医药生物行业跨市场周报：政策扶持加码，科学仪器国产化打响攻坚战

2023年2月27日 行业研究 政策扶持加码，科学仪器国产化打响攻坚战 ——医药生物行业跨市场周报（20230226） 要点 行情回顾：上周，A股医药生物指数下跌0.91%，跑输沪深300指数1.57pp，跑输创业板综指0.58pp，排名28/31，表现较差；2）港股恒生医疗健康指数上周收跌2.43%，跑输恒生国企指数1.69pp，排名8/11。 上市公司研发进度跟踪：上周，豪森药业的HS-10506片的IND申请新进承办；和铂医药的HBM1020注射液的临床申请新进承办。恒瑞医药的HRS-6209胶囊正在进行三期临床；智康弘仁新药的SC1011片正在进行二期临床；舒泰神的 STSG-0002注射液正在进行一期临床。 本周观点：政策扶持加码，科学仪器国产化打响攻坚战。2月21日下午，习近平总书记在中共中央政治局第三次集体学习中强调，要布局建设基础学科研究中 心，要打好科技仪器设备等的国产化攻坚战。扶持政策持续推进，自主可控与供应链安全稳定重要性凸显，我们认为科学仪器行业国产化打响攻坚战。高端科学仪器设备领域，建议关注华大智造、聚光科技、禾信仪器。科研服务领域，平台型公司，建议关注泰坦科技、优宁维；产品型公司，建议关注诺唯赞、阿拉丁、毕得医药、百普赛斯、义翘神州和近岸蛋白。 2023年年度投资策略：变中有机，紧抓医疗硬科技、中医药、创新药三大主线 随着疫情常态化，医药需求持续不减，我们强调2023年医疗硬科技、中医药、创新药将是受政策鼓励、具备高景气度的三大主线。推荐联影医疗、迈瑞医疗、新华医疗、药康生物、东诚药业、奕瑞科技、键凯科技、太极集团、云南白药、荣昌生物（A+H）、海创药业-U、康诺亚-B（H）。 风险分析：控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期、板块估值下挫风险。 公司名称股价（元） 002675.SZ 东诚药业 18.20 21A22E23E21A22E23E级 0.190.470.61963930买入 600587.SH 新华医疗 29.04 1.37 1.41 1.72 21 21 17 买入 600129.SH 太极集团 33.47 -0.94 0.58 1.03 NA 58 32 买入 000538.SZ 云南白药 57.05 2.19 1.92 3.09 26 30 18 增持 688301.SH 奕瑞科技 414.09 6.67 8.67 11.48 62 48 36 买入 688356.SH 键凯科技 169.00 2.93 3.3 4.33 58 51 39 买入 300760.SZ 迈瑞医疗 315.04 6.58 7.97 9.63 48 40 33 买入 9995.HK 荣昌生物-B 44.87 0.57 -1.97 -1.12 79 NA NA 买入 688331.SH 荣昌生物 75.60 0.57 -1.97 -1.12 133 NA NA 买入 688302.SH 海创药业-U 56.00 -4.12 -4.11 -4.67 NA NA NA 买入 688046.SH 药康生物 27.38 0.35 0.45 0.65 78 61 42 增持 重点公司盈利预测与估值表 EPS（元） PE（X） 证券代码 投资评 医药生物 增持（维持） 作者分析师：林小伟 执业证书编号：S0930517110003 021-52523871 linxiaowei@ebscn.com 分析师：王明瑞 执业证书编号：S0930520080004 010-57378027 wangmingrui@ebscn.com 分析师：吴佳青 执业证书编号：S0930519120001 021-52523697 wujiaqing@ebscn.com 分析师：黄素青 执业证书编号：S0930521080001 021-52523570 huangsuqing@ebscn.com 联系人：黎一江liyijiang@ebscn.com联系人：叶思奥yesa@ebscn.com 联系人：张瀚予 zhanghanyu@ebscn.com联系人：张杰zhangjie66@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 1% -7% -16% -24% 02/2205/2208/2211/22 医药生物沪深300 资料来源：Wind 相关研报 2162.HK 康诺亚-B 57.65 -54.08 -1.87 -2.15 NA NA NA 买入 创新药提质扩容、医院诊疗恢复，看好创新药械 688271.SH 联影医疗 168.92 1.96 2.2 2.82 86 77 60 买入 及医疗服务——医药生物行业跨市场周报 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2023-02-26；汇率按1HKD=0.87474CNY换算 （20230205）（2023-02-06） 医药生物 目录 1、行情回顾：整体表现较差，跑输市场大盘3 2、本周观点：政策扶持加码，科学仪器国产化打响攻坚战5 3、行业政策和公司新闻7 3.1、国内医药市场和上市公司新闻7 4、上市公司研发进度更新8 5、一致性评价审评审批进度更新8 6、沪深港通资金流向更新10 7、重要数据库更新11 7.1、2022M1-11基本医保收入同比增长7.7%11 7.2、1月整体CPI环比上升，医疗保健CPI环比上升12 7.3、22M1-M9多地疫情较为严重，医疗机构诊疗总人次明显降低13 7.4、1月抗生素价格基本稳定，心脑血管原料药价格涨跌不一14 7.5、22M1-12医药制造业收入同比下滑16 7.6、一致性评价挂网17 7.7、耗材带量采购17 8、医药公司融资进度更新18 9、本周重要事项公告18 10、风险提示18 附录19 1、行情回顾：整体表现较差，跑输市场大盘 整体市场情况（2.20-2.24） 1）A股：A股：医药生物（申万，下同）指数下跌0.91%，跑输沪深300指数1.57pp，跑输创业板综指0.58pp，在31个子行业中排名第28，表现较差。 2）港股恒生医疗健康指数上周收跌2.43%，跑赢恒生国企指数1.69pp，在11个Wind香港行业板块中，排名第8位。 分子板块来看： 1）A股：涨幅最大的是血液制品，上涨0.73%；跌幅最大的是线下药店，下跌 2.79%，主要是震荡回调。 2）H股：医疗保健设备与用品涨幅最大，为0.19%；生命科学工具和服务Ⅲ跌幅最大，为4.53%。 个股层面： 1）A股：西藏药业幅最大，上涨16.81%；宣泰医药跌幅最大，下跌12.26%， 主要是震荡回落。 2）H股：德斯控股涨幅最大，达32.14%；官酝控股跌幅最大，达28.57%。 图1：A股大盘指数和各申万一级行业涨跌幅情况（2.20-2.24） 资料来源：同花顺iFinD，光大证券研究所注：指数选取申万一级行业指数 图2：A股医药生物板块和子行业涨跌幅情况（2.20-2.24） 资料来源：同花顺iFinD，光大证券研究所 图3：港股医药上周累计涨跌幅（2.20-2.24）图4：港股医药生物板块和子行业上周涨跌幅情况（2.20-2.24） 资料来源：Wind，光大证券研究所资料来源：Wind，光大证券研究所 图5：美国医药中资股涨跌幅情况（2.20-2.24） 资料来源：Wind，光大证券研究所 表1：A股医药行业涨跌幅Top10（2.20-2.24） 排序 涨幅TOP10 涨幅（%） 上涨原因 排序 跌幅TOP10 跌幅（%） 下跌原因 1 西藏药业 16.81 新活素放量超预期，估值修复 1 宣泰医药 (12.26) 震荡回调 2 浩欧博 16.07 国产化科技仪器等攻坚战主题 2 *ST辅仁 (11.11) 退市风险 3 福瑞股份 14.20 NA 3 药易购 (10.41) 冲高回落 4 三友医疗 13.88 2022年业绩快报公布 4 振东制药 (10.22) 冲高回落 5 金迪克 13.87 多地出现因甲流病例小学停课 5 华森制药 (9.48) 震荡回调 6 仁度生物 12.63 国产化科技仪器等攻坚战主题 6 龙津药业 (9.31) 冲高回落 7 上海谊众 12.31 紫杉醇胶束放量 7 众生药业 (9.11) 震荡回调 8 诚意药业 12.19 NA 8 贵州三力 (8.87) 冲高回落 9 康拓医疗 11.85 预期业务复苏，超跌反弹 9 陇神戎发 (8.81) 大股东预减持公告 10 迈普医学 11.71 预期业务复苏，超跌反弹 10 多瑞医药 (8.68) 震荡回调 资料来源：同花顺iFinD、光大证券研究所（剔除2022.11以来上市次新股） 表2：H股医药行业涨跌幅Top10（2.20-2.24） 排序 证券代码 证券简称 涨幅（%） 排序 证券代码 证券简称 跌幅（%） 1 8437.HK 德斯控股 32.14 1 8513.HK 官酝控股 -28.57 2 3390.HK 满贯集团 27.95 2 1931.HK 华检医疗 -27.12 3 8158.HK 中国再生医学 21.93 3 1726.HK HKEHOLDINGS -14.38 4 2135.HK 瑞丽医美 18.58 4 0575.HK 励晶太平洋 -13.13 5 1696.HK 复锐医疗科技 8.78 5 1672.HK 歌礼制药-B -12.33 6 8247.HK 中生北控生物科技 8.70 6 9939.HK 开拓药业-B -11.70 7 2181.HK 迈博药业-B 7.14 7 1518.HK 新世纪医疗 -11.67 8 1161.HK 奥思集团 6.45 8 2142.HK 和铂医药-B -11.23 9 0286.HK 爱帝宫 6.45 9 3600.HK 现代牙科 -10.95 10 8143.HK 金威医疗 5.26 10 3839.HK 正大企业国际 -10.00 资料来源：WInd、光大证券研究所 2、本周观点：政策扶持加码，科学仪器国产化打响攻坚战 2月21日下午，习近平总书记在中共中央政治局第三次集体学习中强调，要布局建设基础学科研究中心，要打好科技仪器设备等的国产化攻坚战。22年9月以来，国家接连出台多项利好科学仪器行业发展的支持政策，包括2022年9月13日国常会决定以中央财政为贷款主体贴息2.5%支持更新改造设备；2023年 2月6日，中共中央、国务院印发《质量强国建设纲要》，提出加强仪器仪表等领域关键部件及整机装备的技术研发和质量攻关，保障产业链供应链安全稳定等。 自主可控与供应链安全稳定的重要性凸显，我们认为科学仪器行业国产化打响攻坚战。高端科学仪器设备领域，我们看好测序仪板块和临床质谱板块。 1）测序仪板块：随着基因测序的可及性的进一步提高，以及以肿瘤伴随诊断、病原微生物检测等下游应用的不断成熟，对上游基因测序仪的需求愈发旺盛。基因测序仪是测序领域的关键高端仪器设备，华大智造作为全球少数可实现临床级测序仪量产的企业，在国内已经开始对海外仪器进行替代，同时今年全面布局美国等海外高端市场，海外放量可期。 2）临床质谱板块：质谱仪器属于高端的定量分析的科学仪器，在我国起步较晚，市场长期被海外公司如赛默飞、安捷伦等占据，以聚光科技、禾信仪器为代表的的国内质谱公司目前在加速追赶，已在中高端质谱仪领域先后推出多款对标海外巨头的质谱仪器。禾信仪器作为国内飞行时间质谱领域的先行者，已经推出了中高端的飞行时间质谱、三重四级杆质谱等，预期在未来两年会建成完整的质谱产品梯队。 科研服务行业：有望受益于基础研究经费来源增加以及进口替代的促进。 终端需求：根据国家统计局，2021年我国研究与试验发展经费支出达2.8万亿，2012-21年CAGR为11.7%。讲话中提到，“鼓励社会力量设立科学基金、科学捐赠等多元投入”，科研服务行业有望受益于基础研究经费多元来源的促进。 国产替