每日一基：建信中小盘A（000729.OF）：行业轮动、高夏普、善用选股交易、中小盘成长、机构认可

每日一基：建信中小盘A（000729.OF） ——【行业轮动、高夏普、善于选股交易、中小盘成长、机构认可】 证券分析师：高子剑 执业证书编号：S0600518010001邮箱：gaozj@dwzq.com.cn 证券分析师：林依源 执业证书编号：S0600522090006邮箱：linyy@dwzq.com.cn 2023年2月24日 基金经理 个人简介、管理产品、雷达图 1 特质表现 选股能力、择时能力、交易能力、换手率 5 定性分析 研究领域、投资风格、投资策略、投资框架 2 归因分析 风格暴露、收益归因 6 产品分析 情景分析、净值与回撤、长短期收益 3 产品端分析 基金规模、投资者占比、买入持有分析 7 资产配置 仓位配置、重仓股、行业配置 4 风险提示 8 权益型基金经理：周智硕 •13年证券从业年限；超2年公募基金管理经验。 •在管基金100.96亿元。 个人简介 •清华大学经管硕士。 时间 就职公司 担任职务 2009.07-2012.08 南方基金 研究员 2012.08-2013.07 中国国际金融有限公司 研究员 2013.08-2016.02 北京鸿道资管 研究员、投资经理 2016.02-2016.11 某私募基金 研究员、投资经理 2016.11-2017.11 上海七曜投管 投资经理 2017.11-2020.06 工银瑞信基金 投资经理 2020.06- 建信基金 基金经理 基金经理管理产品：基金经理雷达图： 基金代码 基金名称 任职时间 任职回报 000756 建信潜力新蓝筹股票A 2020.09.18- 76.21% 000729 建信中小盘先锋股票A 2020.09.18- 83.65% 530005 建信优化配置混合A 2021.09.29- 2.01% 注：数据截至2023-02-19，仅保留部分初始基金 多个假设并行，与研究员交流 并联假设时针对模型关键因素进行讨论 投资框架 选股要点 基本面信息的收集和整理注重 关键因素公司的关键因素并持续跟踪 •胜率：从中长期考察企业盈利的核心因素来选 股，拉长久期以保障确定性，博取绝对收益。 流程化交易 海量信息 调研整理 提前拟定 交易计划 按时进行 交易评估 寻找模型间的共性，通过数据 结构思维库找到价格变化的重要触发剂 •赔率：遏制持有效应带来的心理偏差，不断跟踪标的并反馈，根据风险剩余完善组合构建。 情境分析：正超额收益显著，各情境表现稳健净值与回撤：近年净值显著升高，回撤控制优秀 注：数据截至2023-02-10；虚线右侧为现基金经理接手时期注：数据截至2023-02-10；虚线右侧为现基金经理接手时期 短期收益：近一年收益率同类前10% 近一周收益率 近一个月收益率 近三个月收益率 基金收益 0.20% 4.57% 0.30% 排名 178/864 171/864 646/846 近六个月收益率 近一年收益率 今年以来收益率 基金收益 -10.16% 8.49% 8.23% 排名 601/811 68/743 210/862 注：数据截至2023-02-10 长期收益：近三年夏普率1.39，年化收益率42.7% 名称 波动率 夏普率 最大回撤 收益率 最近三年 本基金 24.5% 1.39 -28.8% 42.7% 沪深300 19.2% 0.11 -39.6% 3.6% 中证500 19.4% 0.34 -31.6% 8.0% 最近�年 本基金 23.5% 1.00 -31.7% 28.4% 沪深300 19.2% 0.09 -39.6% 3.3% 中证500 21.0% 0.17 -36.2% 5.0% 注：数据截至2023-02-10，均为年化数据 仓位配置：长期高仓位，有小幅波动重仓股留存率与集中度：留存率波动，集中度小幅下降 时期 21Q1 21Q2 21Q3 21Q4 22Q1 22Q2 22Q3 22Q4 股票占比 87.4% 94.6% 92.7% 93.1% 89.3% 94.4% 94.1% 91.1% 债券占比 0.0% 0.0% 0.0% 0.3% 0.0% 0.0% 0.3% 0.6% 其他占比 12.6% 5.4% 7.3% 6.7% 10.7% 5.6% 5.6% 8.3% 时期 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 变化趋势 序号 股票名称 持仓占比 股票名称 持仓占比 股票名称 持仓占比 股票名称 持仓占比 1 兖矿能源 9.2% 兖矿能源 7.7% 兖矿能源 9.5% 兖矿能源 8.5% 2 意华股份 4. 9% TCL中环 6.1% 山煤国际 6.4% 南都电源 5. 3% 3 TCL中环 4. 8% 山煤国际 4.8% 南都电源 6.0% 中国汽研 4. 7% 4 陕西煤业 4. 8% 南都电源 4. 0% 意华股份 4. 3% 中瓷电子 4. 1% 5 平煤股份 4. 6% 意华股份 4. 0% 淮北矿业 4. 3% 广汇能源 3. 8% 6 江苏神通 4. 6% 圆通速递 3. 9% 晋控煤业 3. 4% 美联新材 3. 7% 7 振华新材 3. 9% 振华新材 3. 8% 迈为股份 2.9% 意华股份 3. 5% 8 中航西飞 3. 7% 陕西煤业 3. 8% 美联新材 2.8% 三一重能 3. 2% 9 迈为股份 3. 4% 横店东磁 3. 7% TCL中环 2.8% 山煤国际 3. 0% 10 南都电源 3. 3% 晋控煤业 3. 5% 广汇能源 2.6% 圆通速递 2.5% 合计 47.3% 合计 45.3% 合计 45.0% 合计 42.4% 重仓股：前十大重仓股占比42.4%，持仓较分散，兖矿能源、南都电源、意华股份3只股票连续重仓四季度 接手时期 接手前 接手后 分类 行业 2018H2 2019H1 2019H2 2020H1 2020H2 2021H1 2021H2 2022H1 2022H1 电子 7.4 1.8 15.5 4.5 8.4 10.5 4.7 7.3 16.2 TMT 传媒 8.1 6.0 3.6 12.3 9.1 3.0 4.9 2.2 计算机 2.4 6.7 8.3 6.8 1.0 通信 3.2 1.3 3.1 8.8 5.8 中游制造 电力设备 11.5 14.5 7.5 5.2 6.9 3.0 20.0 17.6 33.6 机械设备 5.0 5.2 3.0 3.6 11.1 19.4 14.1 5.5 国防军工 9.1 9.1 5.5 11.1 2.8 12.7 4.1 轻工制造 2.5 5.8 2.8 3.4 环保 5.3 3.6 4.6 建筑装饰 3.4 5.7 1.5 2.1 交通运输 2.0 2.8 6.5 公用事业 5.5 医药 医药生物 1.6 19.2 7.7 4.4 3.7 1.8 1.8 周期 基础化工 12.5 5.8 11.4 11.6 6.5 17.4 5.3 6.5 35.3 煤炭 10.5 10.0 22.2 建筑材料 4.2 5.4 4.1 有色金属 3.0 2.7 3.7 钢铁 4.7 2.9 石油石化 1.7 3.0 消费 食品饮料 5.3 10.6 3.1 8.7 4.4 3.9 6.4 汽车 1.6 3.5 4.9 7.6 5.4 2.5 商贸零售 3.0 4.0 1.5 农林牧渔 5.9 2.0 社会服务 5.9 纺织服饰 1.3 1.2 金融 房地产 7.2 0.0 行业个数 14 15 16 13 13 14 12 15 93 行业配置情况：偏好制造、周期板块，行业集中轮动；近期看好煤炭、电力设备行业；单一行业占比约20%内 注：未展示各期持仓占比均不足1.0%的行业；单位：% 选股能力：选股能力出色，稳定在近100%分位择时能力：淡化择时，近期上升至40%分位 交易能力：近期上升至90%分位 注：虚线右侧为现基金经理接手时期 换手率：换手率较高，平均在80%分位上下 Sharpe模型：中小盘成长风格 注：数据截至2023-01-31；虚线右侧为现基金经理接手时期 Barra模型：偏好高估值、高流动性、高动量 收益归因：76.47%的行业获得超额收益，超额收益主要来源于选股收益 行业 超额收益 配置收益 选股收益 其他收益 电力设备 4.92 2.91 0.79 1.22 煤炭 4.25 2.00 0.22 2.04 基础化工 3.01 0.15 2.27 0.59 有色金属 2.77 -0.51 6.26 -2.97 电子 1.57 0.05 1.23 0.29 石油石化 0.84 0.30 0.24 0.30 计算机 0.74 0.20 2.27 -1.73 医药生物 0.68 0.20 2.89 -2.41 通信 0.44 0.79 -0.12 -0.23 食品饮料 0.36 0.14 0.18 0.03 国防军工 0.30 -0.06 0.45 -0.08 交通运输 0.28 0.44 -0.09 -0.08 汽车 0.19 0.00 0.19 0.00 建筑材料 0.00 -0.02 0.08 -0.06 传媒 -0.03 0.00 -0.03 0.01 公用事业 -0.05 -0.06 0.02 -0.02 机械设备 -0.09 0.14 -0.15 -0.08 平均收益 1.19 0.39 0.98 -0.19 正收益比率 76.47 64.71 76.47 41.18 注：数据截至2022-06-30；单位：% 基金规模：近期规模落在42.07亿投资者占比：接手后机构持有占比显著上升 注：合并规模；单位：亿元注：虚线右侧为现基金经理接手时期 管理者持有比例：近期公司自购金额上升至2000万元 注：虚线右侧为现基金经理接手时期 买入持有分析：持有三年收益平均值达76.91% 期间 正收益比例 收益中位数 收益平均值 一个月 59.34% 1.17% 1.91% 三个月 63.56% 2.88% 5.94% 六个月 68.03% 7.41% 11.69% 一年 67.26% 9.81% 21.77% 两年 66.88% 21.13% 50.81% 三年 71.85% 47.79% 76.91% 胜率 胜率 顺境胜率 逆境胜率 59.80% 84.38% 18.42% 注：成立以来任意时点买入并持有相应期间 1.未来变化风险。本报告所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。 2.模型假设风险。本报告中持仓分析采用基金季报披露持仓，实际持仓可能发 生变化。 3.投资风险。本报告基于公开数据进行分析，不构成任何投资意见。 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征 得东吴证券研究所同意，并注明出处为东吴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 东吴证券投资评级标准：公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以