农产品产业链日报：阿根廷高温少雨天气依然对大豆产量前景不利

东 研 海 究 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 产 业 链 日 报 2023年2月9日阿根廷高温少雨天气依然对大豆产量前景不利 ——农产品产业链日报 油料:阿根廷高温少雨天气依然对大豆产量前景不利 农 产 品 分析师 贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671联系电话：021-68757181 邮箱：Jialj@qh168.com.cn 联系人刘兵 从业资格证号：F03091165联系电话：021-68757827 邮箱：liub@qh168.com.cn 王小东 从业资格证号：F3091619联系电话：021-68758771 邮箱：wangxd@qh168.com.cn 1.核心逻辑：豆顶部愈发清晰的迹象：美豆出口好，保持预期目标内超季节性水平，美豆提振有限，出口交易窗口关闭。南美减产，美豆CNF价格也没有出南美出口需求的转已到 动美豆的迹象；阿根廷减产，但巴西CNF加格依然表现出季节性压力，以往销售节奏越慢，季节性压力越大，也会限制美豆。 2.操作建议：观望为主。 3.风险因素：南美天气出现异常 4.背景分析： 隔夜期货：2月8日，CBOT市场收盘上涨，主力03合约涨幅4.5或0.3%，报收1519.75美分/蒲。 重要消息： 美国农业部周三公布的2月供需报告显示，巴西2022/23年度大豆产量预估为1.53亿吨， 1月预估为1.53亿吨。巴西2022/23年度大豆出口预估为9200万吨，1月预估为9100万吨。 阿根廷2022/23年度大豆产量预估为4100万吨，1月预估为4550万吨。阿根廷2022/23年度大豆出口预估为420万吨，1月预估为570万吨。 中国2022/23年度大豆进口预估为9600万吨，1月预估为9600万吨。 全球2022/23年度大豆产量预估为3.8301亿吨，1月预估为3.8801亿吨。全球2022/23年度大豆期末库存预估为1.0203亿吨，1月预估为1.0352亿吨。 BCR：周三将2022/23年度大豆产量预估从此前的3,700万吨下调至3,450万吨，这将是过去14年来的最低产量。 Conab：截至02月04日，巴西大豆收割率为8.9%，上周为5.2%，去年同期为16.8%。 Deral：截至周一，该州2022/23年度大豆收割率为2%，收割面积刚刚超过10万公顷，因多雨期内大豆生长周期延长，因此出现延迟。 蛋白粕：豆粕成本驱动不足，短期顶部依然没有出现 1.核心逻辑：美豆成本驱动不足，高基差又稳固，不排除会在盘面上矫正过高的豆粕销售价格。近期5-9基差大量抛售。价格也高，也未见明显的套保卖盘，不排除产业追空，拉 涨也存在卖套压制风险。整体看，顶部相对确定，短期底部依然没有出现。 2.操作建议：观望 3.风险因素：美豆出口装运风险 4.背景分析： 压榨利润：2月8日，美西2月升贴水无变化，美西2月套保毛利较昨日上涨23至-382元/吨.美湾2月升贴水无变化，美湾2月套保毛利较昨日上涨23至-152元/吨。巴西2-4月升贴水分别下降3、0、0美分/蒲，巴西2-4月套保毛利较昨日分别上涨31、23、18至-71、65、96元/吨。 现货市场：2月8日，全国主要地区油厂豆粕成交66.58万吨，较上一交易日减少33.45万吨，其中现货成交8.68万吨，远月基差成交57.9万吨。开机方面，今日全国123 家油厂开机率小幅降至61.14%。(mysteel） 油脂：印尼暂停部分棕榈油出口许可的发放 1.核心逻辑：原油大幅反弹，美豆油反弹，美盘油粕比资金依然活跃。马棕跳涨继续收高，2月供需基本面依然缺乏强驱动，外围+市场忧虑主导反弹，不稳。 2.操作建议：观望 3.风险因素：天气因素 4.背景分析： 隔夜期货：2月8日，CBOT市场豆油收盘下跌，美豆油03合约跌幅0.34或0.56%，收60.55美分/磅。BMD市场棕榈油收盘下跌，马棕榈油04合约跌幅17或0.43%，收3981马币/吨。 高频数据： 欧盟委员会：截至2月5日，欧盟2022/23年棕榈油进口量为202万吨，而去年同期为328万吨。 SPPOMA：2023年2月1-5日马来西亚棕榈油单产增加28.88%，出油率减少0.94%，产量增加23.93%。 ITS：马来西亚2月1—5日棕榈油出口量为115510吨，较上月同期出口的71100吨增加62.5%。 现货市场：2月8日，全国主要地区豆油成交10000吨，棕榈油成交4700吨，总成交比上一交易日减少11700吨，跌幅44.32%。（mysteel） 苹果：顺价销售平稳，西北地区表现亮眼 1.核心逻辑：库存较往年处于低位，节后走货压力较小。随着包装数量恢复，价格趋稳。 2.操作建议：观望 3.风险因素：库存风险、优等果消费不力 4.背景分析： 本周三，苹果05合约收盘8639，下跌0.2%。节后西北产区余热不减，甘肃产区苹果价格走强，尤其是小果消费依旧优于大果。山东产区拿货客商数偏少，成交体量不大，终端消费继续受到冷空气影响。80以上商品果市场价格在3.8-4.0不等。 截止本周，全国冷库库存余669万吨，同比往年处于较低位置，节后走货压力较小。目前低价小果仍是市场宠儿，但随着次果存货的持续消耗以及柑橘类低价、量大的替代作用 下，应紧密关注高价消费走向趋势。22年12月我国鲜苹果出口受疫情影响较大，出口金额 1.24亿美元，较上个月下降6.7%，较上一年同月份下降19.02%。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风 险。 本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn