朝闻国盛：配置盘入场依旧

朝闻国盛 配置盘入场依旧 今日概览 重磅研报 作者 分析师杨润思 证券研究报告|朝闻国盛 2023年02月16日 【宏观】美国1月CPI高于预期，但通胀压力未扩散-20230215 【策略】鹰派信号再起，配置盘入场依旧——外资周报第150期-20230215 【策略】极致化交易结构再现——交易情绪跟踪第179期-20230215 【固定收益】从各地预算报告看化债-20230215 【电子】C裕太微-U（688515.SH）-以太网芯片国产之光，车规成长空间广阔-20230215 研究视点 【通信】应用与政策加速落地，AIGC版图加速展开-20230215 执业证书编号：S0680520030005邮箱：yangrunsi@gszq.com 行业表现前�名行业 1月 3月 1年 计算机 17.4% 15.1% -1.5% 电子 12.0% 4.7% -14.6% 通信 11.2% 11.3% 4.8% 机械设备 10.6% 6.4% 1.9% 传媒 10.1% 17.6% -5.1% 行业表现后�名行业 1月 3月 1年 银行 -4.1% 4.7% -15.2% 商贸零售 -3.3% 3.2% -7.4% 煤炭 -1.1% -6.7% 7.3% 房地产 -0.4% 0.1% -8.5% 非银金融 -0.4% 6.9% -11.1% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：一号文件发布，重视生猪、动保、种业板块机会》2023-02-15 2、《朝闻国盛：复盘美联储9轮周期，停止加息与降息的条件有哪些？》2023-02-14 3、《朝闻国盛：复苏验证期，盘整仍继续》2023-02-13 4、《朝闻国盛：注册制与大小盘轮动》2023-02-10 5、《朝闻国盛：内外资分化，长短利率分化》 2023-02-09 请仔细阅读本报告末页声明 重磅研报 【宏观】美国1月CPI高于预期，但通胀压力未扩散-20230215 熊园分析师S0680518050004xiongyuan@gszq.com 刘新宇分析师S0680521030002liuxinyu@gszq.com 1、美国1月CPI高于预期，主要受能源和住宅拉动，通胀压力未扩散。 2、CPI数据公布后，美股下跌、美债收益率上行，加息预期小幅升温。 3、后续美国通胀仍将延续下行，美联储大概率再加两次25bp。风险提示：美国通胀、美联储货币政策、地缘冲突等持续超预期。 【策略】鹰派信号再起，配置盘入场依旧——外资周报第150期-20230215 张峻晓 分析师S0680518110001 zhangjunxiao@gszq.com �程锦 分析师S0680522070004 wangchengjin@gszq.com 1、总体配置：非农就业超预期，加息预期再升温。 2、行业配置：食品饮料获增配居前，电力设备遭减持居多。 3、个股配置：中国平安增持居前，比亚迪减持居多。风险提示：1、海外市场波动加剧；2、汇率贬值风险。 【策略】极致化交易结构再现——交易情绪跟踪第179期-20230215 张峻晓 分析师S0680518110001 zhangjunxiao@gszq.com �程锦 分析师S0680522070004 wangchengjin@gszq.com 情绪高位分化，极致化交易结构再现。近期市场情绪继续冲高，新高股、强势股、线上股仍在上行，不过外资交易盘与股民情绪已陆续高位折返，市场情绪高位分化。同时，极致化的市场交易结构再现，伴随TMT板块集体躁动，信创热度临近历史峰值，金融地产则刷新历史新低，具体而言，上周IT服务、通信网络设备及器件、计算机设备、垂直应用软件、游戏热度回升居前；而证券、航空装备、锂电池热度回落较多。 风险提示：1、海外市场波动加剧；2、宏观经济超预期波动。 【固定收益】从各地预算报告看化债-20230215 杨业伟 分析师S0680520050001 yangyewei@gszq.com 赵增辉 分析师S0680522070005 zhaozenghui@gszq.com 26省在预算报告中强调部分地级市政府债务风险防控能力有待加强。资金使用效率低的问题更是共性问题，据已公 布的内容统计，财政资金的投向和使用效率情况在29个省政府的预算报告中有所表述，或多或少都存在部分地区面临资金闲置且利用效率低的情况。 风险提示：相关表述统计存在遗漏；地方政府债务压力较大 【电子】C裕太微-U（688515.SH）-以太网芯片国产之光，车规成长空间广阔-20230215 郑震湘分析师S0680518120002zhengzhenxiang@gszq.com 佘凌星分析师S0680520010001shelingxing@gszq.com 国内以太网物理层芯片龙头，产品全面覆盖下游众多头部客户。产品放量，经营向好，关注新品迭代。以太网芯片不可或缺，市场空间大。初生已现锋芒，多款产品性能比肩国际巨头。我们看好公司的未来发展，首次覆盖，给予“买入”评级。 风险提示：行业竞争加剧，新品研发不及预期，下游需求不及预期。 研究视点 【通信】应用与政策加速落地，AIGC版图加速展开-20230215 宋嘉吉分析师S0680519010002songjiaji@gszq.com黄瀚分析师S0680519050002huanghan@gszq.com邵帅分析师S0680522120003shaoshuai@gszq.com 投资建议：在AIGC大周期下，要追求“算力”与“数据”两大核心要素“两手抓”。算力侧，积极布局如CPO、硅光、薄膜铌酸锂等高算力下的新技术与交换机、光模块等核心环节。数据侧，积极布局中国优质数据源三大运营商、以及运营商数据产业链中的DPI、数据处理等环节。 风险提示：AIGC发展不及预期、数据要素发展不及预期 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在10%以上 国盛证券研究所 北京上海 地址：北京市西城区平安里西大街26号楼3层邮编：100032 传真：010-57671718 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编：200120 电话：021-38124100 邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌深圳 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦邮编：330038 传真：0791-86281485 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：518033 邮箱：gsresearch@gszq.com