光伏高景气带动年报业绩超预期，充电桩业务后劲足

英杰电气发布2022年业绩预告，预计实现归母净利润3.17-3.64亿元，同比增长101.43%-131.36%。公司业绩高增主要是受益于光伏行业的高景气度，电源产品订单大幅增长。此外，公司电源产品逐步扩展到晶硅电池片生产设备电源应用领域，目前电源产品已经送样头部电池片设备厂商验证，预计后续将逐步有订单落地。公司加速推进半导体等电子材料领域的业务发展，电源产品应用于电子级多晶硅、半导体用单晶硅、碳化硅晶体、LED用蓝宝石及LED外延片等生产设备上，公司有望持续随国产替代的行业趋势提升电源的销售收入。充电桩市场空间广阔，公司充电桩业务通过其全资子公司蔚宇电气开展，下游需求呈快速增长的态势。我们预计公司2022-2024年营收分别为13.13/19.63/25.94亿元，同比+98.92%/49.54%/32.11%;归母净利润分别为3.31/4.78/6.12亿元，同比+110.22%/44.44%/28.07%;EPS分别为2.30/3.33/4.26元，当前股价对应PE分别为39/27/21倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

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