沪铜期权周报：铜价震荡运行 隐波率先抑后扬

铜价震荡运行隐波率先抑后扬 沪铜期权周报20230213 内容要点   目录 铜期权 1标的行情回顾 2期权行情回顾 2 3期权策略推荐 标的行情回顾 1.1标的行情回顾 节后第二周铜价探底回升，从走势上看铜价止跌回升陷入震荡。沪铜最高上 触68980元/吨，最低触及67570元/吨，最终收报68420元/吨，周跌幅0.64% （-440）；伦铜走势与沪铜类似，最高上探9065.0美元/吨，最低8808.0美元 /吨，最终收报于8854.0元/吨，周跌幅1.41%（-126.5）。 期权行情回顾 2.1期权成交持仓分析 上周铜期权总成交298325手，环比增加77183手，最新持仓量为64367手 ，环比增加9605手，交易活跃度明显提高。 从PCR指标来看，成交量PCR大幅减小，最新值0.87，持仓量PCR震荡走低，当前值1.21，目前期权投资者情绪中性偏多。 期权行情回顾 2.1期权成交持仓分析 铜期权主力合约CU2303合约系列，上周总成交255508手，最新持仓量 46136手，交易活跃度大幅提高。 CU2303合约系列成交量PCR大幅回落，最新值为0.83，持仓量PCR震荡减小，最新值1.12，期权投资者市场情绪中性偏多。 期权行情回顾 2.2波动率分析 沪铜主连短期历史波动率冲高回落，中长期历史波动率有所减小。10日历史波动率最新值10.63%，较前值19.31%大幅减小；中长期30日、60日历史波动率环比均略有回落，目前最新值分别为15.95%和16.95%。 从波动率锥来看，目前10日历史波动率接近十分位数附近，短期历史波动率目前低于中长期历史波动率，预计近期短期历史波动率企稳回升。 期权行情回顾 2.2波动率分析 铜期权隐含波动率先抑后扬，临近周末低位回升明显。目前CU2303合约隐波率最新值18.91%，较前值19.07%略有减小，CU2304和CU2305隐波率环比有所增加。 从隐含波动率与历史波动率的走势对比来看，主力隐波率环比有所减小， 30HV震荡运行，目前二者差值3%左右，环比持平。 期权策略推荐 3期权策略推荐 节后第二周铜价探底回升，从走势上看铜价止跌回升陷入震荡。综合来看，海外宏观预期再度进入博弈阶段，美元指数与铜进入强关联状态，关注下周美国CPI公布后的市场预期变化；国内强复苏预期对于价格支撑偏强，复工与消费进度待观察；基本面方面来看，累库压力仍存，但累库速率放缓，本周下游点价交投情绪尚可，铜价走势或陷入纠结，以区间震荡为主，主要区间在67000-69500元/吨 。 铜期权隐含波动率先抑后扬，临近周末低位回升明显。目前CU2303合约隐波率最新值18.91%，较前值19.07%略有减小，CU2304和CU2305隐波率环比有所增加。铜价目前震荡运行，铜期权策略方面，建议投资者在铜价高位时卖出看涨期权，波动率策略则可择机卖出宽跨式组合做空波动率。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看 公司地址：湖北省武汉市江汉区新华路218号销售热线：15172542213（江经理） 公司网站：www.mfc.com.cn 产业研究中心：公众号mqdyjhello