农产品产业链日报：阿根廷高温及局部地区霜冻，大豆产情前景堪忧

东 研 海 究 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 产 业 链 日 报 2023年2月22日阿根廷高温及局部地区霜冻，大豆产情前景堪忧 ——农产品产业链日报 油料:阿根廷高温及局部地区霜冻，大豆产情前景堪忧 农 产 品 分析师 贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671联系电话：021-68757181 邮箱：Jialj@qh168.com.cn 联系人刘兵 从业资格证号：F03091165联系电话：021-68757827 邮箱：liub@qh168.com.cn 王小东 从业资格证号：F3091619联系电话：021-68758771 邮箱：wangxd@qh168.com.cn 1.核心逻辑：暂无无新题材交易，阿根廷霜冻天气VS巴西收割形势好。3月报告预期调整的方向，美豆压榨下调利空vs阿根廷大豆下调400-500万利多，减产兑现，美豆粕提振明 显，美豆获得支撑。近期不排除粮食初现战争溢价，美豆不好跌，这种拉锯没准就持续到3月底，看预期的种植面积数据了。 2.操作建议：观望为主。 3.风险因素：南美天气出现异常 4.背景分析： 隔夜期货：2月21日，CBOT市场收盘上涨，美豆05合约涨幅21.75或1.43%，收盘1644美分/蒲。 重要消息： CONAB：截至2月18日，巴西大豆收割率为23.0%，上周为15.4%，去年同期为33.0%。 Safras&Mercado：巴西大豆作物收割率已经达20.9%，低于上年同期的32.9%。 BAGE：截至2月16日，阿根廷大豆作物状况评级较差为56%（上周为48%，去年 23%）；一般为35%（上周39%，去年42%）；优良为9%（上周13%，去年35%）。土壤水分 67%处于短缺到极度短缺（上周61%，去年36%）；33%处于有益到适宜（上周39%，去年 64%）。 USDA出口检验量报告：截至2023年2月16日当周，美国大豆出口检验量为1,578,066 吨，此前市场预估为1,000,000-1,965,000吨，前一周修正后为1,693,288吨，初值为 1,555,166吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为1,009,356吨，占出口检验总量的 63.96%。截至2022年2月17日当周，美国大豆出口检验量为1,045,267吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为41,387,331吨，上一年度同期为39,969,259吨。 蛋白粕:豆粕需求疲软，丰产压力后季节性供应预期压力显现 1.核心逻辑：华北、广东2月基差下跌较多，华东基差也出现松动。豆粕未来供应收 缩，但现货成交依然惨淡，价格持续下跌。美豆反弹、豆粕需求牵制偏弱，目前需求和物流是主导因素，成本引导行情减弱。不过美豆稳定的高位行情，叠加国内供应收缩形势，在4月前05基差安全回落之前的，3750-3800的底部依然是可以确认的。 2.操作建议：观望 3.风险因素：美豆出口装运风险 4.背景分析： 库存数据：截至2023年2月17日（第7周），全国主要地区油厂大豆库存为377.44万吨，较上周减少44.61万吨，减幅10.57%，同比去年增加75.74万吨，增幅25.10%；豆粕库存为61.75万吨，较上周增加1.26万吨，增幅2.08%，同比去年增加23.22万吨，增幅60.26%； （Mysteel） 现货市场：2月21日，全国主要地区油厂豆粕成交6.28万吨，较上一交易日减少1.57万吨，其中现货成交6.28万吨，远月基差无成交。开机方面，全国123家油厂开机率下降至45.51%，其中广东、华东、西北等区域开机下降。。(mysteel） 油脂：马棕出口增加或进一步提振油脂行情 1.核心逻辑：棕的出口形势比预期要好，且减产压力也再被进一步确实。由对印尼DMO政策臆测带来的溢价，在调整的过程中获得了新的支撑。我预期出口增量仍在108-115万吨之间，如此水平下供需基本面依然没有明显的驱动方向。棕油短线看回调行情。 2.操作建议：暂观望3.风险因素：天气因素4.背景分析： 隔夜期货：2月21日，CBOT市场收盘上涨，美豆油涨幅1.05或1.7%，收盘62.8美分/磅。BMD市场棕榈油收盘上涨，马棕榈油04合约涨幅21或0.51%，收4157马币/吨。 库存数据：截至2023年2月17日（第7周），全国重点地区棕榈油商业库存约96.11万吨，较上周减少1.9万吨，降幅1.94%。全国重点地区豆油商业库存约78.59万吨，较上次统计减少0.46万吨，降幅0.58%。（Mysteel） 高频数据： SPPOMA：2023年2月1-20日马来西亚棕榈油单产增加1.09%，出油率减少1%，产量减少4.17%。 SGS：马来西亚2月1-20日棕榈油出口量为712740吨，上月同期为654888吨，环比增加8.83%。 ITS：马来西亚2月1-20日棕榈油出口量为784105吨，上月同期为589308吨，环比增加33.06%。 AmSpec：马来西亚2月1-20日棕榈油出口量为723482吨，上月同期为566561吨，环比增加27.7%。 现货市场：2月21日，全国主要地区豆油成交13100吨，棕榈油成交900吨，总成交比上一交易日减少15697吨，降幅52.86%。（mysteel） 苹果：高价果走货难 1.核心逻辑：库存较往年处于低位，节后走货压力较小。随着包装数量恢复，价格趋稳。 2.操作建议：逢低做多 3.风险因素：库存风险、优等果消费不力 4.背景分析： 本周二，苹果05合约收盘9048，上涨1.21%。节后西北产区余热不减，甘肃产区苹果价格走强，尤其是小果消费依旧优于大果。山东产区拿货客商数偏少，成交体量不大，终端消费继续受到冷空气影响。80以上商品果市场价格在3.8-4.0不等。 截止上周末，全国冷库库存余644万吨，同比往年处于较低位置，节后走货压力较小。目前低价小果仍是市场宠儿，但随着次果存货的持续消耗以及柑橘类低价、量大的替代作用下，应紧密关注高价消费走向趋势。 。 。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风 险。 本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn