科学仪器行业重大事项点评：政策暖风劲吹，国产仪器行业迎来黄金时代

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 行业研究 科学仪器 2023年02月23日 科学仪器行业重大事项点评 推荐 （维持） 政策暖风劲吹，国产仪器行业迎来黄金时代 事项：  2023年2月21日，习近平总书记在政治局集体学习中提出要打好科技仪器设备等国产化攻坚战，鼓励高校和科研机构与企业联合攻关，早日实现用我国的自主研究平台和仪器设备解决重大基础研究问题。基于此我们回顾了2022年9月以来，国家接连出台多项利好科学仪器行业发展的支持政策： 1） 减税：2022年9月8日国常会提出，第四季度，对高新新技术企业购置设备的，允许一次性税前全额扣除并100%加计扣除。 2） 贴息贷款/设备专项改造再贷款：2022年9月13日国常会决定以中央财政为贷款主体贴息2.5%支持更新改造设备。9月28日央行宣布设立额度不低于2000亿元的设备更新改造专项再贷款以支持金融机构向教育、卫生健康、文旅体育等10个领域提供设备购置与更新改造。 3） 制造业中长期贷款：2022年9月30日消息，监管部门近日鼓励银行进一步加大对制造业等领域的信贷投放，鼓励21家全国性银行新增制造业中长期贷款1万亿-1.5万亿元。 4） 职校办学条件监测：2022年11月2日，教育部等五部门印发《职业学校办学条件达标工程实施方案》，对职业院校的仪器设备总值和生均比作出一定要求。指标全部达标的学校比例到2023年底需达到80%以上。 5） 《质量强国建设纲要》：2023年2月6日，中共中央、国务院印发《质量强国建设纲要》，提出加强仪器仪表等领域关键部件及整机装备的技术研发和质量攻关，保障产业链供应链安全稳定。 评论：  内部政策加码，国产仪器公司静待订单放量。我们认为头部高校贴息贷款整体进度快于普通高校是目前国产仪器公司尚未取得大量订单的主要原因之一。985院校需求偏重于高端科研，普通院校实训和教学演示等需求与国产仪器设备现阶段的发展水平更为匹配。随着地方省属高校和职业院校的订单逐步释放，国产仪器公司的订单盛宴或在2023年启动。  外部进口管制持续收紧，自主可控迫在眉睫。2022年10月8日，美国商务部在最新公布的未经证实（UVL）名单中添加31家中国企业，其中涉及多家仪器和检测企业，对应的出口管制进一步加强；而在前期的9月12日，美政府启动“国家生物技术和生物制造倡议”，计划投入更多资金（20亿美元）用于生物技术研发，以应对来自中国等竞争对手的挑战。中美在新兴尖端技术领域的交锋日趋激烈，美国对华投资和技术出口管制措施也愈加严厉。  投资意见：在内部政策大力支持和外部进口管制持续的双重催化下，我国本土科学仪器公司有望在挑战中抓住机遇，加快国产替代进程。我们推荐聚光科技、皖仪科技、莱伯泰科；建议关注新芝生物、禾信仪器、海能技术、钢研纳克和必创科技。  风险提示：政策推进不及预期、国产替代不及预期、市场竞争加剧。 重点公司盈利预测、估值及投资评级 EPS（元） PE（倍） PB（倍） 简称 股价（元） 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 2022E 评级 聚光科技 31.37 0.41 0.85 1.07 76.32 37.06 29.45 3.62 强推 皖仪科技 33.80 0.58 0.90 1.35 57.97 37.68 25.12 5.04 强推 莱伯泰科 44.34 1.15 1.37 1.62 38.72 32.41 27.35 3.53 强推 资料来源：Wind，华创证券预测 注：股价为2023年2月22日收盘价 证券分析师：庞天一 电话：010-63214656 邮箱：pangtianyi@hcyjs.com 执业编号：S0360518070002 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 146 0.02 总市值(亿元) 9,524.15 1.01 流通市值(亿元) 7,294.64 1.01 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 3.6% -5.5% -8.3% 相对表现 5.4% -3.8% 1.9% 相关研究报告 《环保及公用事业行业周报（2023年6期）：涨电价带来的“担子”有多沉？——追寻火电复苏系列2》 2023-02-19 《环保及公用事业行业周报（2023年第5期）：2022年中国质谱、色谱仪进出口情况浅析》 2023-02-12 《环卫行业重大事项点评：公共车辆电动化试点全面铺开，新能源环卫装备或迎催化》 2023-02-06 -26%-17%-8%1%22/0222/0522/0722/0922/1223/022022-02-22~2023-02-22环保及公用事业沪深300华创证券研究所 科学仪器行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 环保与公用事业组团队介绍 组长、首席分析师：庞天一 吉林大学工学硕士。2017年加入华创证券研究所。2019年新浪金麒麟环保行业新锐分析师第一名。 助理研究员：霍鹏浩 阿姆斯特丹大学量化金融硕士。2022年加入华创证券研究所。 助理研究员：刘汉轩 英国帝国理工学院理学硕士。2022年加入华创证券研究所。 科学仪器行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 职务 办公电话 企业邮箱 北京机构销售部 张昱洁 副总经理、北京机构销售总监 010-63214682 zhangyujie@hcyjs.com 张菲菲 公募机构副总监 010-63214682 zhangfeifei@hcyjs.com 侯春钰 高级销售经理 010-63214682 houchunyu@hcyjs.com 刘懿 高级销售经理 010-63214682 liuyi@hcyjs.com 过云龙 高级销售经理 010-63214682 guoyunlong@hcyjs.com 侯斌 销售经理 010-63214682 houbin@hcyjs.com 车一哲 销售经理 cheyizhe@hcyjs.com 蔡依林 销售经理 010-66500808 caiyilin@hcyjs.com 刘颖 销售经理 010-66500821 liuying5@hcyjs.com 顾翎蓝 销售助理 010-63214682 gulinglan@hcyjs.com 深圳机构销售部 张娟 副总经理、广深机构销售总监 0755-82828570 zhangjuan@hcyjs.com 汪丽燕 高级销售经理 0755-83715428 wangliyan@hcyjs.com 董姝彤 销售经理 0755-82871425 dongshutong@hcyjs.com 巢莫雯 销售经理 0755-83024576 chaomowen@hcyjs.com 张嘉慧 销售经理 0755-82756804 zhangjiahui1@hcyjs.com 邓洁 销售经理 0755-82756803 dengjie@hcyjs.com 王春丽 销售助理 0755-82871425 wangchunli@hcyjs.com 上海机构销售部 许彩霞 总经理助理、上海机构销售总监 021-20572536 xucaixia@hcyjs.com 曹静婷 销售副总监 021-20572551 caojingting@hcyjs.com 官逸超 销售副总监 021-20572555 guanyichao@hcyjs.com 黄畅 资深销售经理 021-20572257-2552 huangchang@hcyjs.com 吴俊 资深销售 021-20572506 wujun1@hcyjs.com 张佳妮 高级销售经理 021-20572585 zhangjiani@hcyjs.com 邵婧 高级机构销售 021-20572560 shaojing@hcyjs.com 蒋瑜 销售经理 021-20572509 jiangyu@hcyjs.com 施嘉玮 销售经理 021-20572548 shijiawei@hcyjs.com 朱涨雨 销售助理 021-20572573 zhuzhangyu@hcyjs.com 李凯月 销售助理 likaiyue@hcyjs.com 私募销售组 潘亚琪 销售总监 021-20572559 panyaqi@hcyjs.com 汪子阳 高级销售经理 021-20572559 wangziyang@hcyjs.com 江赛专 高级销售经理 0755-82756805 jiangsaizhuan@hcyjs.com 汪戈 销售经理 021-20572559 wangge@hcyjs.com 宋丹玙 销售经理 021-25072549 songdanyu@hcyjs.com 科学仪器行业重大事项点评 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深300) 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上； 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%； 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间； 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上； 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%； 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所 北京总部 广深分部 上海分部 地址：北京市西城区锦什坊街 26 号 恒奥中心 C 座 3A 地址：深圳市福田区香梅路 1061 号 中投国际商务中心 A 座 19 楼 地址：上海市浦东新区花园石桥路 33 号 花旗大厦 12 层 邮编：100033 邮编：518034 邮编：2001