疫情等扰动逐步改善，2023年有望回归成长

伟思医疗是一家专注于盆底及产后康复设备研发、生产及销售的公司。2022年度业绩快报显示，公司实现营业总收入3.22亿元，归母净利润9389万元，归母扣非后净利润7665万元。2022年，公司收入利润同比下滑，主要受到国内新冠疫情反复对公司终端客户采购需求与公司新产品上市推广，以及盆底及产后康复市场在公立医院渗透率的提升、市场竞争情况的加剧和相关营销团队内部调整带来的影响。目前疫情影响逐步消散，公司主要产品已完成更新迭代上市，全新一代盆底功能磁、经颅磁、团体参数反馈仪等产品已获得客户的初步认可，营销团队组织优化调整顺利完成，为后续经营发展打下良好的基础。公司将以全新一代磁刺激、电生理相关产品上市为契机，在重点省份以高密度高频次的大规模专场沙龙客户沟通会为核心推广方式加强市场开拓和渠道建设，不断提高产品和市场竞争力，稳步推进能量源在研项目临床试验进展，为公司发展注入新的动力。此外，公司战略收购科瑞达激光，将进一步加强公司在泌尿等科室的进一步覆盖和延伸，打造新的业务增长点。我们预计公司2022-2024年归母净利润为0.94、1.62、1.96亿元，同比增长-47.2%、72.7%、20.9%，对应PE为49x、28x、24x，维持“买入”评级。

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