Wesfarmers2022H2业绩交流纪要（锂矿项目相关）20230214-调研纪要

Wesfarmers2022H2业绩交流纪要（锂矿项目相关 Wesfarmers2022H2业绩交流会会议纪要 （锂矿项目相关） 时间：2023年2月14日一、锂项目情况介绍 我们在MtHolland锂矿项目上继续取得良好的进展，12月在矿上储存了第一批矿石，我们预计在12个月后将从销售锂辉石精矿中获得第一笔收益。你会在发布的材料中看到，我们已经为该项目提供了一些更新的时间计划和成本预估，这些变化主要与Kwinana精炼厂有关。 我们对MtHolland的进展感到高兴，团队继续探索产能扩张的机会，以满足澳大利亚对锂生产的强劲需求。不到一年前，我们投资了API。虽然转型只是刚刚开始，但我们相信这个新部门有潜力为股东带来长期的回报，是一个创造价值的业务。 WesCEF的业绩还包括与MtHolland锂矿项目开发相关的运营成本，随着开发活动的加速，这些成本在本期内有所增加。 现在来看看幻灯片15中的资本支出。该集团在FY2023H1净资本支出为6.76亿澳元，比上一时期增长了约16%。这主要是由于2.04亿澳元的项目资本支出和2,100万澳元的与MtHolland锂矿项目有关的资本化利息，以及新增的健康业务，以及整个集团对数据和数字项目的投资增加。 对于2023财年，我们预计集团的净资本支出将在10亿至12亿澳元之间。这一估计包括约4亿澳元用于支持MtHolland锂项目的开发，以及另外4000万澳元的相关资本化利息。 对WesCEF在MtHolland锂矿项目中的总资本支出进行了修订，我们现在预计总开发资本支出（不包括资本化利息）在12亿澳元至13亿澳元之间，以名义澳元计算。最新的估计比先前的指引高10~20%（2021年实际值约9.5亿澳元，考虑实际和预测的消费物价指数升膨胀，这相当于名义上的 11亿澳元）。 总之，我们继续投资以加强我们现有的业务，并为未来的增长开发业务。这包括WesCEF、Covalentlithium和我们新的健康部门。我们相信，我们近年来采取的行动，加上我们强大的资产负债表和高质量的业务，使Wesfarmers处于有利地位，长期为股东带来满意的回报。 二、问答环节Q：尽管锂加工厂的启动和运行有所延迟，但锂的投资将很快开始产生大量的现金。看看你未来三年的债务到期情况，从现在到2027年有一个很好的债务到期时间。所以我只是在想，你是如何考虑MtHolland的现金产生，它将产出的现金，债务的到期情况，以及一旦这个工厂投入使用，我们应该如何考虑未来的资产负债率？ AnthonyGianotti：这里面有很多内容。当然，正如Ian已经指出的，我们希望在2024财年销售锂辉石。显然，在2024财年的下半年将有更大的发展，我们显然不会有满产产量。当然，按照目前的锂辉石价格，这肯定会对集团的收益有所贡献。 这显然将有助于我们的债务状况，我们试图对我们的债务状况做的是短期银行债务和长期债券债务的混合，你已经在我们的资料中看到了，这显然给了我们灵活性。当我们有现金流的时候，它给我们提供了偿还短期债务的灵活性，但我们用一些较长期的低成本债券债务来支撑我们的债务状况。 目前，债务的组合是一半一半，但这显然会随着我们的发展而改变，取决于我们能产生什么样的现金流，我们能支付什么样的股息。我们以前说过，我们希望在可能的情况下把收益分给股东。 因此，我认为这是所有这些因素的组合，但要确保我们有足够灵活的债务状况，以适应这些收益的变化，我还要补充一点，因为我们确实想寻找机会，我们希望确保我们有一个强大的资产负债表，能够做到这一点。 Q：仅向IanHansen表示，你与国际同行达成的锂承购安排。我假设那是氢氧化锂，你能告诉我们销售或远期订单的百分比吗？如果精炼厂一直被推后，这是你必须解决的问题吗？你必须在接受或支付某种东西之前交付，或者你能告诉我们你的远期订单是多少，这是如何工作的？ IanHansen：我们还没有锂辉石精矿的合同。然而，它们将在不久的将来出现。当然，这是短期卖出头寸。对于氢氧化锂，我们仍在与重要的全球伙伴合作，无论是主机厂还是电池制造商，谈判进展顺利，它们将在氢氧化锂加工厂成功试运行后迈入正轨。因此，氢氧化锂加工厂投产并生产优质产品所需的时间不会受到影响。 Q：我认为有一些关于矿山成本的数据，所以把锂精炼厂业务放在一边，只是当时的采矿成本，现在是否发生了我们应该意识到的巨大变化？ IanHansen：我认为，FID时宣布的成本（基于最新的最终可行性研究）将发生重大变化。它们是2020年的研究数据，今天的世界完全不同。 我们已经看到商品价格的重大变化，包括试剂等投入成本。我认为我们需要注意的一件事是，传统 上，Wesfarmers不会公布与我们生产其他产品相关的成本。也许在未来，我们也不会用锂做这件事。显然，我们将提供有关生产和运营的最新信息。但通常情况下，我们不会给出每吨成本的任何背景。 Q：你是说每吨5400美元，这是你一年前提供的，现在已经不适用了，每吨氢氧化锂的成本是多少？IanHansen：我认为，从2020年DFS开始，这是一个时间点上的成本，我们还没有重新调整这些成本，但我们不会重新计算这些成本。 RobScott：我们的合资伙伴在以前的项目报告中报告过这个数字，这在当时是绝对正确的数字。我认为在成本方面值得记住的一点是，一体化项目应该是一个非常低成本的生产商。因此，从结构的角度来看，考虑到矿石的质量，选矿过程，然后随着时间的推移，精炼过程，它应该保持一个非常具有成本竞争力的项目。Ian强调的是，在过去三年中，全球发生的情况是，我们看到了成本膨胀。然后有一些投入成本，当然是在精炼方面的试剂，我们已经看到了显著的通货膨胀。现在，这些成本是市场上每个人都必须面对的。 正如Ian所说，许多围绕成本、合同等进行的报告是由公司完成的，他们必须报告这些数据，以试图获得融资。这对我们来说不是一个问题。尽管我们以前被要求披露该数据，但我们不一定会定期更新。但你会看到的是，你会看到项目的最终盈利能力将定期报告。 Q：在Holland，今年WesCEF发生的运营成本是多少？AnthonyGianotti：相当小。 IanHansen：这与办公室和住宿有关，Shaun。 注：本文由Wesfarmers2022H2财务业绩交流会翻译而来，链接如下：https://bqvxpea1dp.feishu.cn/minutes/obcnfad5ax2do92ltysma9z2