宏观金融日报：A股全天弱势震荡，价值蓝筹单边下挫

研 海 东 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 宏 金 观 日 融 报 究 2023年02月16日A股全天弱势震荡，价值蓝筹单边下挫 ——宏观金融日报 股 国 指 债 分析师贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人顾森 从业资格证号：F3082395电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘晨业 从业资格证号：F3064051电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn 股指期货： 1.核心逻辑：上周增量资金流入股市放缓，经济复苏交易待验证，主线并不明晰，指数上涨动能有所不足。不过预期方面仍然乐观，信贷数据开门红反映出经济修复初步效果与政策支持力度。美国1月CPI同比下降但环比仍上涨，美联储加息路径尚未结束但总体缓和。后 续股市预计偏强震荡，成长风格或占优。 2.操作建议：逢低做多IM。 3.风险因素：疫情扩散超预期，经济数据不及预期，流动性收紧超预期。 4.背景分析： 2月15日，A股平开后全天指数层面弱势震荡，沪指在3300点附近迟迟无量徘徊。日内盘面出现极致割裂，价值蓝筹全天单边下挫，白酒股早盘冲高后亦加入空方回落；TMT行业则进入高潮狂欢，午后芯片、通信等低位板块均有脉冲动作，中国电信一度冲板；中航电测午后再创新高刺激军工炒作热情，ChatGPT概念则全天领涨，三六零、浪潮信息、科大讯飞、海天瑞声等行业权重先后大涨创阶段新高。个股全天涨跌不一，但除科技方向外其余行业基本表现平淡，申万计算机行业全天成交高达1167亿元，创近13个月天量，较年初成交低谷放大超3倍。截至收盘，上证指数跌0.39%报3280.49点，深证成指跌0.25%，创业板指跌0.7%，万得全A跌0.21%，万得双创涨0.18%；A股全天成交9381亿元，午后略有放量；北向资金净卖出18.64亿元。 重要消息： 证监会回应“境外持牌机构非法跨境展业规范整改”情况指出，规范整改核心要求是，禁止未在境内持牌的境外机构违规招揽境内投资者，并不得为其开立新账户；同时仍允许存量境内投资者继续通过原境外机构开展交易，但存量投资者向境外账户转入增量资金时应当严格遵守我国外汇管理的有关规定。 央行昨日开展4990亿元中期借贷便利（MLF）操作，中标利率持平于2.75%，本月有3000亿元MLF到期。这是央行连续三个月超额续做MLF，业内专家认为，这体现了央行呵护流动性的决心，当前下调政策利率的必要性不高，但5年期以上LPR仍有下调空间。央行同日还开展2030亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，当日有6410亿元逆回购到期。 国务院关税税则委员会公布对美加征关税商品第十次排除延期清单，对《国务院关税税则委员会关于对美加征关税商品第八次排除延期清单的公告》中的相关商品，自2023年2月16日至2023年9月15日，继续不加征我为反制美301措施所加征的关税。 最近一周已有215只个股获得券商给予“买入”评级，部分个股在经历年初阶段冲高后，近期出现不同程度回调，但其配置价值仍然被机构看好。整体上看，券商较为推荐的个股，大 多集中在消费和成长两大方向，结合行业景气度、相关政策和市场风格研判，家电、食品饮料、通信等板块机会或更值得关注。 据经济参考报，今年以来，A股市场股权激励依旧火热。Wind数据显示，年内已有近50家A股上市公司推出了股权激励计划，“大手笔”股权激励计划频频出现，股权激励工具也更多元化。电子、计算机、电力设备、生物医药以及机械设备等行业公司占比居前，消费类行业上市公司对于股权激励的热情尤其高涨。 据证券时报，保险公司业绩仍与投资收益高度相关。在初步披露2022年实现盈利的27家寿险公司中，多家公司直到第四季度才得以扭亏。上述公司扭亏的背后，投资收益或起到关键作用。去年四季度的权益市场回暖，让一些保险公司抓住了机会，取得了一定收益。 上市航空公司经营情况2023年迎来开门红。2月15日晚间，中国东航、南方航空、中国国 航、春秋航空、海航控股等客运航司相继披露1月份的运营情况。今年1月，头部航司在运力投入、旅客周转量、客座率等关键指标上，实现全面回升。并且，国内、国际航线市场均呈现向好态势。 国债期货： 1.核心逻辑：1月信贷增速超预期，且结构有所修复，债市难以变得更加乐观。近日资金面逐渐好转，央行政策呵护态度不变，未来流动性环境不悲观。经济数据的好转仍待验 证，债市预计仍然维持震荡态势。 2.操作建议：波段操作，十债收益率在2.9%以上时可择机做多。 3.风险因素：资金面超预期波动，央行货币政策转向超预期，宽信用增量政策超预期。 4.背景分析： 2月15日，国债期货收盘涨跌不一，10年期主力合约接近收平，5年期主力合约涨 0.01%，2年期主力合约跌0.01%。资金面趋紧，Shibor短端品种全线上行。隔夜品种上行 16.4bp报1.5760%，7天期上行8.4bp报2.0070%，14天期上行5.5bp报2.0370%，1个月期上行 0.1bp报2.2000%。 重要消息： 公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2月15日开展4990亿元1年期MLF、2030亿元7天期逆回购操作，中标利率分别2.75%、2.0%，充分满足了金融机构需求。Wind数据显示，当日6410亿元逆回购到期和3000亿元MLF到期。 一级市场方面，农发行三期金融债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，农发行6个月、1年、10年期金融债中标收益率分别为2.0678%、2.2071%、3.0883%，全场倍数分别为3.37、2.33、4.25，边际倍数分别为1.84、1.01、3.17。 央行召开2023年金融市场工作会议指出，要拓展民营企业债券融资支持工具支持范围。动态监测分析房地产市场边际变化，因城施策实施好差别化住房信贷政策，落实好金融支持房地产市场平稳健康发展的16条政策措施，积极做好保交楼金融服务，加大住房租赁金融支持，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。要强化债券承销、做市、投资者合格性等市场机制建 设。推进大型平台企业金融业务全面完成整改，加强常态化监管。推动出台公司债券管理条例、修订票据法。 美债收益率多数上涨，3月期美债收益率跌3.11个基点报4.78%，2年期美债收益率涨1.8个基点报4.642%，3年期美债收益率涨3.5个基点报4.359%，5年期美债收益率涨4个基点报4.047%，10年期美债收益率涨6.4个基点报3.814%，30年期美债收益率涨7.1个基点报 3.847%。 周三在岸人民币兑美元16:30收盘报6.8451，较上一交易日跌286个基点，夜盘报6.8551。人民币兑美元中间价报6.8183，调贬47个基点。交易员表示，美国通胀仍处高位，就业市场强势，美联储升息周期或可进一步延长，美元指数获得支撑，人民币汇价或受压。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所 载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风 险。 本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn