化工期权周报

化工期权周报 吴阿龙（投资咨询资格：Z0015899）联系方式：020-88818028 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2023年2月19日 本周主要观点 标的收盘价 30HV VIX 持仓量PCR 参考运行范围 主要观点本周策略上周策略 PTA期权5438 23.42% 22.11 0.51 TA305 期价震荡前期卖出看涨期权逐步止盈持有卖出看涨期权（参考行权价格 （-0.40%） （-2.42%） （-2.00） （+0.06） 【5200，6000】 波动率中性 塑料期权8220 10.43% 15.32 0.85 L2305 期价震荡观望观望 （+0.96%） （-2.48%） （-0.62） （-0.01） 【7900，8600】 波动率中性 PP期权7870 10.28% 15.11 0.85 PP2305 期价震荡观望观望 （+0.46%） （-2.37%） （-0.64） （-0.14） 【7500，8300】 波动率中性 PVC期权6338 17.00% 20.26 0.47 V2305 期价震荡持有卖出看跌期权（参考行权价格持有卖出看跌期权（参考行权价格 （+1.47%） （+0.79%）（-0.39） （-0.01） 【6000，6900】 6100及以下）6100及以下） 波动率中性 5900及以上） 注： 30HV:30天历史波动率(%) 波动率指数（VIX），由期权市场价格计算得出，反映市场对未来短期波动率的预期；持仓量PCR（Put-Call-Ratio），看跌期权持仓量和看涨期权持仓量的比值； 波动率价差（VIX-HV），波动率指数和1个月历史波动率的差值； 本报告数据统计截止时间至2023年2月17日15:00，数据来源：Wind。 风险提示：单腿卖出期权的投资策略潜在风险较大，当市场行情不利时，投资者需及时对冲或止损。 目录 01PTA期权 02塑料期权 03PP期权 04PVC期权 1 PTA期权 期权持仓量分布 T型报价 持仓量 成交量 看涨期权涨跌幅 收盘价 IV TA305.CZC行权价 IV 收盘价 看跌期权 涨跌幅 成交量 持仓量 124 0 -1.25% 827.5 4650 23.39% 5 25.00% 2122 13 727 125 0 -1.39% 778.5 4700 22.79% 6 9.09% 1459 4014 271 0 -1.48% 730.5 4750 22.91% 8.5 21.43% 5077 2995 251 0 -1.66% 682.5 4800 22.46% 10.5 10.53% 7830 3782 194 0 -1.78% 635.5 4850 22.23% 13.5 3.85% 6120 2109 190 0 -1.91% 589.5 4900 22.25% 18 5.88% 5475 2525 280 0 -2.07% 544.5 4950 21.96% 22.5 2.27% 4332 2722 655 0 -2.24% 501 5000 21.92% 29 3.57% 6231 7519 745 203 -10.83% 383 18.92% 5100 21.68% 45.5 2.25% 3227 4654 877 224 -13.19% 306 19.16% 5200 21.67% 70 3.70% 4603 7043 819 226 -12.70% 247.5 20.66% 5300 21.82% 104 5.58% 3081 4957 1182 529 -17.00% 185.5 20.19% 5400 22.08% 148 7.25% 1528 2589 3482 2548 -15.90% 145.5 21.29% 5500 22.11% 199.5 6.68% 878 2577 4782 4888 -17.87% 108 21.54% 5600 22.83% 265 8.16% 617 3147 5160 2205 -19.39% 79 21.83% 5700 23.98% 341 9.47% 368 1092 8012 4469 -20.83% 57 22.13% 5800 23.40% 411.5 6.88% 191 946 6621 2898 -21.90% 41 22.52% 5900 23.94% 495 6.45% 118 629 15841 11048 -23.68% 29 22.84% 6000 25.95% 589.5 7.18% 8 530 3901 2581 -25.93% 20 23.06% 6100 639 0.00% 1 532 2990 4931 -28.21% 14 23.42% 6200 739.5 1.09% 0 180 3326 6093 -37.93% 9 23.40% 6300 834 0.97% 0 71 6358 6642 -33.33% 7 24.26% 6400 931 0.92% 0 61 31526 14144 -26.67% 5.5 25.10% 6500 1028.5 0.88% 0 39 5170 2079 -41.67% 3.5 25.07% 6600 1127 0.81% 0 24 2265 579 -44.44% 2.5 25.49% 6700 1226 0.78% 0 20 3424 599 -50.00% 2 26.26% 6800 1325 0.72% 0 15 1760 1456 -50.00% 1.5 26.78% 6900 1424.5 0.67% 0 15 7197 447 -20.00% 2 29.20% 7000 1524.5 0.66% 0 7 2384 688 -50.00% 1 28.25% 7100 1624 0.59% 0 12 1077 0 0.00% 2 32.01% 7200 1724 0.58% 0 21 2458 409 0.00% 1.5 32.26% 7300 1824 0.55% 0 27 51232 3926 33.33% 2 34.71% 7400 1760 -8.05% 1 120 截至2023/2/17，PTA期货2305合约收于5438元/吨，较上周(5460元/吨)下跌0.40%；从T型报价来看，行权价6000看涨期权成交活跃，行权价6500看涨期权持仓集中度较高，行权价5000看跌期权成交活跃， 行权价5000看跌期权持仓集中度较高，标的价格在 5200-6000运行为主。 期价与持仓量PCR 期价与成交量PCR 1.20 PCR_oiunderlying_close 1.50 PCR_volunderlying_close 0.90 1.00 0.60 0.50 0.30 0.000.00 PTA期价震荡，期权持仓量PCR走弱，关注看跌期权持仓量变化。 从期权成交量来看，看跌期权成交占比有所下降，目前在偏低水平。 波动率指数与期价 历史波动率与波动率指数 VIXunderlying_close 45 40 35 30 25 20 15 10 600070 60 5600 50 520040 480030 20 4400 10 40000 VIX-HVHV30VIX 12 8 4 0 -4 -8 -12 波动率指数较前期有所回落，目前处于中性偏低水平。 实际波动率上升，波动率价差有所收紧，关注后市波动率变化。 主力期权波动率微笑 30% 25% 20% 15% 2023/2/172023/2/162023/2/15 2023/2/142023/2/132023/2/10 主力期权整体隐波水平有所下降，波动率微笑偏中性，关注市场情绪变化。 2 塑料期权 9 期权持仓量分布 看涨期权 T型报价 L2305.DCE 看跌期权 持仓量 成交量 涨跌幅 收盘价 IV 行权价 IV 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 0 0 1.48% 1719 6500 0.5 0.00% 0 12 19 0 0 1.57% 1619 6600 0.5 0.00% 0 79 4 0 1.67% 1519 6700 0.5 0.00% 0 87 0 0 1.79% 1419 6800 0.5 0.00% 0 136 0 0 1.93% 1319 6900 0.5 0.00% 0 97 71 0 2.09% 1219 7000 0.5 0.00% 0 185 76 0 2.28% 1119.5 7100 17.95% 2.5 66.67% 7 201 108 0 2.46% 1020.5 7200 16.91% 3 0.00% 39 311 64 0 2.73% 923 7300 16.41% 4.5 -25.00% 693 468 64 0 3.05% 827.5 7400 16.03% 7 -33.33% 870 673 83 0 3.38% 734 7500 15.72% 11 -35.29% 2344 12 15 67 0 3.79% 643.5 7600 15.54% 17.5 -35.19% 1039 378 106 0 4.21% 557 7700 15.17% 26 -37.35% 1373 10 26 122 20 6.49% 484 15.32% 7800 15.14% 40.5 -33.61% 585 552 152 20 6.58% 405 15.32% 7900 14.99% 59.5 -31.21% 263 732 198 43 5.92% 331 15.16% 8000 15.18% 88.5 -25.63% 341 905 237 66 0.40% 254 14.11% 8100 15.36% 125.5 -21.07% 210 837 856 396 -2.49% 196 14.05% 8200 15.22% 167 -19.32% 187 679 677 381 -5.43% 148 14.07% 8300 15.95% 227.5 -13.33% 109 381 393 613 -7.11% 111 14.27% 8400 15.07% 276.5 -15.05% 22 277 1012 517 -5.03% 85 14.76% 8500 15.42% 348 -11.90% 30 317 664 521 3.05% 67.5 15.51% 8600 16.92% 437 -7.22% 8 249 615 409 3.19% 48.5 15.60% 8700 533.5 -3.44% 0 144 1184 1108 12.12% 37 16.07% 8800 618 -3.21% 0 98 898 1452 23.91% 28.5 16.58% 8900 706.5 -2.95% 0 124 2351 2938 38.71% 21.5 16.97% 9000 798 -2.74% 0 119 445 921 75.00% 17.5 17.65% 9100 892 -2.57% 0 67 524 2276 107.69% 13.5 18.08% 9200 988 -2.37% 0 47 573 680 175.00% 11 18.69% 9300 1085.5 -2.16% 0 21 575 363 240.00% 8.5 19.08% 9400 1184 -2.03% 0 23 361 0 33.33% 2 9500 1283 -1.91% 0 21 226 0 0.00% 1 9600 1381 -1.78% 0 0 113 0 0.00% 0.5 9700 1481 -1.66% 0 0 87 0 0.00% 0.5 9800 1581 -