[庆祝]【中信汽车】吉利汽车（0175.HK）：新产品序列+渠道改革，吉利新能源

[庆祝]【中信汽车】吉利汽车（0175.HK）：新产品序列+渠道改革，吉利新能源的翻身仗即将开启（33页深度报告）[玫瑰]“吉利银河”新产品+新渠道+新定位开启新征程。 2月23日，全新的中高端新能源序列“吉利银河”发布，并发布新能源全新标志。原型车“银河之光”亮相，采用全新的设计语言，造型炫酷。 银河新能源包含智能电混和智能纯电两大架构。 银河序列未来三年计划推出7款车型，首款产品智能电混SUV“银河L7”预计23Q2交付。银河还将采用全新渠道销售，2023年底预计将建成350家新店 [玫瑰]2023年将是雷神动力全面出击的一年。 经历了过去两年混动产品的市场探索，我们认为混动产品的定位和市场营销的生态位非常独特，前混动产品在中国乘用车市场的营销需要迎合“燃油车用户的使用需求”，同时具备“新能源的品牌流量”。 这意味着传统车企的混动战略转型若要取得成功大概率需要在渠道、产品序列乃至品牌上做创新，和传统燃油车形象做割席。 我们认为2023年将是吉利汽车雷神动力全面向上的一年，“新产品+新渠道+新定位”有望使得公司领先的PHEV技术在销量上实现落地和突破 [玫瑰]投资建议：雷神混动和极氪为公司增长的两大动力。 我们预计公司2023年将销售25万辆雷神动力车型，PHEV销量同比提升超200%；将销售15万辆极氪品牌车型，同比提升超100%。我们预测公司2022/23/24年归母净利润为50/65/100亿元。 从估值位置来看，2023年初吉利汽车的PE倍数约25倍，位于近两年来的后1/4分位。 吉利汽车的PB估值倍数约1.5倍，已经到了2018-2023年的最底部，当前时点下具有很强的吸引力。