市场周报：交易性质不变

市场周报 电子元器件 市场策略 证券研究报告投资策略报告发布日期：2023年2月20日星期一 爱建证券有限责任公司 研究所 分析师：朱志勇Tel:021-32229888-25509E-mail:zhuzhiyong@ajzq.com执业编号：S0820510120001 52周走势比较 5.00%0.00% -5.00% -10.00%-15.00%-20.00%-25.00%-30.00% 深证成指上证指数 板块名称 PE(TTM，整体法) 全部A股 17.77 创业板 53.44 上证50指数成份 9.59 沪深300成份 11.79 中证1000成份 30.50 据来源：WIND 交易性质不变 投资要点 数 市场维持震荡。上证综指报收3,224.02点,周涨幅-1.12%，成交金额19,342.00亿元；深圳成指11,715.77点,周涨幅-2.18%，成交金额30,033.62亿元；上证50指数2,714.29点,周涨幅-1.18%，成交金额2,792.34亿元；沪深300指数4,034.51点,周涨幅-1.75%，成交金额11,838.15亿元；中证1000指数6,868.55点,周涨幅-1.53%，成交金额10,807.76亿元；创业板综指 2,911.25点,周涨幅-2.72%，成交金额11,577.08亿元。本周市场震荡调整，创业板权重拖累因素较大，参与者情绪稍有回落，基金仓位均值回升。整体来看市场在近期高点附近的调整，也是市场博弈的正常表现，市场目前并未出现明显转弱的迹象。无论是海外还是国内，市场的宏观环境也为出现大的变化，只是相关预期的波动。我们前期说过，指数上短期难以有大幅上行的动力，不过下行风险也不大，市场仍将时维持震荡的格局。市场仍以交易为主，结构性的板块轮动，必然引起市场的波动。我们对于市场情绪修复可以保持乐观，两会即将召开，未来的政策预期逐渐增强，事件驱动因素增加，因此我们依然坚持交易的策略，对于指数不用过于关注，涨跌空间都有限。 需要后续主题。市场仍是主题投资属性，从个股涨幅看，涨幅较大的个股仍主要以人工智能为主，只是明显转弱。，跌幅较大的主要为风险类个股。从主题指数看，中药、白酒，网游等消费板块活跃，跌幅前列的概念板块则主要是新能源和电子类主题。从行业看食品饮料、轻工制造等行业较好，电气设备、房地产、电子等行业表现较弱。人工智能主题持续时间已较长，驱动力逐渐转弱。市场短期主导力量不清晰，消费板块成了市场短期的选择。不过市场主题投资的特征短期也难以改变，因此我们需要后续主题的出现。两会临近，经济和产业政策预期将逐渐增强，因此我们可以注意跟踪关注。市场仍是博弈特征，仍以搏取价格差为主要手段。目前的市场各板块并未出现趋势性机会的基础，只有通过板块切换来维持活跃度。科技、消费和基建板块的轮动也是市场近年来的风格。只是科技板块弹性空间较大，对于市场活跃度驱动较强，在AI主题分化后，市场需要新的主题维持市场的活跃度。 交易性质不变。整体来看，市场震荡调整，不过市场活跃度依然维持，市场短期主题投资的风格未变，只是AI相关主题的空间减小，市场需要新的主题引导，中小市值短期仍是市场重心。两会的即将召开，政策预期也在逐渐增强，我们要关注新的事件驱动力的出现。不过整体大科技活跃的特征明显，结构性机会预计仍以新兴产业为主，我们的策略是注意消费、基建、科技板块轮动的特点，跟随市场的主题和节奏，以科技为主，把握交易机会。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明第1页共9页 爱建证券有限责任公司 目录 一、本周回顾（02.13-02.17）4 市场维持震荡4 需要后续主题5 二、一周财经要闻回顾及未来事件展望6 一周财经要闻回顾6 未来一周事件驱动展望6 三、交易性质不变6 估值水平较低6 交易性质不变7 四、风险提示7 爱建证券有限责任公司 图表目录 图1各大指数周表现（2023.02.13-2023.02.17）（单位:亿元，%）4 图2每日交易金额及换手率走势（单位:亿元，%）4 图3沪市市场涨跌个数统计4 图4全市场基金调仓及风格偏好4 图5行业估值市盈率情况（TTM）（截至2023.02.17，单位:倍）6 图6行业周涨幅（2023.02.13-2023.02.17）6 表1市场个股周强弱表现（2023.02.13-2023.02.17）(括号内为负值)5 表2主题指数一周表现（2023.02.13-2023.02.17）5 表3市场板块估值及增速情况（截至2023.02.17）6 爱建证券有限责任公司 一、本周回顾（02.13-02.17） 市场维持震荡 本周上证综指报收3,224.02点,周涨幅-1.12%，成交金额19,342.00亿元；深圳成指11,715.77点,周涨幅-2.18%，成交金额30,033.62亿元；上证50指数2,714.29点,周涨幅-1.18%，成交金额2,792.34亿元；沪深300指数4,034.51点,周涨幅-1.75%，成交金额11,838.15亿元；中证1000指数6,868.55点,周涨幅 -1.53%，成交金额10,807.76亿元；创业板综指2,911.25点,周涨幅-2.72%，成交金额11,577.08亿元。本周市场震荡调整，创业板权重拖累因素较大，参与者情绪稍有回落，基金仓位均值回升。 整体来看市场在近期高点附近的调整，也是市场博弈的正常表现，市场目前并未出现明显转弱的迹象。无论是海外还是国内，市场的宏观环境也为出现大的变化，只是相关预期的波动。我们前期说过，指数上短期难以有大幅上行的动力，不过下行风险也不大，市场仍将时维持震荡的格局。市场仍以交易为主，结构性的板块轮动，必然引起市场的波动。我们对于市场情绪修复可以保持乐观，两会即将召开，未来的政策预期逐渐增强，事件驱动因素增加，因此我们依然坚持交易的策略，对于指数不用过于关注，涨跌空间都有限。 图1各大指数周表现（2023.02.13-2023.02.17）（单位:亿元，%）图2每日交易金额及换手率走势（单位:亿元，%） 数据来源：WIND爱建证券研究所数据来源：WIND爱建证券研究所 图3沪市市场涨跌个数统计图4全市场基金调仓及风格偏好 数据来源：WIND爱建证券研究所数据来源：WIND爱建证券研究所 爱建证券有限责任公司 需要后续主题 市场仍是主题投资属性，从个股涨幅看，涨幅较大的个股仍主要以人工智能为主，只是明显转弱。，跌幅较大的主要为风险类个股。从主题指数看，中药、白酒，网游等消费板块活跃，跌幅前列的概念板块则主要是新能源和电子类主题。从行业看食品饮料、轻工制造等行业较好，电气设备、房地产、电子等行业表现较弱。 人工智能主题持续时间已较长，驱动力逐渐转弱。市场短期主导力量不清晰，消费板块成了市场短期的选择。不过市场主题投资的特征短期也难以改变，因此我们需要后续主题的出现。两会临近，经济和产业政策预期将逐渐增强，因此我们可以注意跟踪关注。市场仍是博弈特征，仍以搏取价格差为主要手段。目前的市场各板块并未出现趋势性机会的基础，只有通过板块切换来维持活跃度。科技、消费和基建板块的轮动也是市场近年来的风格。只是科技板块弹性空间较大，对于市场活跃度驱动较强，在AI主题分化后，市场需要新的主题维持市场的活跃度。我们注意观察近期疫情和政策的动向。 表1市场个股周强弱表现（2023.02.13-2023.02.17）(括号内为负值) 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 证券代码 证券简称 周涨跌幅（%） 300114.SZ 中航电测 39.47 002417.SZ *ST深南 (22.84) 002970.SZ 锐明技术 33.00 688428.SH 诺诚健华-U (20.43) 001339.SZ 智微智能 31.91 300297.SZ *ST蓝盾 (20.13) 600449.SH 宁夏建材 31.84 300551.SZ 古鳌科技 (18.29) 300459.SZ 汤姆猫 31.52 300135.SZ 宝利国际 (18.29) 001255.SZ 博菲电气 31.02 301270.SZ 汉仪股份 (17.64) 300404.SZ 博济医药 30.82 603613.SH 国联股份 (17.60) 688466.SH 金科环境 30.24 300220.SZ 金运激光 (16.57) 600139.SH *ST西源 27.40 300449.SZ 汉邦高科 (16.18) 688787.SH 海天瑞声 26.38 300585.SZ 奥联电子 (15.73) 数据来源：WIND爱建证券研究所 表2主题指数一周表现（2023.02.13-2023.02.17） 代码 名称 周涨跌幅 代码 名称 周涨跌幅 866139.WI 中药 5.64% 866122.WI 分立器件 -6.13% 866015.WI 白酒 3.64% 866135.WI CRO -5.57% 866136.WI 颜值经济 2.81% 866128.WI 动力电池 -5.03% 866063.WI 医保 2.42% 866142.WI 能源出海 -4.96% 866104.WI 新冠药物 2.25% 866067.WI 集成电路 -4.83% 866051.WI 网络游戏 2.04% 8841484.WI 专精特新50 -4.74% 866107.WI 网红经济 1.98% 866132.WI TWS耳机 -4.37% 866040.WI 医美 1.88% 866108.WI 光伏屋顶 -4.33% 866037.WI 调味品 1.36% 866148.WI 交运物流 -4.29% 866022.WI 老基建 0.66% 866014.WI 锂电池 -4.28% 数据来源：WIND爱建证券研究所 爱建证券有限责任公司 图5行业估值市盈率情况（TTM）（截至2023.02.17，单位:倍）图6行业周涨幅（2023.02.13-2023.02.17） 数据来源：WIND爱建证券研究所数据来源：WIND爱建证券研究所 二、一周财经要闻回顾及未来事件展望 一周财经要闻回顾 全面实行股票发行注册制正式实施 新华社北京2月17日电（记者姚均芳、刘羽佳）17日，中国证监会及交易所等发布全面实行股票发行注册制制度规则，自发布之日起施行。这标志着注册制的制度安排基本定型，注册制推广到全市场和各类公开发行股票行为，全面实行股票发行注册制正式实施。 此次发布的制度规则共165部，其中证监会发布的制度规则57部，证券交易 所、全国股转公司、中国结算等发布的配套制度规则108部。主要内容包括精简优化发行上市条件、完善审核注册程序、优化发行承销制度、完善上市公司重大资产重组制度、强化监管执法和投资者保护等。 其中，在精简优化发行上市条件方面，坚持以信息披露为核心，将核准制下的发行条件尽可能转化为信息披露要求。各市场板块设置多元包容的上市条件。 （中国政府网http://www.gov.cn/xinwen/2023-02/17/content_5741943.htm） 未来一周事件驱动展望 未来一周，欧元区相继公布一系列经济数据，相关数据将是货币政策的依据，欧洲通胀压力依然较大，货币收缩预期短期难以改变。 三、交易性质不变 估值水平较低 从最新数据来看，全体A股市盈率（TTM）PE17.77倍，其中创业板53.44 倍、上证50成分9.59倍、沪深300成份11.79倍，中证1000成份30.50倍。市场低位，估值水平也处低位，安全边际较高。 表3市场板块估值及增速情况（截至2023.02.17） 爱建证券有限责任公司 板块名称 PE(2021,整体法) PE(TTM，整体法) 2022Q3净利润同比增长率% 全部A股 16.84 17.77 -7.77 创业板 55.97 53.44 -1.05 上证50指数成份 9.40 9.59 -2.14 沪