山东地区烧碱调研纪要（一）

期货研究 二〇 二2023年2月15日 三年度 山东地区烧碱调研纪要（一） 张驰投资咨询从业资格号：Z0011243Zhangchi012412@gtjas.com 陈嘉昕（联系人）从业资格号：F03087772chenjiaxin023887@gtjas.com 国 泰报告导读： 君 安调研要点： 期 货2023年二季度烧碱期货上市值得期待，本次报告主要介绍山东调研情况。 研 究调研对象为一家氧化铝厂家和一家烧碱生产厂家。 所氧化铝厂家情况概述： 采购定价：1、根据市场2、根据库存和用量，价格随行就市。周度定量。以出厂定价即以运输车出氧化铝厂时间的价格定价。 采购周期：量根据生产需求，采购周期不定，影响比较大的是，主要是碱煮期间用量比较大，碱煮用于去除水垢和杂质，时间在半年左右进行碱煮，相当于检修，主要看矿石的杂质和品位。碱煮时间不固定，需要3000吨液碱灌满，碱煮时间需要10天-15天。 运费：汽运为主，目前运费是6毛左右干吨/公里价格。 铝土矿用碱量：国内矿和进口矿差距较大，几内亚进口矿质量最好，1吨氧化矿耗碱0.04—0.06吨，印尼矿耗碱0.1吨，国内的矿耗碱0.2吨，均为折百。 行情：价格持续下调，液氯市场转正之后，氯碱利润略有回升，烧碱厂家开工仍处高位，同时厂家50 碱出口不多，厂家库存压力较大。烧碱厂家情况概述： 检修：轮检，冬天装置不能随便停产，再开车难度大。 销售方式：出厂定价，只有某重要下游厂家送到，该厂家占销售量的40%，其余60%在淄博附近销售。贸易商想买需要自己联系车辆，自提。 准入条件：支持贸易商开户，但需预付款，目前支持贸易商开户的基本都是预付款模式。 （正文） 1.A山东氧化铝厂家 企业概况：1650万吨氧化铝产能，有相应电解铝产能配套，日用碱9000万吨（水碱），30万吨烧碱库存，分布在3个区域，有十个分厂，在几内亚有矿山。 采购定价：1、根据市场2、根据库存和用量，价格随行就市。周度定量。以出厂定价，以运输车出氧化铝厂时间的价格定价。 烧碱结算方式：1、预付（主要采用预付制，在厂家开账户进行划款）2、到付采购区域：省内为主，东营，滨州，淄博，聊城，济宁等地，包括河北几家。 采购周期：量根据生产需求，采购周期不定。对采购影响比较大的是碱煮，主要因为碱煮期间烧碱用量比较大。碱煮用于去除水垢和杂质，一般半年左右时间需要进行碱煮，相当于装置检修，检修主要影响因素是矿石的杂质和品位。碱煮时间不固定，需要3000吨液碱灌满，碱煮时间需要10天-15天。 烧碱使用：主要用32碱，因为50碱相对32碱价格更高，30碱市场小，但不管是多少浓度的液碱最终要调配成16%浓度。当市场供应紧张时，会适当采购片碱，但生产工艺上没有设计用片碱的工序，需要加水稀释，所以仍然是使用液碱。平均一小时卸一车，共70个口，8个小时可以卸车560辆。 使用成本：计算32碱的成本用32碱/0.3156,因为需要算上损耗。 铝土矿用碱量：国内矿和进口矿差距较大，几内亚进口矿质量最好，1吨氧化矿耗碱0.04—0.06吨，印尼矿耗碱0.1吨，国内的矿耗碱0.2吨，均为折百。 运费：汽运为主，目前运费是6毛左右干吨/公里价格。 一票：厂家付运费，氧化铝厂定采购价格，不同工厂的到厂价不同。两票：双方协商，定价格。 运输限制：节假日期间和重大会议期间危化品不让上高速。检修：停车成本不高，会轮检。有检修计划。 新装置投产：氧化铝启动时需使用高浓度烧碱，且用量较大。 氧化铝限产政策：冬季采暖季期间正常运转，目前山西和河南，缺少铝土矿导致开工低。准入合作条件：目前只有生产厂家，没有贸易商。 库存天数：15-30天，最少15天左右的使用量，低了不利于成本控制和生产安全。 液碱的保质期：半年，如果罐没有流动性，半年后碱会有绿色的附着物，会变质。目前液碱都是正常流通，不存在这个问题。 烧碱品质：浓度合格就可以，没有品牌限制，每车都会验收。烧碱的处理：回收再利用。 行情：价格持续下调，液氯市场转正之后，氯碱利润回升，烧碱厂家开工仍处高位，同时厂家50碱出口不多，厂家库存压力较大。 2.B山东烧碱厂家 企业概况：总设计产能64万吨，目前运行产能30万吨，主要原因是没有液氯配套下游。 未来产能投放：2023年9月份，随着耗氯下游8万吨环氧氯丙烷装置的投产，其能够支持增加13万 吨的烧碱产能。最终运行产能会变为43万吨。 产品：32碱为主，32碱和50碱可以随意切换。32碱生产2750吨，200吨自用，2550吨外卖。50碱目前发往华南。 成本：（1）有自备电厂，但近两年目前没有明显优势，因为煤的价格高。随着煤的价格下降，成本端逐渐有优势。以前没有自备电厂的厂家，主要是能耗指标受限。 （2）原盐是外采，因为靠近原盐产地，所以有稳定的供应。随着和印尼、澳大利亚关系缓和，原盐未来可能会降价。 （3）1吨32碱蒸发到50碱成本需要200元/吨成本。 库容：32碱2万吨库容，50碱1万吨库容，50和32碱罐子不能混用。库存水平：当前32碱库存压力不大，超过1万吨的库存，压力会较大。 下游：自己的造纸厂一个月6000-8000吨，不同纸用碱量不同。出口：江苏工厂在做，主要给日韩贸易商。 检修：轮检，冬天装置不能随便停产，再开车难度大。 销售方式：出厂定价，只有某重要下游厂家送到，该厂家占销售量的40%，其余60%在淄博附近销售。贸易商想买需要自己联系车辆，自提。 准入条件：支持贸易商开户，但需预付款，目前支持贸易商开户的基本都是预付款模式。 其他厂家信息：烟台万华3-4万吨烧碱库容，目前烧碱没签长单，烧碱是副产品，万华液氯全部自用，做TDI和MDI。 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 国泰君安期货产业服务研究所 上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话：021-33038635传真：021-33038762 国泰君安期货金融衍生品研究所 上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话：021-33038982传真：021-33038937 国泰君安期货客户服务电话95521