2022 年 EMA ESG 尽职调查研究

勤奋学习 2022EMA环境、社会和治理 领导的并购团队管理环境、社会和治理DD如何 home.kpmg/esg-dd 2022年11月 2022年EMAESG尽职调查研究 领导的并购团队管理环境、社会和治理DD如何 在本报告中，我们探讨了调查结果 和一对一的交易撮合者的采访。利用获得的见解毕马威公司的 作者提供ESG和尽职调查方面的经验 一些提示和建议，以帮助交易撮合者发展和完善其ESGDD能力。我们分享一些 毕马威律所在该领域工作的实际例子。 我们希望这份报告提供了EMA和交易撮合者战略领导与新思想和动机 推动他们的ESGDD能力。了解更多关于本报告中提出的主题-或讨论 您组织的独特的环境、社会和治理DD情况——我们鼓励你接触任何毕马威 专业人员列出的这份报告。 找出环境、社会和治理弟弟 对交易撮合者在欧洲,中东和 非洲,我们调查了超过 150活跃的交易撮合者该地区。 02 前言 亲爱的读者, 可持续发展已经成为的一个定义影响全球企业的大趋势。而 并购世界也不例外。 跨行业和世界各地，越来越多的交易开始受到可持续性的影响 标准。具有强烈可持续性故事的目标（以及支持它的数据）正在享受溢价。 和并购团队越来越多地进行环境、社会和公司治理(ESG)勤奋(DD)目标处于初期阶段。 这对交易撮合者意味着什么 欧洲、中东和非洲，我们调查了更多 整个地区的超过150名活跃的交易撮合者。我们问他们什么可行,什么不工作,什么 他们所面临的挑战。我们讨论了 各种型号将环境、社会和治理嵌入到弟弟。和我们要求他们根据 他们的经验。 我们发现，对于什么是ESG几乎没有共识 DD实际上意味着。交易撮合者对如何 最好将ESGDD纳入其现有的应得款项中 勤奋的框架。环境、社会和治理DD往往是工作资金不足。ESGDD并不总是与 组织的整体环境、社会和治理策略。 然而，数据也表明，交易撮合者已经做出了 这一领域是一个关键的优先事项。他们决心看到环境、社会和治理DD不仅可以帮助识别和如何管理潜在风险，同时识别重大财务 ESG转型推动了上行空间。重要性 的环境、社会和治理DD从来没有如此清晰。 总结关键发现 在并购和ESG的结合中，一些令人兴奋的事情正在发生。交易撮合者正在积极将ESG考虑因素纳入其交易活动。投资者全面涌现 加强他们的ESG尽职调查工作。并且正在为符合ESG的目标支付保费优先级。交易撮合者看到了财务价值和潜在的提升机会 通过在目标的早期阶段了解与ESG相关的绩效来实现交易流程。阅读第1章以了解更多信息。 然而，ESGDD从业者仍面临重大挑战。具体地说, 对于标准的ESGDD范围似乎没有市场共识 包括，因为从业者在“ESG”一词的广度上挣扎。目标不是 始终能够提供高质量的数据或文档。因此，从业者经常会挣扎量化他们的发现以及相关的财务影响或价值创造机会。读 第二章了解更多。 尽管如此，还是有明确的迹象表明“好是什么样子的”。成熟的环境、社会和治理DD从业者正在他们的总体企业可持续发展之间建立强有力的联系 战略及其ESGDD程序。他们正在将他们的ESGDD调查结果与后关闭操作。他们专注于价值创造机会（即“好处”），而不是 不仅仅是降低风险。他们也更有可能要求专门的ESGDD 工作流，而不是“E”、“S”和“G”主题所在的“碎片化”模型 由单独的工作流处理。金融投资者似乎有些领先于金融投资者就ESGDD成熟度而言的曲线。阅读第3章以了解更多信息。 交易撮合者的当务之急正在变得清晰。首先,交易撮合者需要了解公司的ESG战略，并确定真正重要的领域。这 可以帮助他们突破“ESG”一词广度带来的复杂性。第二他们需要在智力方面为其ESGDD方法制定“蓝图” 框架以及组织方面（专用工作流与碎片化 工作流模型）。这将需要确保适当的预算和资源到位实现这些目标。阅读第4章以了解更多信息。 帮助就在眼前。随着ESGDD领域的不断发展，从业者应该关注领导者和其他相对更成熟的部门，以发现新的想法和方法 交易撮合者可能还需要考虑利用外部经验 顾问和从业人员不仅要确保稳健的DD流程，还要帮助分享 随着ESGDD框架的发展而获得的见解和知识。阅读第5章，了解如何毕马威公司可以帮助。 内容 前言02 总结关键发现03 01. 一些令人激动的事情出现了05 可持续发展正在改变战略环境05 环境、社会和治理在大多数交易撮合者的议程05 投资者愿意为可持续发展目标支付更多费用06 环境、社会和治理DD正在上升07 投资者认为在环境、社会和治理DD的价值08 02. 然而，仍有重大挑战需要解决。09 挑战#1:术语和范围达成一致09 挑战#2：保护目标的正确数据12 挑战#3:量化的结果12 03. 最佳实践是什么样子?13 行动#1：领导者对每笔交易进行ESGDD13 行动#2：领导者将其ESGDD方法与整体企业ESG战略联系起来14 行动#3：领导者将其ESGDD与明确的交割后行动联系起来15 行动#4：领导者超越风险，寻找价值16 行动#5：领导者正在明确定义他们的DD工作流程17 行动#6：领导者正在确保适当的资源以有效18 行动#7：领导者不断改进他们的方法19 04. 交易撮合者应该做些什么呢?22 步骤#1：建立与企业可持续发展战略的联系22 第二步:开发框架22 第三步:获得适当的资源22 第四步:实施和改进23 05. 毕马威(KPMG)如何帮助24 关于这项研究25 作者和联系26 01 一些令人激动的事情出现了 可持续发展正在改变战略环境可持续发展已成为影响 全球业务。对于EMA尤其如此。地区，欧盟的绿色新政和其他监管举措正在将ESG推向企业高层 战略议程。 与此同时，企业面临来自员工和客户想要工作, 购买,反映他们的组织 对可持续性的期望。他们听到了来自开始越来越多地询问的投资者 当他们试图理解和量化时，棘手的问题 图1: 环境、社会和治理问题目前在你吗并购议程? 其投资组合的风险和机遇在快速不断变化的业务环境。 总之,这些进展显著战略环境的变化 EMA地区运营，推动企业领导者调整他们的策略。 从这些并购世界显然不是免疫压力。长期以来，并购一直是 企业战略家的工具箱，用于颠覆性时期变革——无论是加速进入新兴市场，以减少多元化远离市场 吸引力或缩小关键能力差距。历史并购浪潮经常发生在基本面时期监管或技术变革,公司 争先恐后地利用新的市场机会或 降低新出现的风险。我们的观点表明，上升可持续性是公司 战略环境可能产生类似的催化作用在并购活动。 82%在此背景下，毕马威专业人士调查了150多名 14% 4% 活跃于欧洲、中东和 非洲（“EMA”）了解环境、社会 和治理（ESG）因素影响他们的交易活动。此外，他们还进行了深入的对话 与该地区八个国家的资深交易撮合者合作。这些相互作用的结果清楚地表明， 事实上，在 并购和环境、社会和治理。 环境、社会和治理在大多数交易撮合者的议程交易撮合者认识到ESG的重要性。事实上 在我们的调查中，五分之四的交易撮合者表示ESG 现在考虑并购议程(见图1)。 然而，这在实践中意味着什么因投资者而异 投资者。每家公司都会从不同的角度看待ESG背景和在不同成熟阶段。 是的没有我不知道/不喜欢回答 来源:毕马威EMAESG尽职调查研究(2022) 有些国家正处于评估这一问题的早期阶段。“我是非常确定当前的ESG趋势将影响我们的交易 过程。但我还不太确定如何，“一位承认在生命科学业务发展经理 组织。 2022年EMAESG尽职调查研究06 一些令人激动的事情出现了 其他人已经开始寻求他们的一致性 公司的总体环境、社会和治理策略和弟弟程序。“我现在的任务之一是将我们的企业并购战略和环境、社会和治理策略流程，“一位工业制造并购经理表示。 “我们正在确定我们ESG战略的主要支柱 并确定它们对我们的交易过程意味着什么。 许多走得更远的人表示他们很专注 关于实施这种对齐方式。“我们正在开发一种标准的ESG尽职调查问卷，“指出 一家欧洲化工公司的投资总监。 “展望未来，我们希望进行年度对话 与管理层一起制定我们的目标，交割后的目标和里程碑。” 数据显示，交易撮合者高度关注将ESG因素纳入交易活动。和 许多人现在正朝着实现这一目标的旅程努力。 投资者愿意为可持续发展目标支付更多费用更重要的是：交易撮合者不只是在谈论想要可持续的投资。他们准备放 额外的资金摆在桌面上，以确保这些投资。 超过三分之二的受访者表示，他们愿意支付溢价为一个目标 在以下领域表现出高水平的ESG成熟度： 符合他们的ESG优先事项。一半的受访者表示溢价将在1%至5%之间（见图） 2）.几乎五分之一的人表示他们会支付 5%或更多。 图2: 作为买家,你愿意付多少钱更多关于展示高水平 环境、社会和治理成熟度与环境、社会和治理的优先级? 32% 15% 3% 50% 0%1-5%5-10%>10% 没有溢价溢价溢价溢价 来源:毕马威EMAESG尽职调查研究(2022) ©2022版权归一个或多个毕马威国际实体所有。毕马威国际实体不向客户提供任何服务。保留所有权利。 图3: 您/您是否期望在交易中涉及ESGDD的频率？ 5% 25% 11% 28% 从历史上看 (2年) 会 48% 24% 向前 15% 16% 16% 12% 经常(>80%) 偶尔(20-50%) 从来没有(0%) 经常(50-80%)很少(0-20%)来源:毕马威EMAESG尽职调查研究(2022) 为什么投资者愿意为可持续发展付出更多目标？大多数人认为长期存在积极的 可持续商业实践与 财务回报。“我们相信可持续发展有利于业务,”指出,并购业务主管工业 制造公司和补充说:“我们看到好ESG作为良好管理的代表的表现。我们知道，良好的管理推动财务 公司的价值。或者，用PE合伙人的话说 基金：“ESG帮助我们降低贝塔风险——系统性风险风险——我们的投资”。 环境、社会和治理DD正在上升 预期的环境、社会和治理变得更加尽职调查在交易中司空见惯。调查结果显示 那投资者正在大幅增加 的使用环境、社会和治理弟弟。预期数量的行为 ESGDD“非常频繁”地将增加近一倍。这不打算进行任何ESG的交易撮合者比例DD将从28%下降到5% (见图3)。 这意味着ESGDD从业者库将成长,进而将推动市场成熟度。 对于买家来说，这是个好消息，因为ESGDD程序是可能在未来几个月内迅速成熟，并且 年。 对于卖家来说，这意味着来自买家必须为资产和期望——甚至交易撮合者可能在历史上不受到 严格的环境、社会和治理DD询盘。 投资者认为在环境、社会和治理DD的价值报告(例如SFDR1 )。有些人提出这是一个 最后,环境、社会和治理DD不仅仅因为执行交易撮合者必须(例如由于监管或利益相关者压力)。上面提到的原因的调查 调查对象是他们相信货币 识别相关的风险和好处的价值 可持续性在pre-signing阶段(见图4)。 “我还没有看到一家公司在ESG方面很差 很重要，并且随着时间的推移是可持续的，“一位认为私募股权基金合伙人。“我们坚信ESG是关键 运营绩效指标，“他补充说。一个头一家工业制造公司的并购解释 他们“在实践中了解到与ESG相关问题会来强加了成本 业务在稍后的阶段。” 一系列其他动机也在驾驶中发挥作用 对环境、社会和治理需求弟弟。许多人认为它能帮助他们更好地响应以下领域的监管要求 图4: 您为什么要/打算对您的交易进行ESGDD（多项选择）？ 其内部公司政策的要求或来自投资者或债务提供者。 许多基金经理也将ESG视为关键的差异化因素与客户。“我们把环境、社会和治理是主要的在筹款中的重要性。它帮助我们区分我们 其他组织，“一位ESG领导者在 基础设施基金。那么，这些ESG基金自然需要确保其投资符合基金的 与ESG相关的优先事项-而ESGDD是实现这一结果。 1SFD