专题|土耳其强震对全球大宗商品市场的影响分析

2023年2月6日以来，土耳其发生两次7.8级地震，多地建筑被夷为平地，震感遍及亚欧非多洲。由于震级强烈、破坏性强，加上紧接而至的严寒天气，造成城镇居民的较大伤亡。此次地震是土耳其自1939年以来记录到的最强烈地震，属震群型地震，即一组地震，而不是孤立型或主余震型，两次强震的震中相距约96公里。截止到2月13日，本次地震共造成土耳其、叙利亚两国遇难人数超3万人，救援工作仍在紧张进行中。本次强震共有7级以上地震2次，6.0-6.9级1次，5.0-5.9级近30次，余震活动在快速衰减。过去100年，土耳其曾经发生过10次死亡人数超过3000人的地震，地震震级在7.0级—7.9级之间，该国发生的7级以上地震造成的灾害往往较为严重。 土耳其2月6日发生的强震是其自1939年以来遭遇的最大地震，波及叙利亚、黎巴嫩、塞浦路斯、希腊、伊朗等国。地震引发土耳其金融市场振荡，土耳其货币里拉对美元汇率一度创下历史新低，股市主要股指也一度大跌。土耳其地处亚洲、欧洲、非洲三洲的交界处，由于其优越的地理位置，海外进出口贸易频繁，地震除了造成大量伤亡之外，对当地经济的影响也受到外界高度关注。由于土耳其与欧洲有着密切的联系，过去几年欧洲的银行业和投资者大量从土耳其撤出，因此土耳其地震对全球金融市场的外溢影响可能较小。另外，年中土耳其将举行选举，对抗震救灾的举措或将对选举结果产生影响。考虑到土耳其特殊的地理位置，以及土耳其与中东和俄罗斯的特殊关系，未来一段时间土耳其地震在宏观方面可能产生的影响还需持续关注。 土耳其位于亚洲最西部，横跨欧洲、亚洲两大洲。国土面积78.36万平方公里。其中，97%位于亚洲的小亚细亚半岛（又称安纳托利亚半岛），3%位于欧洲的巴尔干半岛，称为东色雷斯。位于东部的阿纳托亚利高原，几乎占了整个国土面积的97%，海拔在800米到1200米。西、北、南三面虽然沿海，但海边也多为山坡地形。作为欧亚大陆贸易的往来中心，本次强震对全球商品市场的影响不容忽视，本文梳理了土耳其强震对于全球商品市场可能造成的影响。 土耳其强震对全球商品市场的影响分析： （1）对农产品板块的影响： 由土耳其山地高原海拔较低，但地势相对平缓，山区土层较厚，土壤质量也比较好。加上，土耳其对山地高原区域进行了大力开发和耕地改良，因此土耳其的耕地全国占比30％左右，约24万平方公里，耕地总量排在世界第15位；此外，土耳其气候适宜。日照长，昼夜温差大，也比较适合农业的发展；最后，土耳其境内淡水资源还非常丰富。安纳托利亚高原是很多大河的发源地，河流湖泊不少。 根据USDA数据土耳其主要农作物包括：大麦、玉米、棉花、燕麦、菜籽葵花籽、稻米、黑麦、小麦等。另外，还有各种蔬菜、水果等经济作物。土耳其是世界上最大的榛子、无花果、杏、石榴和樱桃等特色水果原产地，还是全球第二大西瓜和木瓜生产国。此外，当地的蔬菜产量稳居世界前列，粮食除了自给自足外，还出口欧洲各国。 根据USDA公布的21/22年度土耳其粮食等农作物的数据，小麦、玉米、大麦、棉花产量排名土耳其前四，但实际产量的全球占比也仅为1-3%。 相比产量，土耳其主要农产物出口量的全球占比更低。21/22年度土耳其小麦出口量671万吨，在该国农作物出口量中排名第一，但全球占比也仅3.3%。此外，土耳其葵籽出口量全球占比也约为3%，21/22年度葵籽出口仅有11.8万吨，当年全球葵籽出口量也仅391万吨，因为国际葵籽主产国乌克兰及俄罗斯以葵油出口为主。 下图可知，2-4月是玉米、棉花、稻米、燕麦、花生、葵籽、春小麦等作物的播种期。同期，冬小麦、大麦、黑麦仍处于生长期。 虽然土耳其遭遇强震，但地震的破坏性主要集体现在城镇，通常农村地区由于建筑楼层较低、人员居住不密集，通常人员伤亡相对较小。当前土耳其多数农产品处于播种初期，已经播种的品种则处于生长期，加上多数农作物的主产区也不在震中地区附近，故此次地震预计对土耳其主要农产品的产量及出口影响较小，对全球上述几种农产品供需的影响比较微弱。 此外，虽然土耳其水果产量及出口占比相对较高，但目前正值北半球冬季，水果树多数也处于冬季休眠期，预计地震对其产量也无实际影响。 （2）对能化板块的影响： 土耳其地震对关键的石油基础设施，包括Ceyhan码头及管道等没有重大影响。运营Ceyhan码头的公司在地震后停止了装载作业，以评估潜在的风险，但很快于2月7日宣布当日下午恢复装载。Ceyhan港口1月出口100万桶/日，占全球供应1%。两条管道连接着Ceyhan港口，分别是Baku-Tbilisi-Ceyhan（BTC）管道和Iraq-Turkey管道。BTC管道原油主要来自于阿塞拜疆，其运力可达到120万桶/日，主要出口Azeri原油。BTC管道截止目前尚未恢复运行，2月份其装载量为57.8万桶/日，预计本周晚些时候恢复。伊拉克目前已恢复了向Ceyhan港口运输石油，预计月度出口不会受影响，巴格达政府和库尔德政府每月分别向该港口运输石油7.5万桶/日和40万桶/日。土耳其方面证实，已经开始在Ceyhan码头重新开始向船只装载原油。 阿塞拜疆共和国和伊拉克库尔德政府的主要出口收入来源都依赖土耳其的Ceyhan码头的出口基础设施。根据Kpler新闻报道，1月，该码头总出口量达到97.1万桶/日，2022年平均出口量为96.2万桶/日，其中，54.9万桶/日或57%的油来自于阿塞拜疆的轻质油（34.6度API，0.1%硫），其余由库尔德政府的KBT中酸混合物（29度API， 2.2%硫）组成。大约四分之三的Azeri原油和库尔德原油去往地中海。土耳其地震对国内上市的其他化工品种几乎没有影响： 首先，土耳其化工品产能少，占全球比例非常低。比如土耳其PE和PP产能分别只有46万吨和14.4万吨。而这两个品种全球产能均在亿吨以上。且土耳其聚烯烃工厂PetkimPetrokimya处于西部，而震中则在东南部，地震对工厂生产不造成影响。土耳其尿素工厂只有两座，分别是IGSASKocaeli（56万吨/年）和新建的GemlikGübre（60万 吨/年）。两者均位于西北部的伊斯坦布尔附近，离震中甚远。PTA产能仅有11万吨。甲醇、PVC、苯乙烯、乙二醇均未查到产能数据。 其次，土耳其和中国之间化工品贸易往来也不多。根据卓创资讯统计，2022年，中国自土耳其进口有机化学品、塑料及其制品、橡胶及其制品、化学纤维进口金额占总进口金额的比例分别只有0.04%、0.04%、0.2%和3.3%。中国出口到土耳其的有机化学品、塑料及其制品、橡胶及其制品、化学纤维的出口金额占总出口金额的比例为2.9%、1.7%、0.9%和8.6%。 国内上市品种相关的化工品在土耳其产能和贸易量相对较大的的只有聚酯产品。根据CCF的报道，土耳其当地聚酯产能215万吨左右，约一半为瓶片产能。距离震中较近的三家瓶片工厂均正常运行。另外长丝、切片、薄膜等聚酯工厂也未闻停车。从瓶片进出口来看，2022年1-11月，土耳其进口瓶片16万吨，出口23.8万吨。进口量中的 70%-80%来自中国大陆，出口则主要流向欧盟。尽管如此，从绝对数量看，土耳其瓶片生产以及贸易对全球的影响仍然非常小。欧盟瓶片进口主要来自印度、中国、韩国和越南等地、而中国出口到土耳其的瓶片也仅占总出口的4%。 （3）对黑色板块的影响： 2月6日土耳其发生两次7.8级大地震，震中300公里范围内有33座大中城市，最近为加济安泰普 （Gaziantep）。2022年土耳其钢材产量约3510万吨，位列全球第8。其中大部分来自于电弧炉，2021年土耳其电炉钢产量为2890万吨，占其粗钢总产量的71.5%。涉及地区占据了土耳其约30%的电弧炉钢铁产能，相当于每年约1170万吨钢铁产量。不过钢厂生产设备并未遭受严重影响，更主要的影响是物流运输的停滞和能源中断，预计中断至少会持续几周。整体来看黑色各品种土耳其与中国贸易量小，直接影响不大。物流中断或导致土耳其出口钢材订单一定程度转入中国，但同时国际废钢供给也会溢出，对全球供需影响有限，此次事件或短时间抬升国际钢材价格，但由于我国钢材和废钢以国内定价为主，对钢价造成的波动对我国影响较弱。双焦与铁矿在长流程占比偏低下影响小。动力煤，土耳其进口量在澳洲与印尼出口份额中偏少，对中国进口煤价及进口量影响小。纯碱，产地与运输港均与震央距离较远基本无影响。 钢材：根据世界钢铁协会公布的2022年全球主要产钢国最新排名显示，土耳其钢材年产量3510万吨，是除德国外欧洲第二大的钢铁生产国，位列全球第8。其中大部分来自于电弧炉，2021年土耳其电炉钢产量为2890万吨，占其粗钢总产量的71.5%。从进出口来看，土耳其由于地处亚非欧交接地区，是世界钢材贸易的重要枢纽和进出口国。主要贸易流向为中东、欧盟、北非、美国等地。根据土耳其生产商协会数据，2021年土耳其钢铁出口增长20%，达到创纪录的1990万吨，其中以螺纹钢为主，其余还有钢管、型材和板材等。近年来随着中国供给侧改革粗钢产量下降，国内增加钢坯进口带动国际半成品钢材价格上涨，土耳其钢坯出口也有所增加。此外土耳其还是世界最大废钢进口国，2022年进口总量约2060万吨，主要来源地为乌克兰、美国、俄罗斯和欧盟等。 本次地震发生在土耳其东南部与叙利亚交界处，从图中可以看出土耳其钢厂较为分散，此次受影响的主要是伊斯肯德伦地区的钢厂，根据SMM数据该地区占据了土耳其约30%的电弧炉钢铁产能，相当于每年约1170万吨钢铁产量，且大多属于长材厂。不过钢厂生产设备并未遭受严重影响，更主要的影响是物流运输的停滞和能源中断。根据新闻报道，由于天然气供应和其他能源基础设施中断，以及为了确保员工安全，该地区钢厂已停止运营，伊斯肯德伦港已经关闭，且靠近该港口的哈塔伊地区的高速公路也因严重破坏而关闭，影响了内陆三家钢厂的物资运输。当地螺纹钢市场依赖于卡车和道路的可用性，而冬季的严寒条件给市场带来了进一步的压力。之前市场预计人力、设备和物流可以在一周内恢复，随着地震破坏程度逐渐清晰，现在预计中断至少会持续几周。废钢方面，自去年四月以来，该地区钢厂废钢进口占土耳其全国18%的量,因为该地区最大钢厂之一伊斯德米尔是高炉厂，而该地区其他钢厂大量购买钢坯作为原料，因此废钢消耗量与当地粗钢产量不成正比。而其他地区以废钢消耗为主的钢厂没有受到直接影响。 短期来看，土耳其钢厂生产的停滞将减少供给，加上灾后重建对钢材的需求，其国内钢价会有所抬升。土耳其政府可能会限制一些建筑和基建钢材出口，同时鼓励其他钢材出口以产生收入和外汇，为灾后重建提供资金，这可能使得土耳其钢材价格市场上更具竞争力。 我国钢材进出口贸易量与国内供需体量相比占比较小，基本属于国内定价产品，海外钢价波动对我国钢价影响较小。由于钢材附加值低，因此我国主要贸易对象为东南亚和日韩等国，与土耳其贸易量几乎可以忽略不计，仅供给侧改革以来从土耳其进口钢坯量有所增加。不过随着国内钢价下行，钢坯库存高企，进口预计重新降至零。参考俄乌冲突时乌克兰钢厂停产，黑海地区运输中断，当时海外板材和坯料价格上涨了一波，国内卷螺差走扩。此次虽然主要影响的是当地建材钢厂，不过随着国际钢价上涨，我国板材受海外钢价影响大于螺纹，也有助于卷螺差走扩。由于当地钢厂并未受到实质性影响，预计本轮行情持续性不强，且从国际钢价反应来看，并未出现显著拉升迹象。废钢方面，我国本身废钢进口量就极少，自2021年放开进口以来，我国共进口再生钢铁原料合计约105万吨，其中2021年全年进口55万吨，2022年1-11月我国共进口再生钢铁原料50万吨，较去年同期减少5%左右，预计2022全年进口量55万吨。我国进口废钢标准较高，预计今年也难突破百万吨。我国废钢供需紧张，出口维持着40%的关税，也就是几乎没有出口量，因此整体而言我国废钢与土耳其和国际废钢价格关联性不强。整体而言，土耳其地震或将短时间抬升国际钢材价格，但由于我国钢材和废钢以国内定价为主，土耳其地震对钢价造成的波动对我国钢价影