农产品产业链日报：阿根廷高温少雨天气依然对大豆产量前景不利

东 研 海 究 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 产 业 链 日 报 2023年2月8日阿根廷高温少雨天气依然对大豆产量前景不利 ——农产品产业链日报 油料:阿根廷高温少雨天气依然对大豆产量前景不利 农 产 品 分析师 贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671联系电话：021-68757181 邮箱：Jialj@qh168.com.cn 联系人刘兵 从业资格证号：F03091165联系电话：021-68757827 邮箱：liub@qh168.com.cn 王小东 从业资格证号：F3091619联系电话：021-68758771 邮箱：wangxd@qh168.com.cn 1.核心逻辑：美豆维持报告前资金减仓状态，出口装运保持季节性性高位对盘指引意义不大，巴西丰产及预期范围内的阿根廷大豆减产调整，对盘压力逐步增大，周期性降雨对种 情改善及巴西马州收割均是有利。本周持报告利多出尽的心态增多。 2.操作建议：观望为主。 3.风险因素：南美天气出现异常 4.背景分析： 隔夜期货：2月7日，CBOT市场收盘下跌，主力03合约跌幅5或0.33%，报收1516.25美分/蒲。 重要消息： Conab：截至02月04日，巴西大豆收割率为8.9%，上周为5.2%，去年同期为16.8%。FAS：下调阿根廷大豆产量前景，预计阿根廷大豆产量为3600万吨，比美国农业部最近 的官方预测少950万吨。 Agrural：截至上周四，巴西2022/23年大豆收割面积占总播种面积的9%，而去年同期为16%。 StoneX：预计巴西2022/2023年大豆产量为1.542亿吨，此前预测为1.5379亿吨。 蛋白粕：豆粕5-9基差成交火爆，下游企业库存依然保持低位 1.核心逻辑：山东、华北、华东、福建这些主流地区豆粕5-9月捆绑@M05+110-120成交火爆，2-3月高基差市场认可度不高，下游养殖利润亏损状态下保持库存低位，少量现货补库为主，3月回归逻辑不强。 2.操作建议：观望 3.风险因素：美豆出口装运风险 4.背景分析： 库存数据：截至2023年2月3日（第5周），全国主要地区大豆库存为485.17万吨，较上周增加104.71万吨，增幅27.52%，同比去年增加197.26万吨，增幅68.51%；豆粕库存为44.02万吨，较上周减少8.41万吨，减幅16.04%，同比去年增加11.11万吨，增幅33.76%。 （mysteel） 现货市场：2月7日，全国主要地区油厂豆粕成交100.03万吨，较上一交易日增加63.61万吨，其中现货成交7.93万吨，远月基差成交92.1万吨。开机方面，今日全国123 家油厂开机率继续上升至61.99%。(mysteel） 油脂：印尼暂停部分棕榈油出口许可的发放 1.核心逻辑：目前豆油库存低位继续小幅承压，2月轮储存在不确定供应压力，节后大豆库存看，豆油供给并没有预期那么紧缩。节后看出货和成交均不及棕榈油，棕榈油的性价 比优势在挤占豆油的需求空间，目前豆粽05走缩至合理区间。暂不否定未来餐饮消费和集中开学带来的豆油的消费小高峰。 2.操作建议：观望 3.风险因素：天气因素 4.背景分析： 隔夜期货：2月7日，CBOT市场收盘大幅上涨，美豆油03合约涨幅1.63或2.75%，收 60.94美分/磅。 库存数据：截至2023年2月3日（第5周），全国重点地区豆油商业库存约79.91万吨，较上次统计减少4.95万吨，降幅5.83%。全国重点地区棕榈油商业库存约102.79万吨，较上周减少0.31万吨，降幅0.3%。（mysteel） 高频数据： 欧盟委员会：截至2月5日，欧盟2022/23年棕榈油进口量为202万吨，而去年同期为328万吨。 MPOA：马来西亚1月1-31日棕榈油产量预估减少13.93%，其中马来半岛减少14.39%，马来东部减少13.27%，沙巴减少11.40%，沙捞越减少19.04%。 SPPOMA：2023年2月1-5日马来西亚棕榈油单产增加28.88%，出油率减少0.94%，产量增加23.93%。 ITS：马来西亚2月1—5日棕榈油出口量为115510吨，较上月同期出口的71100吨增加62.5%。 现货市场：2月7日，全国主要地区豆油成交15400吨，棕榈油成交11000吨，总成交比上一交易日增加19600吨，涨幅288.24%。（mysteel） 苹果：甘肃产区价格走强 1.核心逻辑：库存较往年处于低位，节后走货压力较小。随着包装数量恢复，价格趋稳。 2.操作建议：观望 3.风险因素：库存风险、优等果消费不力 4.背景分析： 本周二，苹果05合约收盘8631，下跌2.14%。节后西北产区余热不减，甘肃产区苹果价格走强，尤其是小果消费依旧优于大果。山东产区拿货客商数偏少，成交体量不大，终端消费继续受到冷空气影响。 截止上周，全国冷库库存余696万吨，同比往年处于较低位置，节后走货压力较小。目前低价小果仍是市场宠儿，但随着次果存货的持续消耗以及柑橘类低价、量大的替代作用下，应紧密关注高价消费走向趋势。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风 险。 本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn