沪金周报

和合期货沪金周报（20230220--20230224） 段晓强 从业资格证号：F3037792投询资格证号：Z0014851电话：0351-7342558 邮箱：duanxiaoqiang@hhqh.com.cn 一、沪金期货合约本周走势及成交情况 1、本周沪金震荡 2，沪金本周成交情况 数据来源：文华财经和合期货 2月20--2月24日，沪金指数总成交量69.3万手，较上周减少15.1万手， 总持仓量26.1万手，较上周减仓0.4万手，沪金主力震荡，主力合约收盘价413.14，与上周收盘价上涨0.70%。 二、影响因素分析 1、宏观面 1.1欧美经济数据暂时向好，消费信心回升 受到服务业回暖的推动，美国2月综合PMI指数攀升3.4个点至50.2，创八个月来最高，刚刚超过荣枯线，表明私营部门当月产出基本持平，服务业公司的商业活动略有上升。 美国综合PMI指数回升（%） 数据来源：全球经济指标数据网 数据显示，美国2月Markit服务业PMI初值升至50.5，高于市场预期的47.3，创2022年6月份以来新高，也是六个月来服务业PMI初值首次站在荣枯线上方，这可能和最近异常温暖的天气有关。其中就业分项指数初值升至51.5，创2022 年9月份以来新高，支付价格分项指数初值升至2022年10月份以来新高。 美国服务业PMI初值（%） 数据来源：全球经济指标数据网 综合PMI指数中制造商和服务提供商就业的综合衡量指标升至五个月高位，表明市场对劳动力的需求依然强劲。该报告还显示，衡量未来产出的一项指标升至去年5月以来的最高水平，表明对需求的乐观情绪增强。 欧盟委员会表示，根据对欧元区约3.2万人的调查，欧元区2月份消费者信 心指数初值上升了1.7个百分点，至-19，尽管仍低于新冠疫情爆发前的水平和长期平均水平，但创下一年来的最高纪录。 欧元区消费者信心指数（%） 数据来源：全球经济指标数据网 欧洲相对温和的冬季减少了能源消耗，提高了天然气储存水平，进一步缓解了企业和居民对能源短缺的恐惧，欧洲天然气价格持续回落，欧洲基准荷兰TTF天然气价格已降至50欧元/兆瓦时，较2022年8月创下的340欧元的高位跌去 了85%，并创下了2021年8月以来的最低水平。 荷兰TTF天然气价格 数据来源：全球经济指标数据网 天然气价格降至一年半来最低水平，使人们对欧元区通胀率继续下降的希望熊熊燃烧起来，除此以外，强劲的劳动力市场也提振了欧洲消费者信心。去年12月，欧元区失业率降至6.6%的创纪录低点，而在过去一年，欧洲大部分国家的工资增幅已增长一倍以上，达到近5%，自能源危机爆发以来，欧洲各国政府提供了大量补贴支持就业，并限制高能源价格对可支配收入的冲击。 同时，美国2月密歇根大学消费者信心初值上升至66.4，创逾一年新高，与近来其它通胀数据体现的趋势一致，表明美国通胀已经见顶，走在降温的道路上。 美国消费者信心指数（%） 数据来源：全球经济指标数据网 1.2经济数据走高，欧美加息空间上升 2月22日，美联储公布1月31日到本月1日货币政策会议的会议纪要，显示联储官员大多支持进一步放缓加息，认为放慢速度是平衡紧缩过度和紧缩不足的最佳方式，也有些官员警告，放慢加息有风险。 会议纪要显示，虽然这次会议上，全体美联储与会官员都投票支持放缓加息至25个基点，但有少数官员当时倾向加息50个基点。纪要写道，与会联储决策者一致认为，最近有迹象表明，货币政策委员会FOMC收紧货币的累积效应已开始缓和通胀上升的压力，而通胀率还远高于2%FOMC的长期目标，美国劳动力市场供应仍非常紧张，导致工资和物价持续上涨。 美联储三号人物、纽约联储主席JohnWilliams说，2％的通胀目标是政策制定的关键，强调美联储绝对致力于在数年内令通胀回到2%的目标。表示，尽管商品价格在过去几个月有所下降，但有迹象表明商品通胀率可能不会像我们希 望的那样快速回落，对商品的需求可能会使得价格更长期维持在高位。不包括住房在内的核心服务价格仍然很高。 欧洲央行行长拉加德在新近讲话中再次确认，在连续两次加息50个基点后， 欧央行有意下次会议再加50个基点，并且捍卫由数据决定利率路线的方针。 欧元区利率（%） 数据来源：全球经济指标数据网 货币市场进一步押注欧洲央行紧缩，定价首次充分体现了3月欧央行会加息 50个基点。此外，周二的市场定价还显示，投资者预计，到10月，欧央行的政策利率将达到3.76%的峰值，比周一预期水平高4个基点。 2、供需端及资金面 最新外汇储备数据显示，中国央行在今年1月增持黄金48万盎司，这是自 2022年11月开始，其连续第三个月买入黄金。中国央行进行的这一波“囤金” 操作，使其在三个月内共增持248万盎司，截至今年1月末黄金储备已达6512万盎司。 我国黄金储备 数据来源：wind 增持黄金主要受到几大因素影响：一是鉴于未来全球金融市场波动加大，中国相关部门通过增持黄金，可以有效降低外汇储备规模的波动幅度，确保外汇储备金额平稳波动；二是国际形势变化令中国外汇储备加快资产多元化配置步伐，作为传统避险类资产与超主权资产，黄金可以带来更好的资产保护作用；三是随着中国外汇储备持续回升，相关部门也需增持黄金，令黄金占比保持在一个相对合理的水准。 3、美元指数继续反弹 美联储三号人物、纽约联储主席JohnWilliams说，2％的通胀目标是政策制定的关键，强调美联储绝对致力于在数年内令通胀回到2%的目标。 高盛集团的JanHatzius指出，美联储将在3月、5月和6月的会议上各升息25个基点，以应对更强劲的经济扩张。高盛首席经济学家Hatzius表示，最近的增长数据比预期还要强劲，且1月份的通货膨胀数据料有所上升。他说，这不一定会打破通货膨胀放缓的趋势，但它强化美联储仍有工作要做的想法。美联储接下来再升息75个基点，且到2024年都不会降息似乎是更可能的结果。 美元指数 数据来源：和合期货博易 三，后市行情研判 受到服务业回暖的推动，美国2月综合PMI指数攀升3.4个点至50.2，创八个月来最高。天然气价格降至一年半来最低水平，对欧元区通胀率继续下降的希望燃烧起来，强劲的劳动力市场也提振了欧洲消费者信心，美国2月密歇根大学消费者信心初值上升至66.4，创逾一年新高。经济数据向好，美联储官员发表了鹰派言论，不排除3月支持加息50基点的可能性，美元指数继续反弹，黄金价格继续回落。 技术面看，22年9月底COMEX黄金触碰1620附近得到企稳，11月初再次探底得到支撑后反弹，同时，美元指数弱势回落，黄金上涨。12月COMEX金在1800附近震荡上涨，成上升三角形态，日K均线形成多头排列，1月初向上突破平台位，走出一波多头行情，到2月初冲高后回落，近期一直在60日均线附近震荡。 COMEX黄金日线图 数据来源：博弈大师 四，交易策略建议 暂时观望 风险揭示：您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差 异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。