国防军工行业简评报告：欧盟决定自建宽带卫星互联网，世界无人机大会举办时间确定

欧盟决定自建宽带卫星互联网，世界无人机大会举办时间确定 国防军工|行业简评报告|2023.02.19 评级：看好 曲小溪 首席分析师 SAC执证编号：S0110521080001 quxiaoxi@sczq.com.cn 电话：010-81152676 郭祥祥研究助理 guoxiangxiang1@sczq.com.cn 电话：010-81152675 0.2国防军工 沪深300 0 -0.2 -0.4 16-Feb 6-Dec 25-Sep 15-Jul 4-May 21-Feb 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 SpaceX宣布Starlink即将盈利，提振卫星互联网发展信心 无人飞艇事件持续发酵，大国军事博弈升温 国防装备更新换代，有源相控阵雷达替代潮流涌起 核心观点 卫星互联网受到重视，欧盟决定自建宽带卫星互联网。法国《回声报》2月14日报道，欧洲议会议员投票支持未来的IRIS2卫星网络，这将为欧盟国家提供自己的宽带卫星网络。欧盟委员会计划从现在至2027年，为IRIS2投入24亿欧元的预算。卫星互联网可实现全球通信无线覆盖，促进全球互联网均衡发展，另外在军事领域有助于实现作战单元互联互通、战场态势实时感知。目前在卫星互联网领域走在前列的为SpaceX，其星链项目可为居民提供卫星宽带服务，同时为美军提供军事服务。近日，公司宣布该项目即将盈利，说明卫星互联网除具有突出的战略地位外，还具有商业价值。2020年我国向ITU提交了GW星座计划，计划分两阶段发射12992颗卫星。近期，我国将卫星互联网设备纳入进网许可，并在山东、重庆等地签订多个卫星互联网合作项目，彰显我国卫星互联网发展信心。 世界无人机大会举办时间确定，关注无人机行业投资机会。2023第七届世界无人机大会暨第八届深圳国际无人机展览会”将于6月2日-4日在无人机之都深圳举行。统计显示，截止2022年底，全国无人机运营企业1.3万家，年产值达到1070亿元，已注册无人机83.2万架，无人机数量较2020年增长60.9%，我国无人机行业正处于快速增长期。军用无人机领域的公司主要包括星网宇达、中无人机、航天彩虹，三家公司2022年的归母净利润增速都不低于20%，显示行业整体处于高景气期。 世界主要国家加大2023年国防投入，中国当前军费支出不及美国三分之一。美国国会参议院批准2023财年《国防授权法案》。法案授权的2023财年国防经费达8579亿美元，较2022年增长11.71%。日本批准了6.8万亿日元的2023财年国防预算草案，较2022年增长了26.3%，连续第11年增长。2022年，中国国防预算为1.45万亿人民币，同比增长7.1%，金额不及美国三分之一。为实现建设世界一流军队目标，维护国家和平统一，国防装备现代化将持续推进，军工行业持续高景气可期。 军工子板块分化严重，建议关注两条投资主线。第一，选择高确定性细分行业，如无人机、航空锻造、碳纤维、隐身材料、军工半导体等。第二，选择未来边际改善明显细分行业，如船舶制造行业。主机厂关注中航沈飞、中航西飞、航发动力、内蒙一机、中国船舶。中游航空锻件关注中航重机、三角防务、派克新材、航宇科技；航空航天3D打印关注铂力特；上游金属材料关注抚顺特钢、钢研高纳、图南股份、西部超导、宝钛股份；特殊材料关注中简科技、中航高科、光威复材、华秦科技。军工电子关注国博电子、雷电微力、臻镭科技、铖昌科技。 风险提示：装备研发、采购进度不及预期，原材料价格大幅上涨。 1卫星互联网受到重视，欧盟决定自建宽带卫星互联网 根据法国《回声报》2月14日报道，欧洲议会议员投票支持未来的IRIS2卫星网络，这将为欧盟国家提供自己的宽带卫星网络，用于军事、政府和公众用途。报道称，在SpaceX宣布把星链在乌克兰的使用限制在通信领域而避免乌克兰人使用星链流量操纵无人机之际，建设IRIS2卫星网络有助于增强欧洲主权，实现欧洲安全通信需要。IRIS2将在全世界范围内提供救灾服务，为武装部队以及外国的外交使团提供更好的电信服务，同时也为欧盟地面网络覆盖不足的地区提供高质量网络连接。 欧盟委员会计划从现在至2027年，为IRIS2投入24亿欧元的预算，欧洲航天局将为未来三年提供6.42亿欧元资金。欧洲议会该项目的报告员克里 斯托夫·格鲁德勒表示，这一军民两用卫星系统有望在2024年底前将首批卫 星送入太空。据估计，要想保证卫星服务在2027年可投入使用，需要投资约 60亿欧元。 建设卫星互联网主要有两大用途。首先，卫星通信可实现全球通信无线覆盖，促进全球互联网均衡发展。根据InternetWorldStats的统计数据，截止2020年12月31日，全球互联网人数覆盖率仅64.2%。根据人民网消息，非洲地区互联网普及率仅为36%，使用宽带的非洲人口占比不足1/3，非洲仍有8300万人居住在距离光纤或电缆宽带连接50多公里远的地方。采用传统的地面通信网络方式很难在山区、沙漠、海洋等复杂环境下搭建通信设备，且设备搭建成本和维护成本高，难以全方位实施网络覆盖。卫星通信的覆盖范围广，传输距离远，可通过多颗卫星组网实现全球网络信号覆盖，是当前地面通信网络的有效补充。另外卫星通信可提升装备信息化水平，提升国防力量。美军一直希望通过星链计划等天基互联网的军事运用，推进作战单元互联互通、战场态势实时感知等全域作战指标建设。2020年，美国陆军和SpaceX签署了为期3年的合作研发协议，用于验证星链计划为陆军作战提供网络通信服务的效能。在“项目融合-2021”实弹演习中，美陆军利用“星链”卫星搭载的传感器探测目标，将数据传输至“泰坦”地面站进行智能决策，使杀伤链周期缩短至20秒。 目前在卫星互联网领域走在前列的为SpaceX的星链项目，根据《华尔街日报》2月9日报道，SpaceX总裁兼首席运营官GwynneShotwell本周表示，提供卫星支持的高速宽带部门Starlink预计2023年开始盈利，在2022财年，不包括发射相关费用，Starlink有一个财季现金流为正。星链计划实施始于2015年1月，旨在为高密集城市提供50%的回程通信业务和10%的局域互联网业务。另外，星链也为美军提供军事服务。星链系统可进行低时延、高精度导航定位、全天候无缝隙侦察监视、天基目标探测和摧毁。 2020年我国向ITU提交了GW星座计划，计划分两阶段发射12992颗卫星。除此之外，我国还有鸿雁星座、虹云工程、银河航天等上千颗互联网卫星布局。目前世界主要国家和地区均在积极布局卫星互联网项目，我们认为卫星互联网具有较高的商业、军事和战略价值，我国卫星互联网建设有望持续推进。近期，我国将卫星互联网设备纳入进网许可，并在山东、重庆等地签订多个卫星互联网合作项目，彰显我国卫星互联网发展信心。 表1：中国GW卫星星座计划 星座子星座 轨道高度/km 卫星数量/颗 1 590 480 2 600 2800 GW-A59 3 508 3600 小计 6080 1 1145 1728 2 1145 1728 GW-23 1145 1728 4 1145 1728 小计 6912 卫星总数量 12992 资料来源：陕西华路航天，首创证券表2：国内典型卫星互联网星座参数情况 公司名称 星座名称 计划发射数量/颗 中国航天科技集团 鸿雁星座 300 中国航天科工集团 虹云工程 156 中国电子科技集团 天地一体化 100 银河航天 银河Galaxy 650 资料来源：东方中科，铖昌科技招股说明书，首创证券 2世界无人机大会举办时间确定，关注无人机行业投资机会 根据羊城晚报消息，2月16日，“2023第七届世界无人机大会暨第八届深圳国际无人机展览会”组委会召开新闻发布会，宣布主题为“智绘天路、共赢未来”的“2023第七届世界无人机大会暨第八届深圳国际无人机展览会”将于6月2日-4日在无人机之都深圳举行。 本届无人机展览会将会有来自80个国家和地区的企业、行业专家和学者参会，探讨无人系统的智能化应用、产业落地和未来发展趋势。统计显示，截止2022年底，全国无人机运营企业1.3万家，年产值达到1070亿元，已 注册无人机83.2万架，无人机数量较2020年增长60.9%，我国无人机行业正处于快速增长期。 军用无人机领域的公司包括星网宇达、中无人机、航天彩虹。 星网宇达无人靶机产品用于演习对抗，是一种消耗性训练器材，近年来该业务快速增长，占据较大的市场份额。2022年4月，公司发布定增预案，重点投入无人机产业化项目，突破产能瓶颈，同时建设无人机系统研究院，加强研发能力，目前已获证监会批准。公司订单充足，2023年2月，公司收到某型军用无人机的中标通知，中标金额0.51亿元，将为公司业绩产生积极 影响。公司发布2022年业绩预告，预计实现归母净利润2.08亿元-2.30亿元，同比增长29.14%-42.80%。 中无人机的典型产品包括军用的翼龙1和翼龙2，以及用于民用领域的翼龙-2H应急救灾型和翼龙-2H气象型。公司发布业绩快报，2022年实现营业收入27.73亿元，同比增长12.01%，实现归母净利润3.64亿元，同比增长23.15%。 航天彩虹是中国航天科技集团有限公司第十一研究院控股的上市公司。公司研制出以彩虹-3、彩虹-4、彩虹-5、彩虹-6、彩虹-7、彩虹-10等为代表的无人机和以射手-1、射手-2为代表的小型空地导弹。公司发布2022年业绩预告，预计实现归母净利润2.73-3.19亿元，同比增长20%-40%。 3世界主要国家加大2023年国防投入 根据海外网信息：美国国会参议院近日表决批准2023财年《国防授权法 案》。法案授权的2023财年国防经费达到创纪录的8579亿美元，较2022年增长11.71%。军费增长最明显的领域主要有3个：军事基础研发领域，研发资金投入规模较去年增加约20%；海军领域，增加波特级驱逐舰、海基核巡航导弹等装备支出计划；国防整体供应链领域，加大供应链能源转型投入，为后期美国军事供应链运行维护和后勤体系改革提供支撑。法案还包含所谓“强化台湾韧性法”，这是美国制定的首个对台国防现代化计划，授权美国从2023年至2027年向台提供100亿美元军事财政援助以及高达10亿美元的武器和弹药，以建立应对紧急事态的“地区应急储备”。 根据环球网报道：日本内阁2022年12月23日批准了创纪录的6.8万亿日元(510亿美元)2023财年国防预算草案，较2022财政年度的5.4万亿日元增长了26.3%，连续第11年增长。日本计划在五年内将国防开支增加一倍，达到国内生产总值的2%。如果达成目标，这将使它成为仅次于美国和中国的世界第三大军费开支国。日本2023年国防预算中，将划拨8970亿日元用于武器研发，该金额超过过去四年的总和；此外，日方还将用近一半的资金开发新型远程导弹。在新型导弹完成部署前，日本将斥资2113亿日元购买美国 雷神技术公司的“战斧”巡航导弹，其打击范围约为1600公里。 2022年，中国国防预算为1.45万亿人民币，同比增长7.1%，预算金额不及美国三分之一。美国和周边国家日本大幅增加国防投入，美国甚至专门针对台湾制定“强化台湾韧性法”，对我国国防安全构成重大威胁。中国当前军事力量较美国有较大差距，国防支出也远低于美国，为加快国防现代化建设，实现建设世界一流军队目标，维护国家和平统一，国防装备现代化有望快速推进。 4市场表现回顾 4.1板块表现：国防军工板块下跌1.75% 本周沪深300指数下跌1.75%，上证指数下跌1.12%，创业板指下跌3.76%。申万国防军工板块下跌1.87%，涨幅在全部申万一级行业中排名第17位，板块成交1399亿元。国防军工二级板块中，航天装备、地面兵装、军工电子、航海装备、航空装备分别下跌0.12%、0.25%、1.81%、2.09%、2.25%。 图1：国防军工板块下跌1.87%，位列行业第17位 周涨跌幅