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央行发布《四季度货币政策执行报告》,强调货币政策从“量”向“质”转变,注重引导资金流向符合新发展理念的相关领域。货币政策框架从MLF决定中期基础货币的边际资金成本转向结构性工具为主引导资金流向。2022年中长期流动性的投放主要依赖阶段性工具而非传统的MLF工具。结构性货币政策工具降低了中长期基础货币的成本,投放给商业银行的加权利率得到了较大幅度的下降。高质量领域和非高质量领域享有不同的贷款利率,贷款自然流向了央行所希望的方向。展望未来,结构性货币政策工具仍是重中之重,各类结构性货币政策有望进一步发力,政策性开发金融工具在2023年或上升至万亿级别,进一步支持基础设施建设撬动有效投资。