【华泰军工】多项巨型星座建设元年，重视空间基础设施投资机会近日卫

【华泰军工】多项巨型星座建设元年，重视空间基础设施投资机会 近日卫星产业链表现强势，与今年起航天任务量大幅提升和多项巨型星座进入建设期等基本面形成呼应，符合我们在年度策略中“一主两率”投资主线中“星”方面的判断，我们重申卫星产业链投资逻辑： □【战场延伸至太空，卫星互联网星座建设具有必要性】当前国防安全的范畴已扩大至外太空领域，各军事强国持续建设太空作战能力已是不争事实。 俄乌冲突展现了低轨卫星巨型星座在战场应急通信和全球实时数据互联互通等方面的强大能力，进一步加剧了军事强国间太空竞赛的激烈程度，卫星、运载火箭和其他航天器将迎来黄金发展时期。 —————————— □【低轨通信卫星拓宽可靠通信维度，民用属性强】低轨通信卫星有强大的地面通信网络的补盲功能，同时也提供了一条可靠的通信路线，为后续通信探索下一代发展模式提供了可行的方法。 —————————— □【低轨通信星座组网建设正式开始，相关标的进入兑现期】去年下半年起部分公司已收到了低轨星座相关订单，今年有望开启组网进程，根据我国上报给国际电联星座计划，后续空间大，同时由于低轨卫星寿命较短，每年还存在稳定补网需求，行业需求持续性好。 —————————— □【遥感卫星发展不足，同样是建设重点方向】我国遥感卫星覆盖和数据量仅满足需求的30%，也是空间基础设施建设重点。遥感卫星星座对战场态势感知和各类民用领域具有重要意义，优先级不亚于低轨通信星座。 —————————— □【技术演进带来行业持续发展动力和投资机会】以Starlink22年年底提出的星盾计划为例，星盾将主要增加三方面业务，第一是增设对地遥感能力；第二是利用现有星链低轨通讯技术，实时快速传输遥感数据；第三是利用星链为通用卫星平台，可模块化托管各种军用载荷，提供供电、通讯、热控、总线等一条龙服务，同时在数据加密方面更加安全；未来的星盾将是一张具有极高安全性的全球高速互联+全球实时监视感知+太空军事信息分发定位的综合武器系统，卫星技术不断发展将带动行业持续增长。 □【“通导遥”一体化是星链亮点，产业链带动效应强】以星盾为例，其思路为通用平台星+定制载荷，进一步坐实卫星的“通导遥”一体化发展思路。 对应载荷也得到极大丰富：1）遥感载荷对相控阵T/R、红外成像设备、可见光相机等提出相关需求；2）星间通信载荷对星间激光链路、时间同步设备和加密芯片等产品提出新要求；3）导航载荷对星敏、高等级时间频率产品等提出更高要求；低轨卫星的升级与革命将极大拓展卫星制造市场。 —————————— 产业链相关上市标的： 1）星载T/R组件：铖昌科技、臻镭科技、国博电子 2）卫星电源管理：臻镭科技 3）控制芯片及宇航SOC：复旦微电 4）星载时频产品：天奥电子 5）连接器：航天电器 6）卫星总装：中国卫星