晨报

2023年2月20日星期一 【交易观点】 华润电力(836HK)：2023年1月总售电量同比下降12.9%，风光售电量增长表现良好 公司公告，2023年1月附属电厂售电量达到14,666,682兆瓦时，同比下降12.9%，其中，附属风电场售电量达到3,682,820兆瓦时，同比增加56.4%；附属光伏电站售电量达到119,824兆瓦时，同比增加22.8%；附属火电厂售电量达到10,749,914兆瓦时，同比减少24.2%；附属水电站售电量达到114,124兆瓦时，同比减少43.5%。 我们的观点： 1.公司1月售电量同比下降主要受火电拖累，火电售电量同比下降属行业普遍情况。 而公司风电售电量强劲增长有效弥补了火电售电量的下降，成为公司业绩增长的核心来源。 2.近期动力煤价格逐步回归到发改委要求的合理区间，利好火电2023H1盈利同比显著改善。根据2023年长协煤签订情况，预期2023年电煤签约率和履约率较2022年将有一定程度提升，叠加电价上浮，预期大部分火电厂有望扭亏为盈。 3.近期受可再生能源补贴核查审计影响，新能源运营商估值受到制约，预期随着核查审计结果落地后，行业估值有望得到修复。 综上，2023年公司火电盈利边际改善，加速绿色能源转型以及估值修复的投资逻辑不变。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 【近期研报】 大唐新能源（1798.HK）即时点评：2023年1月发电量同比增长54.97%，表 证现优异 券事件： 研公司公告，2023年1月公司按合并报表口径完成发电量316.91万兆瓦时，较2022年同比增加 究54.97%。其中，完成风电发电量301.4万兆瓦时，较2022年同比增加54.01%;光伏发电量 报 15.52万兆瓦时，较2022年同比增加76.48%。 点评观点： 告 公司2023年1月发电量数据表现优异，公司占据北方区域优势显著： 1 请务必阅读免责条款 公司1月北方区域风电场发电量强劲增长，核心高增长区域主要有：吉林同比增长269.07%，河北同比增长92%，山西同比增长170.3%，河南同比增长115.69%，宁夏同比增长89.9%，甘肃同比增长74.95%。 整体来看，公司获取风光资源优势显著，后续风光大基地项目将带来公司未来新增装机提速。近 期受可再生能源补贴核查审计影响，新能源运营商估值受到制约，期待核查结果落地后，行业估值得到修复。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【债券快讯】 惠誉确认合生创展集团"B+"长期外币发行人评级，展望"稳定" 近日，惠誉确认合生创展集团的长期外币发行人违约评级为“B+”。展望稳定。惠誉同时确认合生创展集团的高级无抵押评级及其未偿还的高级无抵押票据的评级为'B+'，回收率评级为'RR4'。合生创展集团评级反映了公司生成现金流偿还债务的能力，因为其合同销售相对具有韧性，土地和建筑资金外流可控。合生创展集团即将到期的无抵押债务有限，并在优质资产基础的支持下，拥有坚实的银行融资渠道。惠誉预计合生创展集团将产生足够的自由现金流，以偿还其在2023年12月和2024年上半年到期的无抵押债务。 【市场综述】 上周五港股各种重要指数全部下跌。截至2月17日，恒生指数下跌1.28%，报收20719.81 点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为-1.37%、-0.54%和-0.5%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到-0.43%和-2.51%。从行业来看，多数行业出现下跌：其中能源业和原材料业表现相对较好，涨跌幅分别为0.36%和0.23%；非必需性消费和资讯科技业市场走势较弱，涨跌幅分别为-1.27%和-2.48%。内地股市方面，截至2月17日，上证指数收盘价为3224.02点，下跌0.77%；深证综指收盘价为2125.19点，下跌1.16%。陆港股通方 面，截至2月17日，当日沪股通北上资金净流量为6.26亿元，深股通北上资金净流量为14.03亿元，共计陆股通资金净流入20.29亿元；当日沪市港股通南下资金净流入-2.35亿元，深市港股通南下净流入为1.44亿元，共计港股通资金净流入-0.91亿元。 美国三大股指涨跌不一：截至2月17日，道琼斯工业指数报收33826.69点，较前一个交易日上涨0.39%；标普500指数报收4079.09点，较前一个交易日下跌0.28%；纳斯达克指数报收11787.27点，较前一个交易日下跌0.58%。此外，费城半导体指数报收3005.87点，较前一个 交易日下跌1.62%。欧洲股市方面：截至2月17日，英国富时100指数报收8004.36点，较 2 前一个交易日下跌0.1%；法国CAC40指数报收7347.72点，较前一个交易日下跌0.25%；德国DAX指数报收15482点，较前一个交易日下跌0.33%。 期货市场方面：截至2月17日，恒生期货收盘价为26828.02点，较前一个交易日下跌 1.72%。伦敦金现收盘价为1841.73美元/盎司，较前一个交易日上涨0.3%。布伦特原油收盘价为83.15美元/桶，较前一个交易日下跌2.34%。此外，人民币兑美元汇率报6.88元/美元，较前一个交易日上涨0.44%。 【近期强势个股】 序号 代码 名称 连涨天数 连续涨跌幅(%) 收盘价 交易日期 Wind行业 1 1257.HK 中国光大绿色环保 3 2.72 1.89 2023-02-17 公用事业Ⅱ 2 6909.HK 百得利控股 2 10.34 3.20 2023-02-17 零售业 3 1797.HK 新东方在线 2 5.58 51.05 2023-02-17 消费者服务Ⅱ 4 2150.HK 奈雪的茶 2 3.63 6.28 2023-02-17 食品、饮料与烟草 5 1890.HK 中国科培 2 3.22 3.21 2023-02-17 消费者服务Ⅱ 6 2283.HK 东江集团控股 2 3.03 1.70 2023-02-17 资本货物 7 0182.HK 协合新能源 2 2.56 0.80 2023-02-17 公用事业Ⅱ 8 1610.HK 中粮家佳康 2 2.54 2.42 2023-02-17 食品、饮料与烟草 9 0305.HK 五菱汽车 2 2.20 0.93 2023-02-17 汽车与汽车零部件 10 1600.HK 天伦燃气 2 1.96 5.21 2023-02-17 公用事业Ⅱ 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 【经济数据】 海外市场重要指数 收市价 涨跌(%) 纳斯达克综合指数 11787.27 -0.58 美元指数 103.88 -0.14 道琼斯工业指数 33826.69 -1.20 费城半导体指数 3005.87 -1.62 伦敦金融时报100指数 8004.36 -0.10 法兰克福DAX指数 15482.00 -0.33 沪港通及深港通 南下/北上 净流入 沪股通 北上 6.26 深股通 北上 14.03 沪市港股通 南下 -2.68 内地及香港重要指数 收市价 涨跌(%) 上证综合指数 3224.02 -0.77 深证综合指数 2125.19 -1.16 恒生指数 20719.81 -1.28 恒生综合大型股指数 1883.61 -1.37 恒生综合中型股指数 4201.98 -0.54 恒生综合小型股指数 1679.95 -0.50 其他重要指数 收市价 涨跌(%) 恒生期货指数 26828.02 -1.72 伦敦金现 1841.73 0.30 布伦特石油(连续) 83.15 -2.34 美元兑人民币(CFETS)6.880.44 深市港股通南下1.64 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 3 近30日资金流向北向(合计)近30日资金流向南向(合计) 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 纳斯达克综合指数（日）道琼斯工业平均指数（日） 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 美元指数与黄金价格深证综合指数（日） 伦敦黄金现货（美元/盎司，左轴）美元指数（右轴） 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 120 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 4 恒生指数（日）全球主要金融市场指数日涨跌幅% 35,000 0.50 30,000 25,000 20,000 0.00 -0.50 15,000-1.00 10,000 5,000 0 -1.50 -2.00 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 恒生综合行业指数前日涨跌幅% 0.50 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 -2.00 -2.50 -3.00 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 5 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的