢厂焦化厂焦炭库存8 图21焦炭总库存8 图22矿口焦煤库存9 图23全样本独立焦化厂焦煤库存9 图24港口焦煤库存9 图25247家样本钢厂焦煤库存9 图26焦化厂利润变化10 表1现货价格变化情况4 表2各品种主力合约周度涨跌幅4 1市场回顾 1.1现货市场 表1现货价格变化情况 品种 当前值 周度变化 月度变化 年度变化 同期变化 上周末 涨跌幅 上月末 涨跌幅 上年末 涨跌幅 同期值 涨跌幅 焦炭 日照港准一级 2,710 2,710 0.00% 2,710 0.00% 2,910 -6.87% 3,010 -9.97% 青岛港准一级 2,760 2,700 2.22% 2,720 1.47% 2,750 0.36% 3,150 -12.38% 焦煤 甘其毛都蒙煤 1,980 1,930 2.59% 1,910 3.66% 2,000 -1.00% 2,300 -13.91% 京唐港澳洲产 2,510 2,440 2.87% 2,440 2.87% 2,540 -1.18% 2,640 -4.92% 京唐港山西产 2,500 2,500 0.00% 2,500 0.00% 2,730 -8.42% 2,830 -11.66% 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图1焦炭现货价格走势 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图2焦煤现货价格走势 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 表2各品种主力合约周度涨跌幅 活跃合约 收盘价 周涨跌(%) 周内最高 周内最低 周成交量 周量差 持仓量 周仓差 前5席位 焦炭 2,952.5 4.27 2,979.0 2,801.0 144,470 -1,474 41,364 3,498 净多3364 焦煤 2,049.5 8.04 2,085.0 1,877.5 315,964 83,761 93,373 8,322 净空2391 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图3焦炭期货价格走势 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图4焦煤期货价格走势 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图5焦炭05合约期现价差图6焦炭09合约期现价差 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% J2305J2205J2105 J2005J1905 050607080910111201020304 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% J2309J2209J2109 J2009J1909 091011120102030405060708 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图7焦煤05合约期现价差图8焦煤09合约期现价差 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% JM2305JM2205JM2105 JM2005JM1905 050607080910111201020304 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% JM2309JM2209JM2109 JM2009JM1909 091011120102030405060708 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 本周，钢联统计的全国样本焦企吨焦盈利小幅改善，带动焦化厂焦炭产量边际回升。具体数据来看，据Mysteel统计，截至2月24日，230家独立焦化厂产能利用率75.2%，环比上周增0.30%，同比增2.50%，焦炭日均产量57万吨，环比增0.30万吨，同比增4.10万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率87.2%，环比增0.10%，同比增1.38%，日均产量47.3万吨，环比减0.10万吨，同比增 1.51万吨。 图9230家独立焦化厂产能利用率图10247家钢厂焦化厂产能利用率 95.00 90.00 85.00 80.00 75.00 70.00 65.00 60.00 20192020202120222023 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 20192020202120222023 96 94 92 90 88 86 84 82 80 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图11230家独立焦化厂焦炭日产图12247家钢厂焦化厂焦炭日产 2019202020212022202320192020202120222023 7550 7049 6548 47 60 46 55 45 5044 4543 4042 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 本周，国内洗煤厂精煤产量维持高位，不过蒙煤受白月节影响，口岸通关车数大幅走低，国内焦煤供应暂时收紧。具体数据来看，截至2月24日，110家洗煤厂开工率75.45%，环比减1.86%，同比去年增2.99%；洗煤厂日均产量 63.09万吨，环比增0.31万吨，同比去年增1.90万吨；洗煤厂原煤库存235.04 万吨，环比增21.23万吨；精煤库存153.42万吨，环比减1.17万吨。 图13全国110家洗煤厂开工率图14全国110家洗煤厂开工率日均精煤产量 20192020202120222023 88 20192020202120222023 80 7870 6860 5850 4840 38 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 30 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求方面，本周钢材现货价格迎来反弹，钢厂利润有所好转，带动铁水产量大幅回升。具体数据来看，据Mysteel统计，截至2月24日，钢厂盈利率38.96%，环比增3.03%，同比去年减44.16%；247家钢铁企业高炉产能利用率80.98%，环比上周增1.44%，同比去年增7.54%；高炉开工率86.97%，环比上周增1.22%，同比增9.36%；日均铁水产量234.1万吨，环比增3.29万吨， 同比增25.25万吨。 图15247家钢厂高炉产能利用率图16247家钢厂日均铁水产量 100 95 90 85 80 75 70 65 60 20192020202120222023 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 270 250 230 210 190 170 150 20192020202120222023 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 焦煤需求方面，本周焦化利润小幅好转，焦炭产量稳中有增，对焦煤的需求继续改善。具体数据来看，截至2月24日，全样本独立焦化厂库存总量为 969.5万吨，可用天数为10.9天，对应焦煤日耗为88.94万吨，日耗环比增 0.16万吨；247家钢厂库存为829.6万吨，可用天数为13.2天，折算日耗为 62.85万吨，环比增0.02万吨；合计日耗为151.79万吨，环比增0.18万吨。 图17独立焦企和钢厂焦煤日耗 全样本独立焦化厂 钢厂焦化厂 11010090807060504030 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 2.3库存 焦炭延续低库存状态，随着下游采购需求部分释放，本周焦炭库存往产业链中下游转移。具体数据来看，根据Mysteel统计，截至2月24日，230家独立焦化厂焦炭库存69.3万吨，环比上周减7.7万吨，同比去年减25.1万吨； 全样本独立焦化厂库存117.2万吨，环比减5.3万吨，同比去年减7.4万吨； 247家钢厂库存660.6万吨，环比增10.4万吨，同比去年减97.1万吨；四大 港口焦炭总库存168.6万吨，环比增5.0万吨，同比去年减44.1万吨。 图18230家独立焦化厂焦炭库存图19港口焦炭总库存 250 20192020202120222023 600.00 20192020202120222023 200 150 100 50 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 500.00 400.00 300.00 200.00 100.00 0.00 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图20247家钢厂焦化厂焦炭库存图21焦炭总库存 1060 20192020202120222023201920202021202220231800 980 900 820 740 660 580 1600 1400 1200 1000 500 1