金融期权日报：稳增长政策预期下股指中长期向上

专业研究·创造价值 2023年2月14日金融期权 稳增长政策预期下股指中长期向上 核心观点 宝城期货研究所 投资咨询团队 今日各股指均窄幅震荡整理。沪深两市全天成交额9140亿元，北向资金 净买入6亿元，超2200只个股上涨。在海外货币预期扰动下近期北向资金流入有所放缓，但节后股市融资余额逐步上升，反映出杠杆资金对股市的看好情绪，特别是对中小盘股票的资金面支撑作用较为明显。最新公布的1月份社融与信贷数据显示，1月份政策端发力显著，实体部门获得较大的金融支持，社融增速触底回升，企业中长期贷款表现亮眼，不过居民部门新增贷款表现偏弱，或对市场的经济复苏预期构成一定抑制。随着两会临近，对政策面的利好预期将逐渐升温，政策端利好预期将不断发酵，稳增长政策背景下股票盈利修复预期仍强烈,加上目前股指估值水平较低，预计短期震荡整固后股指中长期仍向上。 近期期权隐含波动率震荡回落至较低的分位数水平，说明市场情绪并不恐慌。上证50与沪深300相关的期权品种的持仓量PCR也明显回落至正常分位数水平，说明相应标的资产的市场情绪回归理性。操作上，可以择机布局牛市价差策略或者比例价差策略做多。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 金融期权|日报 1/11请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 金融期权|日报 1新闻动态 2月14日，央行进行910亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与 此前持平；因有3930亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼3020亿元。 深圳银保监局：继续推动金融要素向制造业倾斜投放增加信用贷、首贷投放力度。 2期权指标 2023年02月14日,50ETF涨0.40%,收于2.786；300ETF(上交所)涨0.22%,收于 4.144；300ETF(深交所)涨0.17%,收于4.216；沪深300指数涨0.04%,收于4145.29；中证1000指数涨0.13%,收于7061.45；500ETF(上交所)涨0.27%,收于6.411；500ETF(深交所)涨0.29%,收于6.526；创业板ETF跌0.20%,收于2.490。 上证50ETF期权成交量PCR为101.32,上一交易日成交量PCR为100.16；持仓量PCR为90.46,上一交易日持仓量PCR为89.42。上交所3000ETF期权成交量PCR为84.25,上一交易日成交量PCR为89.40；持仓量PCR为97.74,上一交易日持仓量PCR为98.79。深交所300ETF期权成交量PCR为91.80,上一交易日成交量PCR为101.69；持仓量PCR为97.12,上一交易日持仓量PCR为100.52。中金所沪深300指数期权成交量PCR为83.53,上一交易日成交量PCR为83.35；持仓量PCR为97.77,上一交易日持仓量PCR为96.42。中金所中证1000指数期权成交量PCR为89.14,上一交易日成交量PCR为107.47；持仓量PCR为93.15,上一交易日持仓量PCR为96.90。上交所中证500ETF期权成交量PCR为109.55,上一交易日成交量PCR为102.47；持仓量PCR为 105.49,上一交易日持仓量PCR为105.28。深交所中证500ETF期权成交量PCR为 100.23,上一交易日成交量PCR为105.99；持仓量PCR为82.68,上一交易日持仓量PCR为83.68。创业板ETF期权成交量PCR为92.29,上一交易日成交量PCR为84.06；持仓量PCR为89.37,上一交易日持仓量PCR为90.74。 上证50ETF期权2023年02月平值期权隐含波动率为18.22%,标的30交易日历史波动率为13.23%。上交所300ETF期权2023年02月平值期权隐含波动率为16.82%,标的30交易日历史波动率为12.51%。深交所300ETF期权2023年02月平值期权隐含波动率为16.97%,标的30交易日历史波动率为12.54%。中金所沪深300指数期权2023年03月平值期权隐含波动率为16.19%,标的30交易日历史波动率为12.49%。中金所中证1000指数期权2023年03月平值期权隐含波动率为16.87%,标的30交易日历史 波动率为11.73%。上交所中证500ETF期权2023年02月平值期权隐含波动率为15.23%,标的30交易日历史波动率为9.63%。深交所中证500ETF期权2023年02月平值期权隐含波动率为15.90%,标的30交易日历史波动率为9.64%。创业板ETF期权2023年02月平值期权隐含波动率为20.95%,标的30交易日历史波动率为16.67%。 专业研究·创造价值2/11请务必阅读文末免责条款 2021-01-04 2021-01-29 2021-03-04 2021-03-31 2021-04-28 2021-05-28 2021-06-25 2021-07-22 2021-08-18 2021-09-14 2021-10-20 2021-11-16 2021-12-13 2022-01-10 2022-02-11 2022-03-10 2022-04-08 2022-05-10 2022-06-07 2022-07-04 2022-07-29 2022-08-25 2022-09-22 2022-10-26 2022-11-22 2022-12-19 2023-01-16 2021-01-04 2021-01-29 2021-03-04 2021-03-31 2021-04-28 2021-05-28 2021-06-25 2021-07-22 2021-08-18 2021-09-14 2021-10-20 2021-11-16 2021-12-13 2022-01-10 2022-02-11 2022-03-10 2022-04-08 2022-05-10 2022-06-07 2022-07-04 2022-07-29 2022-08-25 2022-09-22 2022-10-26 2022-11-22 2022-12-19 2023-01-16 2021-01-04 2021-02-03 2021-03-12 2021-04-14 2021-05-19 2021-06-21 2021-07-21 2021-08-20 2021-09-23 2021-11-01 2021-12-01 2021-12-31 2022-02-09 2022-03-11 2022-04-14 2022-05-19 2022-06-21 2022-07-21 2022-08-22 2022-09-22 2022-10-31 2022-11-30 2022-12-30 2023-02-08 2021-01-04 2021-02-03 2021-03-12 2021-04-14 2021-05-19 2021-06-21 2021-07-21 2021-08-20 2021-09-23 2021-11-01 2021-12-01 2021-12-31 2022-02-09 2022-03-11 2022-04-14 2022-05-19 2022-06-21 2022-07-21 2022-08-22 2022-09-22 2022-10-31 2022-11-30 2022-12-30 2023-02-08 金融期权 | 日报 3相关图表 上证50ETF期权 图1上证50ETF走势 图2上证50ETF期权波动率 50ETF期权 50ETF期权 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 4.5 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 4 3.5 3 2.5 2 标的成交量(万手) 标的收盘价 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3上证50ETF期权成交量PCR 图4上证50ETF持仓量PCR 50ETF期权 50ETF期权 4,500,000 4,000,000 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 7,000,000 6,000,000 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购成交量 日认沽成交量 日成交量PCR 日认购持仓量 日认沽持仓量 日持仓量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 专业研究·创造价值 3 /11 请务必阅读文末免责条款 2021-01-04 2021-01-29 2021-03-04 2021-03-31 2021-04-28 2021-05-28 2021-06-25 2021-07-22 2021-08-18 2021-09-14 2021-10-20 2021-11-16 2021-12-13 2022-01-10 2022-02-11 2022-03-10 2022-04-08 2022-05-10 2022-06-07 2022-07-04 2022-07-29 2022-08-25 2022-09-22 2022-10-26 2022-11-22 2022-12-19 2023-01-16 2021-01-04 2021-01-29 2021-03-04 2021-03-31 2021-04-28 2021-05-28 2021-06-25 2021-07-22 2021-08-18 2021-09-14 2021-10-20 2021-11-16 2021-12-13 2022-01-10 2022-02-11 2022-03-10 2022-04-08 2022-05-10 2022-06-07 2022-07-04 2022-07-29 2022-08-25 2022-09-22 2022-10-26 2022-11-22 2022-12-19 2023-01-16 2021-01-04 2021-02-03 2021-03-12 2021-04-14 2021-05-19 2021-06-21 2021-07-21 2021-08-20 2021-09-23 2021-11-01 2021-12-01 2021-12-31 2022-02-09 2022-03-11 2022-04-14 2022-05-19 2022-06-21 2022-07-21 2022-08-22 2022-09-22 2022-10-31 2022-11-30 2022-12-30 2023-02-08 2021-01-04 2021-02-03 2021-03-12 2021-04-14 2021-05-19 2021-06-21 2021-07-21 2021-08-20 2021-09-23 2021-11-01 2021-12-01 2021-12-31 2022-02-09 2022-03-11 2022-04-14 2022-05-19 2022-06-21 2022-07-21 2022-08-22 2022-09-22 2022-10-31 2022-11-30 2022-12-30 2023-02-08 金融期权 | 日报 上交所300ETF期权 图5上交所300ETF走势 图6 上交所300ETF