美国四季度GDP下修，钢材库存开始去化

日度报告——综合晨报 美国四季度GDP下修，钢材库存开始去化 报告日期：2023-02-24 外汇期货 美国去年�四季度经济增长率下修至2.7% 最新的美国4季度GDP数据调整后降低了GDP增速，上修了PCE增速，这表明了4季度经济局面更加复杂，因此高通胀的压力继续对于美联储形成制约，美元指数继续走强。 股指期货 2023中央预算内投资首批计划支持中小城市基础网络建设 临近两会，市场多空力量减弱，两市成交继续缩量，股指也呈 综IF和IM快速轮动的现象。我们认为资本市场制度创新和稳增长 合绩效逐渐积累双重因素均为股指划出安全边际。 晨黑色金属 报截至2月23日五大品种钢材库存减少30.95万吨 本周五大品种开始去库，建材去库时点和表需回升略超预期，但建材供应回升速度也比较快，铁水仍有复产空间。若期价上涨至成本之上，需警惕旺季需求强度的验证。 有色金属 �一量子：CobrePanama的矿石加工业务暂停 �一量子巴拿马项目正式宣布停产，预计对铜精矿增产节奏将形成阶段抑制，事件本身对铜价将产生支撑。 能源化工 2月23日PVC现货价格震荡整理 目前随着动力煤价格的企稳回升，预计电石价格也将开始上行。因此预计PVC企业盈利或将再次承压，行业开工率有望回落。 责任编辑顾萌 从业资格号：F3018879投资咨询号:Z0013479 Tel:63325888-1596 m Email:meng.gu@orientfutures.co 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评3 1.1、外汇期货（美元指数）3 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）3 2、商品要闻及点评4 2.1、贵金属（黄金）4 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）5 2.3、黑色金属（焦煤/焦炭）5 2.4、有色金属（铜）6 2.5、有色金属（锂）7 2.6、能源化工（原油）7 2.7、能源化工（PTA）8 2.8、能源化工（PVC）8 2.9、农产品（豆粕）9 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 世贸组织报告：全球贸易受俄乌冲突影响小于预期(来源：Bloomberg) 世界贸易组织当地时间2月23日发布的一份研究报告指出，全球贸易受到俄乌冲突影响小 于预期。这份报告估计，2022年全球贸易增长将高于世贸组织在2022年4月份发布的3%的预测数据。 美国去年�四季度经济增长率下修至2.7%(来源：Bloomberg) 数据显示，去年�四季度占美国经济总量约70%的个人消费支出增长1.4%，增幅较此前大幅下修0.7个百分点，是拖累整体经济增长率的主要原因。反映企业投资状况的非住宅类固定资产投资增长3.3%，增幅上调2.6个百分点。当季PCE价格指数上涨3.7%，核心PCE通胀上涨4.3%，均较初值至少上修0.4个百分点。 纽约联储主席：2%通胀目标是关键(来源：Bloomberg) 纽约联储主席威廉姆斯（JohnWilliams）当地时间周三（22日）表示，美联储将致力于在未来几年将通胀降至2%的目标。至于如何达成该目标，威廉姆斯认为，美联储需要采取进一步措施，在供应受限的情况下降低需求，以稳定物价。 点评：最新的美国4季度GDP数据调整后降低了GDP增速，但是上修了PCE增速，这表明了4季度经济局面更加复杂，因此高通胀的压力继续对于美联储形成制约，美元指数继续走强。最新的美国4季度GDP大幅下调了居民支出的增速，同时明显上调了PCE的增速，经济形势较为复杂，通胀压力相较而言更加高企，因此短期对于市场而言，很明显的加息节奏将继续维持强硬，美联储官员的表态也坚持了这个倾向，因此美元指数短期继续走强。 投资建议：美元指数短期走强。 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 中办国办发文深化乡村医疗卫生体系改革(来源：wind) 中办、国办印发《关于进一步深化改革促进乡村医疗卫生体系健康发展的意见》，推进医疗、医保、医药、医教改革协同联动，创新完善乡村医疗卫生管理体制和运行机制，切实落实乡村医生多渠道补偿政策，统筹解决好乡村医生收入和待遇保障问题，健全多劳多得、优绩优酬的激励制度，防止给农民群众增加不应有的负担，保持医保基金平稳运行，激发改革内生动力。到2025年，乡村医疗卫生体系改革发展取得明显进展。乡村医疗卫生机构功能布局更加均衡合理，基础设施条件明显改善，智能化、数字化应用逐步普及，中医药特色优势进一步发挥，防病治病和健康管理能力显著提升，乡村重大疫情和突发公共卫生事件应对处置能力不断增强。 国资委：推动央企利润总额增速高于GDP增速(来源：wind) 国资委：要推动央企利润总额增速高于全国GDP增速；着力推进新一轮国企改革，加强国有资产监管；大力推进产业化整合，用市场化方式进行股权合作。将准确把握中央企业在我国科技创新全局中的战略地位，在“卡脖子”关键核心技术攻关上不断实现新突破，包括打造原创技术策源地，高质量推进关键核心技术攻关，加大对传统制造业改造、战略性新兴产业，也包括对集成电路、工业母机等关键领域的科技投入，提升基础研究和应用基础研究的能力。 2023中央预算内投资首批计划支持中小城市基础网络建设(来源：wind) 国家发改委正式下达2023年中央预算内投资计划，支持首批11个中西部和东北地区省份超过100个中小城市，加快推进5G和千兆光网等基础网络建设。下一步，将继续加大对中西部地区中小城市基础网络建设的支持力度，加快新型基础设施建设，促进区域经济协调发展，助力推进以县城为重要载体的城镇化建设。 点评：临近两会，市场多空力量逐渐减弱，两市成交继续缩量，股指也表现出IF和IM快速轮动的现象。我们认为年内的上涨行情还远未结束，一方面政策面进行资本市场改革、扩大资本市场开放的举措不断推进，另一方面国内地产修复呈现出点状逐渐升温态势。制度创新和稳增长绩效逐渐积累双重因素均为股指划出安全边际。 投资建议：维持看多的观点，股指短期波动与回调将带来更好的加仓机会。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 黄金ETF持有量昨日减少(来源：wind) 全球最大黄金ETF--SPDRGoldTrust持仓较上日减少1.74吨，当前持仓量为917.32吨。美国上周初请失业金人数为19.2万人(来源：wind) 美国上周初请失业金人数为19.2万人，预期20万人，前值自19.4万人修正至19.5万人； 四周均值19.125万人，前值自18.95万人修正至18.975万人；至2月11日当周续请失业金 人数165.4万人，预期170万人，前值自169.6万人修正至169.1万人。美国去年�四季度实际GDP年化季率修正值升2.7%(来源：wind) 美国去年�四季度实际GDP年化季率修正值升2.7%，预期升2.9%，初值升2.9%。美国2022 年�四季度核心PCE物价指数修正值环比升4.3%，预期升3.90%，初值升3.90%；同比升4.8%，初值升4.7%。 点评：金价弱势震荡，美元指数收涨，市场延续紧缩预期交易。美国四季度GDP下修至2.7%不及市场预期，且表现出一定的滞胀压力，核心PCE物价指数被上修至4.3%，个人消 费支出增速从2.1%下修至1.4%，在高通胀和高利率的打压下，居民消费增速逐渐回落的趋势不改，经济衰退风险犹存，这是长期来看黄金上涨的主要因素。就业市场表现较好，首申人数维持在低位。后续市场需要更多数据以及等待3月利率会议落地。 投资建议：短期金价震荡筑底。 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 中铁：近期中标重大工程合计约428.9亿元(来源：中国中铁) 中国中铁2月22日公告，公司近期中标重大工程合计约428.9亿元，约占本公司中国会计准则下2021年营业收入的4.01%。 2月中旬重点钢企粗钢日产209.28万吨(来源：中钢协) 2023年2月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2092.83万吨、生铁1896.66万吨、钢材 2054.13万吨。其中粗钢日产209.28万吨，环比增长1.49%；生铁日产189.67万吨，环比增 长0.28%；钢材日产205.41万吨，环比增长6.24%。据此估算，本旬全国日产粗钢255.74 万吨、环比增长1.03%,日产生铁233.15万吨、环比增长0.15%，日产钢材367.92万吨、 环比增长3.66%。2023年2月中旬,重点统计钢铁企业钢材库存量1953.0万吨，比上一旬增加150.05万吨、增长8.32%。 截至2月23日五大品种钢材库存减少30.95万吨(来源：Mysteel) 截至2月23日，国内五大品种钢材库存环比减少30.95万吨至2355.56万吨。其中，螺纹钢 库存环比减少11.51吨至1253.24万吨，线材库存环比增加2.96万吨至319.66万吨，热轧库 存环比减少7.86万吨至386.54万吨，冷轧库存环比减少4.23万吨至180.77万吨，中厚板库 存环比减少10.31万吨至215.35万吨。 点评：本周五大品种开始去库，尤其是建材方面，去库时点和表需的回升略超预期。卷板仍延续库存的去化，但速度有所放缓。成材基本面仍处于比较健康的水平，但需要看到目前建材供应回升的速度也比较快，铁水仍有继续复产的空间，且电炉复产速度并不慢。虽然废钢供应偏紧的问题并未根本性缓解，但当前供应水平仍高于去年下半年。若盘面上涨到成本之上，也会伴随着一定的供应弹性。同时，节后复工速度虽然较快，但旺季需求强度也依然存疑。因此对钢价建议相对谨慎看待。 投资建议：期价若上涨至成本端之上，则应相对谨慎对待。 2.3、黑色金属（焦煤/焦炭） 内蒙古阿拉善盟煤矿事故救援持续(来源：Mysteel) 内蒙古阿拉善盟阿拉善左旗新井煤业公司一处露天煤矿发生坍塌。据央视新闻消息，国家矿山安监局内蒙古局已经启动事故救援一级响应，截至23日0:30，核实以后还处于失联状态的人员是51人，目前正在紧急抢险救援。 吕梁应急管理局和地方煤矿安全监督管理局下发事故警示通报(来源：Mysteel) 吕梁市场炼焦煤供应暂稳。受内蒙古露天煤矿坍塌事故影响以及重要会议临近，吕梁市应急管理局和地方煤矿安全监督管理局下发事故警示通报 忻州市场炼焦煤线上竞拍市场情绪转好(来源：Mysteel) 忻州市场炼焦煤线上竞拍，市场情绪转好下游拿货积极，1/3焦精煤（A≤10.5，S≤2.0，V ≤33，G≥85）竞拍成交均价1917元/吨，较上期成交价涨12元/吨，本期挂牌2万吨，全部成交。 点评：内蒙古阿拉善盟煤矿事故持续影响，汾渭煤矿开工数据来看，截止本周三全国炼焦煤矿开工率至98%，主产地山西炼焦煤矿开工率也稳定在102%。由于去年以来的煤矿保供持续进行，很多煤矿为保量生产，在安监方面有些许放松，这也是造成此次事故的因素之一。但此次事故后，加之临近两会，安监或将持续升级，使得短时间的供应减量，预计安监将持续至一个月左右。需求方面，节后下游补库力度一般，按需补库为主，因此下游库存持续低位。昨日事故发生后，部分贸易商担心供应问题后开始主动买煤拿货，未来将有部分库存流向下游。因此看到今日焦煤现货价格提涨，部分煤种涨幅50-230元/吨不等。 投资建议：短期时间影响，焦煤波动较大，但中长期基本面无变化，仍关注需求情况。 2.4、有色金属（铜） 泰克资源公司剥离煤炭业务后成为泰克金属公司(来源：上海金属网) 外媒2月22日消息，泰克资源公司（TeckResour