医渡科技(02158)调研纪要-港股-调研纪要

医渡科技调研纪要近日，智通财经举办“公司面对面·第一期——医渡科技投资者内部交流会”，医渡科技(02158)就公司的业务发展及亮点与投资者进行了沟通。 具体内容实录如下：一、公司简介与业务概况：医渡科技成立于2014年，成立以来一直专注于医疗智能开发与应用，是中国医疗智能行业领导者，促进构建安全、普惠、价值导向的智能医疗体系。 医渡科技的业务主要由三个部分构成，即大数据平台和解决方案、生命科学解决方案、健康管理平台和解决方案。 基于“医疗智能大脑”YiduCore，赋能临床研究、医疗管理、区域公共卫生与人口健康管理、新药研发等领域，帮助加速医疗服务降本增效，致力于使价值导向的精准医疗惠及每一个人。 过去几年，医渡科技年复合收入增长达到40%-50%左右。 23财年上半年(截至2022年9月30日)受到新冠疫情的冲击，同期基本持平。 值得注意的是，尽管面临外部压力，但集团主动采取战略聚焦提升运营效益，2023财年中期经调整净亏损大幅收窄，同比下降30%以上。 二、三大业务板块：作为国内医疗智能行业领导者，医渡科技“以AI+数据要素+医疗”为主线，贯穿“医、药、险、患者”医疗产业生态系统，通过大数据平台和解决方案、生命科学解决方案、健康管理平台和解决方案三大核心业务，推动技术价值落地具体场景，加速医疗产业链各环节的智能化升级。 大数据平台和解决方案该板块客户主要是医院、监管机构及政策制定者。 截至2022年9月30日，医渡科技向84家中国头部研究型医院以及29个监管机构和政策制定者提供了解决方案，并已覆盖超过1000家医院。 2023财年中期，公司中标了北京市朝阳区居民电子健康档案建设项目，借助AI赋能的分析工具及前沿仿真模型，将公共卫生解决方案扩展至区域人口健康管理。 生命科学解决方案该板块客户主要为药械企业，往年增速大概在80%~100%，去年受疫情影响有所放缓。截至2022年9月30日，排名前20的客户中，有7家跨国药企及16家上市公司。 2023财年中期，公司成功中标了华润生物医药有限公司Ⅰ期临床试验项目，体现了公司技术实力。 健康管理平台和解决方案在该板块，我们提供一站式闭环健康管理解决方案，包括健康管理解决方案、慢病管理服务、商业健康保险及“惠民保”，为城市人群提供多层次的健康保障解决方案。 截至2022年9月30日，公司惠民保业务已覆盖3省10市，累计服务了超2000万参保人群。 三、资本市场与估值：公司去年完成一笔较大股权交易，文莱投资局旗下投资公司Yaqut以5500万美元增持医渡科技旗下EVYD20%的股份。 从估值角度来看，参考2023财年中报披露的在手现金，加上海外业务的估值，以及一级市场的股权交易，我们认为，公司目前处于价格底部，公司价值尚未在资本市场得到充分体现。 四、Q&AQ：做医疗数据还有AI这样的公司不少，而且每一家公司的愿景都很大，都想覆盖很广，给很多医院医疗机构、保险公司等去提供决策上的助力，那么医渡这边与其他的公司相比，竞争优势在哪里？ 以及您作为专业人士的角度如何看待这个行业的天花板，这个行业最大的制约是什么？ A：首先是先发优势，医渡科技自成立以来，长达9年的时间专注于医疗智能行业的开发与应用，坚定了“绿色医疗”，也就是普惠的精准医疗的初心，是医疗智能行业的先行者，始终致力于使价值导向的精准医疗惠及每一个人。 公司在医疗智能行业深耕多年，用时间构建起技术、人才及产业壁垒，商业场景快速落地。 另外是技术壁垒，医渡科技多年来持续投入AI等前沿技术的研发，经费投入超过10亿元，自主研发的“医疗智能大脑”YiduCore，是公司多年来核心技术的积累，也是极具核心竞争力的医疗智能基础设施。 凭借YiduCore强大的数据处理和AI算法能力，以及其积累的医疗知识、洞见和疾病模型，医渡科技协助医疗机构等客户对经授权的数据进行高 效、高质量的治理，让不可计算的数据变得可计算，同时通过自主学习持续迭代，不断积累和强化模型化的知识图谱，促进临床诊疗和疾病认知的真正突破，进而在公共卫生、研究和诊疗等多场景提供价值。 弗若斯特沙利文发布《医疗智能行业白皮书》指出，医疗智能行业必备大数据、云计算、AI技术能力、医学知识与场景经验、场景与算法高频迭代五大核心要素，白皮书指出医渡科技5要素能力强，引领行业。 根据白皮书显示，医渡科技2021年在“中国医疗智能市场”和“医疗机构和监管机构板块”、“中国新兴医疗智能企业市场”的市占率均为第一。 从整个行业来看，医疗智能赛道前景广阔，白皮书预计，2025-2030年，中国医疗智能行业市场规模复合年增长率将达37.4%，市场规模将在2030年突破1.1万亿元人民币。 但同时医疗智能是一个高门槛行业。 医疗产业本身体系庞大，每一个细分领域都有着较高的知识门槛，再加上要与人工智能技术交叉融合，使得门槛的高度进一步叠加，医疗智能企业需要经历从理解到解构到重构再到规模化的长周期的探索。 Q：看医疗科技大数据这类公司有没有一些关键性的指标，让人一眼能看到这个公司是优秀的公司？A：首先是AI、大数据等技术层面。 前面也提到了公司技术优势，在国家倡导的信创方面，公司两项数据智能产品获得了国家信息安全测评“自主原创产品测评证书”，分别是医学数据智能平台核心模块以及专病智能科研核心模块；此外隐私计算技术实力方面，公司获得了中国信通院《多方安全计算产品基础能力专项测评证书》及《联邦学习基础能力专项评测证书》等认证。 另外是对疾病的理解和研究方面。 截至2022年9月30日，YiduCore医学知识图谱已覆盖超过80000个医学实体，其中疾病知识图谱覆盖的疾病数量已超过10000种。 医渡科技深耕实体瘤、眼科、血液病等疾病维度，比如在血液系统疾病领域，公司与全国仅有的三家国家血液系统疾病临床医学研究中心医院中的两家合作共建血液系统疾病研究网络，开展高效临床试验及多机构真实世界研究。 同时，还协助客户建立了白血病、出凝血疾病、再生障碍性贫血等多个重大血液系统疾病专病库和大型临床研究队列。 在免疫疾病领域，凭借在血液疾病领域的成功先例，公司在该领域取得突破，成功中标中国医学科学院皮肤病研究所(中国皮肤疾病领域排名前二的医院之一)专病库项目，为其搭建专病科研平台。 第三个是人才方面，是否具备交叉复合型人才。 医渡科技公司内部人才团队80%以上都具备医学或人工智能背景，横跨技术和医学的交叉性人才近100名。 Q：公司目前在海南博鳌打造真实世界医院，然后建立一些模型数据等等，想问一下现在这块的进展是怎么样的？ A：海南博鳌特区的建立，对于一些已经在海外上市但在中国还没有经过临床试验的药品，患者可以申请进行实地临床使用，通过真实世界研究，可以加速这些药品在中国药监的注册，这也代表了政府对创新持开放态度。 医渡科技于2021年5月承接该项目一期平台的建设，2022年5月顺利通过最终验收，目前已经正常投入使用。我们非常关注国家对海南博鳌的定位，这也是国家现在唯一的真实世界研究创新区。 相信在政府的引导下，未来会有更蓬勃的发展，医渡方面也会积极配合政府，加强在这一领域的合作。 Q：公司下一步的计划是什么？ 合作的著名医院有哪些，三甲医院有多少？A：公司下一步将继续夯实医疗智能基建，聚焦业务、组织、区域、疾病、客户，为生态系统中的利益相关者带去更多价值。继续加深对疾病研究的“一横一纵”战略，横向扩大网络，纵向加深对疾病的研究不断推动医疗产业智能化升级、高质量发展。我们已覆盖超1000家医院。 比如近期公告中提到的宁波市第一医院是国内综合性三甲医院，医渡科技与其签署了临床科研数据库平台采购合同。 经授权后，公司将利用人工智能及大数据技术为客户提供全院数据治理及功能部署，该平台将实现全院不同维度的数据分析，可按照各科室需求自主创建科室数据库，提高研究级证据产出的效率，满足管理和研究需求，助力提升研究效率。