每日一基：大成高新技术产业A（000628.OF）：穿越牛熊、高夏普低回撤、板块轮动、选股交易突出、中小盘成长

每日一基：大成高新技术产业A（000628.OF） ——【穿越牛熊、高夏普低回撤、板块轮动、选股交易突出、中小盘成长】 证券分析师：高子剑 执业证书编号：S0600518010001邮箱：gaozj@dwzq.com.cn 证券分析师：林依源 执业证书编号：S0600522090006邮箱：linyy@dwzq.com.cn 2023年2月21日 基金经理 个人简介、管理产品、雷达图 1 特质表现 选股能力、择时能力、交易能力、换手率 5 定性分析 研究领域、投资风格、投资策略、投资框架 2 归因分析 风格暴露、收益归因 6 产品分析 情景分析、净值与回撤、长短期收益 3 产品端分析 基金规模、投资者占比、买入持有分析 7 资产配置 仓位配置、重仓股、行业配置 4 风险提示 8 权益型基金经理：刘旭 •12年证券从业年限；超7年公募基金管理经验。 •在管基金95.70亿元。 个人简介 •厦门大学管理学硕士。 •任职经历： 时间 就职公司 担任职务 2009-2010 毕马威华振会计师事务所 审计师 2011.02-2013.05 广发证券 研究员 2013.05- 大成基金 研究员、基金经理助理、股票投资部副总监、基金经理 基金经理管理产品： 基金代码 基金名称 任职时间 任职回报 000628 大成高新技术产业股票A 2015.07.29- 252.33% 160910 大成创新成长混合(LOF) 2016.08.20-2021.03.17 95.80% 008271 大成优势企业混合A 2019.12.24- 85.45% 009069 大成睿鑫股票A 2020.08.11- 11.99% 注：数据截至2023-02-15，仅保留部分初始基金 基金经理雷达图： 投资理念 选股策略 •价值投资，长期主义：谨慎考虑安全边 际，买入后长期持有，换手率偏低；以发现卓越的公司和投资机会为目标，减少交易性操作；将企业长期价值中枢作为选择的主要依据，结合个股的估值水平，做出买入/卖出决策。 从5维度挑选: 研究领域 商业模式 •包括公司产业链上的定价能力、客户对公司产品的认知、对产品价格的敏感程度 发展前景 •所在的行业的渗透率，以及在既定渗透率下的市占率、竞争格局、价格弹性等 •相对于同行拥有独特的产品和品牌，精细化 同业竞争的运营体系，优秀的销售渠道 力 •低调、谨慎、专注、勤勉是优秀管理者应具管理层优备的品质，并能在财报和年报阐述中体现 势 估值 •具有相对友好的估值是买入并持有一只股票的前提 •覆盖行业广泛，对中游制造、消费、周期、TMT、金融地产、医药这六大板块均进行过一定的配置。 情境分析：穿越牛熊，超额收益明显净值与回撤：净值大幅提升，近年回撤控制优秀 注：数据截至2023-02-10，虚线右侧为现任基金经理接手时期注：数据截至2023-02-10，虚线右侧为现任基金经理接手时期 短期收益：近三个月收益率同类前1/3 近一周收益率 近一个月收益率 近三个月收益率 基金收益 0.17% 3.25% 8.08% 排名 184/864 272/864 272/846 近六个月收益率 近一年收益率 今年以来收益率 基金收益 1.45% -6.11% 4.87% 排名 266/811 353/743 556/862 注：数据截至2023-02-10 长期收益：近三年夏普高达1.18，年化收益率达23.9% 名称 波动率 夏普率 最大回撤 收益率 最近三年 本基金 16.8% 1.18 -25.5% 23.9% 沪深300 19.2% 0.11 -39.6% 3.6% 中证500 19.4% 0.34 -31.6% 8.0% 最近�年 本基金 17.1% 0.98 -25.5% 20.0% 沪深300 19.2% 0.09 -39.6% 3.3% 中证500 21.0% 0.17 -36.2% 5.0% 注：数据截至2023-02-10，均为年化数据 仓位配置：仓位配置灵活重仓股留存率与集中度：留存率较高，集中度稳定 时期21Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q4股票占比85.6%85.6%84.2%83.2%85.9%81.6%75.4%87.8%债券占比0.0%0.0%0.0%0.1%0.0%0.0%0.0%0.0% 其他占比14.4%14.4%15.8%16.7%14.1%18.4%24.6%12.2% 4.1% 5.4% 4.9% 4.7% 5.7% 5.6% 4.6% 4.2% 4.1% 3.2% 7.3% 6.6% 6.4% 5.8% 5.4% 5.2% 3.8% 3.7% 3.6% 58.3% 合计 55.7% 合计 62.4% 合计 68.3% 合计 中远海控 中远海控 艾华集团 海容冷链 10 海容冷链 海容冷链 海容冷链 4.5% 艾华集团 9 中国移动-HK 艾华集团 中远海控 6.5% 凌霄泵业 8 凌霄泵业 伟星新材 5.9% 伟星新材 6.6% 伟星新材 7 中国海洋石油 景津装备 6.2% 凌霄泵业 7.0% 景津装备 6 中远海控-HK 海尔智家 6.5% 海尔智家 7.5% 中兴通讯 5 景津装备 6.9% 凌霄泵业 6.8% 中国移动 7.6% 正泰电器 4 中国移动 7.0% 中国移动 6.8% 中兴通讯 8.0% 中国移动 3 三一重工 7.1% 三一重工 7.3% 三一重工 8.0% 海康威视 2 10.5% 中兴通讯 7.3% 中兴通讯 8.0% 景津装备 8.6% 海尔智家 1 持仓占比 股票名称 持仓占比 股票名称 持仓占比 股票名称 持仓占比 股票名称 序号 变化趋势 2022Q4 2022Q3 2022Q2 2022Q1 时期 重仓股：前十大 重仓股占比58.3%，持仓较集中，最新一期引入中海远控等多只港股 行业配置情况：注重板块轮动，近年重心转移至中游制造和TMT；持续下调食品饮料仓位，加仓机 械设备，最新一期看好通信行业 分类 行业 2018H2 2019H1 2019H2 2020H1 2020H2 2021H1 2021H2 2022H1 2022H1 TMT 电子 2.3 2.5 8.0 9.7 6.8 6.9 23.6 通信 8.2 16.7 计算机 7.3 6.5 传媒 1.0 中游制造 机械设备 8.6 6.9 8.3 19.5 21.6 20.7 16.0 20.4 38.1 电力设备 9.9 12.0 18.4 11.6 环保 1.4 8.3 8.0 交通运输 2.9 1.3 2.3 6.3 轻工制造 4.8 3.3 3.4 医药 医药生物 5.2 5.6 5.7 8.9 0.0 周期 建筑材料 3.1 9.0 7.3 5.9 10.2 煤炭 1.6 5.7 4.2 8.0 基础化工 2.6 1.5 2.4 1.1 有色金属 4.3 消费 食品饮料 20.0 28.7 20.3 17.8 15.7 7.7 1.7 8.8 家用电器 7.3 8.7 18.9 17.3 11.2 9.5 8.2 8.8 社会服务 7.7 6.8 6.7 4.5 汽车 8.9 5.0 3.8 纺织服饰 1.7 1.4 农林牧渔 2.2 商贸零售 1.0 金融 房地产 3.8 8.1 11.0 0.0 银行 4.0 8.1 7.2 2.8 行业个数 13 9 10 11 11 8 12 9 80.6 注：未展示各期持仓占比均不足1.0%的行业；单位：% 选股能力：持续提升至80%分位择时能力：平均位于27%分位，淡化择时 交易能力：平均位于76%分位，近期有所上升 换手率：近期位于40%分位，低换手 注：虚线右侧为现任基金经理接手时期 Sharpe模型：风格灵活，成长为主，近期中小盘风格 注：数据截至2023-01-31 Barra模型：偏好高盈利、高动量、中小市值 收益归因：67%的行业获得正超额收益，超额收益主要来源于机械设备行业 行业 超额收益 配置收益 选股收益 其他收益 机械设备 1.84 1.69 0.01 0.14 建筑材料 1.42 0.47 0.18 0.77 有色金属 1.11 0.09 0.88 0.14 家用电器 1.02 1.36 -0.09 -0.26 环保 0.90 -0.37 0.04 1.23 电子 0.47 0.01 0.39 0.07 轻工制造 0.37 0.56 -0.02 -0.17 社会服务 0.03 0.00 0.03 0.00 通信 -0.17 1.60 -0.11 -1.66 交通运输 -0.72 0.57 -0.48 -0.80 电力设备 -2.30 -2.14 -2.68 2.51 食品饮料 -2.43 -2.42 -0.95 0.94 平均收益 0.13 0.12 -0.23 0.24 正收益比率 66.67 66.67 50.00 58.33 注：数据截至2022-06-30；单位：% 基金规模：近期稳定在50亿左右投资者占比：长期以机构持有为主 注：合并规模；单位：亿元 管理者持有金额：持续提升至4000万 买入持有分析：持有三年正收益比率达100% 期间 正收益比例 收益中位数 收益平均值 六个月 70.90% 8.97% 8.95% 一年 79.59% 23.12% 20.78% 两年 99.59% 38.47% 51.93% 三年 100.00% 78.56% 81.71% 胜率 胜率 顺境胜率 逆境胜率 61.46% 86.21% 23.68% 注：成立以来任意时点买入并持有相应期间 1.未来变化风险。本报告所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。 2.模型假设风险。本报告中持仓分析采用基金季报披露持仓，实际持仓可能发 生变化。 3.投资风险。本报告基于公开数据进行分析，不构成任何投资意见。 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征 得东吴证券研究所同意，并注明出处为东吴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 东吴证券投资评级标准：公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上； 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 行业投资评级： 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%；减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。 东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码：215021 传真：（0512）62938527 公司网址：http://www.dwzq.com.cn 东吴证券财富家园