2023年3月“十大金股”组合

请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com1 信达证券2023年3月“十大金股”组合 2023年2月27日 证券研究报告 策略研究 策略专题报告 樊继拓策略首席分析师执业编号：S1500521060001 邮箱：fanjituo@cindasc.com左前明能源首席分析师执业编号：S1500518070001 张燕生化工首席分析师 执业编号：S1500517050001 邮箱：zhangyansheng@cindasc.com武浩电力设备&新能源首席分析师执业编号：S1500520090001 邮箱：wuhao@cindasc.com陆嘉敏汽车首席分析师执业编号：S1500522060001 邮箱：lujiamin@cindasc.com 冯翠婷传媒互联网及海外首席分析师执业编号：S1500522010001 邮箱：fengcuiting@cindasc.com马铮食品饮料首席分析师执业编号：S1500520110001 邮箱：mazheng@cindasc.com江宇辉房地产首席分析师执业编号：S1500522010002 邮箱：jiangyuhui@cindasc.com任菲菲建筑建材首席分析师执业编号：S1500522020002 邮箱：renfeifei@cindasc.com 王舫朝非银&中小盘首席分析师执业编号：S1500519120002 邮箱：wangfangzhao@cindasc.com蒋颖通信首席分析师 执业编号：S1500521010002 邮箱：jiangying@cindasc.com刘嘉仁新消费首席分析师执业编号：:S1500522110002 邮箱：liujiaren@cindasc.com汲肖飞纺服首席分析师执业编号：S1500520080003 邮箱：jixiaofei@cindasc.com庞倩倩计算机首席分析师执业编号：S1500522110006 邮箱：pangqianqian@cindasc.com罗岸阳家电首席分析师 执业编号：S1500520070002 邮箱：luoanyang@cindasc.com李宏鹏轻工首席分析师执业编号：S1500522020003 邮箱：lihongpeng@cindasc.com 李春驰电力公用联席首席分析师执业编号：S1500522070001 邮箱：lichunchi@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 信达证券2023年3月“十大金股”组合 2023年2月27日 分类股票代码股票名称 所属行业 2021EPS 盈利预测 2022EPS2023EPS2024EPS 2023PE总市值收盘 300896.SZ爱美客新消费（社零&美护）4.435.929.2113.0763.6 300428.SZ 601601.SH 688369.SH 002991.SZ 3690.HK 1797.HK 2273.HK 300750.SZ 300861.SZ 候选金股600256.SH 605189.SH 600325.SH 3007676 立中集团 中国太保致远互联甘源食品美团-W 新东方在线固生堂宁德时代美畅股份广汇能源富春染 金属&新材料 非银&中小盘计算机 食品饮料 传媒互联网及海外传媒互联网及海外医药 电力设备电 0.75 2.79 1.67 1.65 -2. 1.052.30 3.09 1.55 信达证券月度金股│3月 邮箱：zuoqianming@cindasc.com 600188.SH 兖矿能源 能源 3.34 6.24 7.35 8.15 4.8 1761.74亿元 娄永刚金属&新材料首席分析师 601058.SH 赛轮轮胎 化工 0.43 0.48 0.68 0.92 16.6 344. 执业编号：S1500520010002 600845.SH 宝信软件 通信 1.20 1.05 1.25 1.53 39 邮箱：louyonggang@cindasc.com 十大金股 300217.SZ300547.SZ 东方电热川环科技 家电汽车 0.130.48 0.200.59 0.451.18 0.521 注：（1）收盘价截至2023年2月24日。（2）港股标的市值和收盘价均根据2023/2/24港元兑人民币中间价折算为人民币。 资料来源：万得，信达证券研发中心 3月策略观点： 大势研判：第一波上涨或进入后期，4月前可能还会有经济数据验证推动的末端上涨。由于私募仓位回到了较高水平，2月以来市场开始出现波折，根据历史经验，这是熊转牛第一波上涨进入后期的标志。不过考虑到美国经济、国内政策、业绩披露目前依然没有太多负面变化，当下国内经济处在疫情后比较容易恢复的阶段，2-3月的经济数据依然存在超预期的可能。指数上涨最快的阶段可能已经结束，但依然有较大的概率，在放慢速度后，继续上涨到3月下旬。 行业配置建议：熊转牛第一波或进入后期，风格重回价值，重点关注行业的业绩兑现。当下处在熊市见底后的第一波上涨，因为大部分板块尚未进入景气度上行周期，所以估值和逻辑是最重要的。各板块轮动较快，但随着第一波上涨逐渐进入后期，业绩兑现将会成为二季度最重要的选股思路。建议关注业绩兑现确定性较高的出行链，2-3月经济数据依然存在改善的可能，所以经济相关的价值也可能会偏强。 （1）成长中建议关注新赛道。（2）金融地产或可以超配到2023年年中。（3）消费中，疫情和地产政策驱动的修复是年度逻辑，不只是短期博弈性逻辑。（4）周期中，地产链边际变化大，季度内反而可能更强。 3月信达证券“十大金股”组合为：兖矿能源（能源）、赛轮轮胎（化工）、爱美客（社零&美护）、宝信软件（通信）、东方电热（家电）、川环科技（汽车）、立中集团（金属&新材料）、中国太保（非银&中小盘）、致远互联（计算机）、甘源食品（食品饮料）  风险因素：房地产下行超预期，市场剧烈波动，个股黑天鹅事件。 目录 一、金股组合回测收益率4 二、2023年3月金股策略观点5 三、2023年3月十大金股组合和推荐逻辑6 3.1能源——兖矿能源（600188.SH）6 3.2化工——赛轮轮胎（01058.SH）6 3.3社零&美护——爱美客（300896.SZ）7 3.4通信——宝信软件（600845.SH）7 3.5家电——东方电热（300217.SZ）7 3.6汽车——川环科技（300547.SZ）8 3.7金属&新材料——立中集团（300428.SZ）8 3.8非银&中小盘——中国太保（601601.SH）9 3.9计算机——致远互联（688369.SH）9 3.10食品饮料——甘源食品（002991.SZ）9 四、2023年3月候选金股和推荐逻辑10 4.1传媒互联网及海外——美团-W（03690.HK）10 4.2传媒互联网及海外——新东方在线（300547.SZ）10 4.3医药——固生堂（02273.HK）11 4.4电力设备&新能源——宁德时代（300750.SZ）11 4.5电力设备&新能源——美畅股份（300861.SZ）11 4.6电力公用——广汇能源（600256.SH）12 4.7纺服——富春染织（605189.SH）12 4.8地产——华发股份（600325.SH）12 4.9建筑建材——震安科技（300767.SZ）13 4.10轻工——晨光股份（603899.SH）14 4.11食品饮料——金种子酒（600199.SH）14 风险因素15 表目录 表1：2023年3月信达证券十大金股组合（收盘价截至2023年2月24日）6 表2：2023年3月信达证券候选金股（收盘价截至2023年2月24日）10 图目录 1：信达证券金股组合收益历史表现（单位：%）4 一、金股组合回测收益率 我们对信达金股组合收益进行回测。2021年初至今，金股组合收益率28.67%，相对于沪深300超额收益率 50.74%。 1：信达证券金股组合收益历史表现（单位：%） 金股组合收益 万得全A 沪深300 90% 70% 50% 30% 10% -10% -30% 2021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-02 资料来源:万得，信达证券研发中心 大势研判：第一波上涨或进入后期，4月前可能还会有经济数据验证推动的末端上涨。熊转牛第一波上涨何时结束主要关注以下几点：（1）美国经济是否会加速衰退？（2）3月后，国内政策方向是否会有变化？ （3）国内私募仓位回到较高水平；（4）4月开始验证1季报业绩情况。由于私募仓位回到了较高水平，2月以来市场开始出现波折，根据历史经验，这是熊转牛第一波上涨进入后期的标志。不过考虑到其他三点因素目前依然没有太多负面变化，当下国内经济处在疫情后比较容易恢复的阶段，2-3月的经济数据依然存在超预期的可能。指数上涨最快的阶段可能已经结束，但依然有较大的概率，在放慢速度后，继续上涨到3月下旬。 行业配置建议：熊转牛第一波或进入后期，风格重回价值，重点关注行业的业绩兑现。当下处在熊市见底后的第一波上涨，因为大部分板块尚未进入景气度上行周期，所以估值和逻辑是最重要的。各板块轮动较快，但随着第一波上涨逐渐进入后期，业绩兑现将会成为二季度最重要的选股思路。建议关注业绩兑现确定性较高的出行链，2-3月经济数据依然存在改善的可能，所以经济相关的价值也可能会偏强。 （1）成长中建议关注新赛道。几乎每一轮牛市都会有新的成长赛道走出来，2023年是关注新赛道的重要年份，重点关注过去2-3年表现相对较弱的成长，比如计算机、港股互联网、机械设备等。这些板块过去几年 受宏观需求和监管政策影响，成长性被压制，年度逻辑正在反转。短期来看，部分成长1-2月涨幅较大，一般Q1后期-Q2季节性风格不利于成长，可以等Q2后期再重点配置。（2）金融地产或可以超配到2023年年中。银行地产的超额收益大多出现在经济下降后期到经济回升早期，在经济确定改善之前，反而更容易产生超额收益，我们认为，2022-2023年上半年可能均处在这一阶段。（3）消费中，疫情和地产政策驱动的修复是年度逻辑，不只是短期博弈性逻辑。去年以来，受疫情和房地产景气度下降影响，消费整体调整较多，整体风险释放较为充分。消费股整体或有年度行情。短期来看，重点关注业绩兑现确定性高的出行链（比如酒店、航空）。 （4）周期中，地产链边际变化大，季度内反而可能更强。受益于经济预期的回升，可以关注之前跌幅较大的建材、机械和有色等周期股。 三、2023年3月十大金股组合和推荐逻辑 表1：2023年3月信达证券十大金股组合（收盘价截至2023年2月24日） 分类 股票代码 股票名称 所属行业 2021EPS 2022EPS 盈利预测 2023EPS 2024EPS 2023PE 总市值 收盘价 十大金股 600188.SH 兖矿能源 能源 3.34 6.24 7.35 8.15 4.8 1761.74亿元 35.60元 601058.SH 赛轮轮胎 化工 0.43 0.48 0.68 0.92 16.6 344.85亿元 11.26元 300896.SZ 爱美客 新消费（社零&美护） 4.43 5.92 9.21 13.07 63.6 1267.87亿元 586.00元 600845.SH 宝信软件 通信 1.20 1.05 1.25 1.53 39.3 984.46亿元 49.17元 300217.SZ 东方电热 家电 0.13 0.20 0.45 0.52 16.5 110.54亿元 7.43元 300547.SZ 川环科技 汽车 0.48 0.59 1.18 1.57 16.4 42.08亿元 19.40元 300428.S