去年下半年核心经销品牌承压，今年有望恢复增长

中升控股是一家汽车经销商，主要销售豪华车品牌，如奔驰、宝马和雷克萨斯。2022年，由于市场竞争加剧和疫情管控，其新车销售毛利率承压。然而，2023年，预计其核心经销品牌将恢复增长，因为豪华车市场有望继续消费升级。一月份，高端车市场相对强劲，传统豪华车表现平淡，折扣率温和下降。预计高端车市场的新能源化将加剧。中升控股维持增持评级，但由于2022年下半年销量低于预期和市场竞争加剧拖累毛利率，下调了2022-24年的净利润预测。新的目标价为62.5港元，相当于16.8x FY23E P/E。