【长城】新能源热管理蓝海可期,内资零部件厂商逐步崛起!!!电动化带动热管理系统单车价值量大幅提升,市场空间持续扩容。 根据我们计算,新能源车(7050—8350元)相较于传统燃油车(2800元)热管理价值量提升两倍以上,2025年国内新能源乘用车热管理市场规模或超900亿元,CAGR约23%。 五大核心零部件贡献主要增量:阀、热交换器、压缩机、泵、管路。 将各个零部件在燃油车和纯电车的单车价值量做对比:阀(50元→1050元)、热交换器(1250元→1550元)、压缩机(500元→1500元)、泵(100元→500元)、管路(200元→650元)。 新能源浪潮推动热管理行业国产替代。 受益于自主新能源车企明显放量,2022年自主品牌份额同比+5.2pct。 相较于外资供应商,自主新能源品牌更倾向于和具有成本优势、渠道优势、快速响应优势的本土热管理供应商合作,热管理行业国产替代持续加速。