油粕周报：USDA报告中性偏空，下方仍存天气炒作支撑

油粕周报 USDA报告中性偏空，下方仍存天气炒作支撑 王俊棠从业资格编号：T569940 2023年2月13日 01周度观点 目录 CONTENTS 02周度重点 03USDA供需平衡表 04国外数据 05国内数据 01 周度观点 1.观点 上周主要观点：由于美豆出口数据良好，且阿根廷天气高温少雨，CBOT豆粕也涨至历史高位，因此支撑CBOT大豆和豆粕下方价格。上方空间则由于整体新季南美大豆产量预计还是丰产，且市场大豆出口重心逐渐从美豆转移至南美大豆，因此突破上方压力位难度较高。本周USDA将公布2月份大豆供需报告，预计阿根廷产量将继续受到下调。因此，短期预计豆粕跟随CBOT大豆偏强震荡，若USDA报告公布数据超出市场预期，则有望继续上涨，否则以区间震荡对待。长期建议逢高做空为主。 本周走势分析：连粕预计区间震荡。 主要观点：USDA2月供需报告与市场预期相差不大，中性偏空，豆粕大幅下跌。但由于众多机构预估阿根廷新季大豆产量低于4000万吨，USDA报告还有下调的空间，且阿根廷大豆还处于生长关键期，后续天气的不确定性使得CBOT大豆下方存在支撑。巴西方面，由于降雨量过多使得收割进度延缓。短期，豆粕仍然跟随CBOT大豆处于天气市，区间波动较大，建议区间操作。中长期，全球大豆的供应格局将逐渐宽松。 风险提示：1、南美产量受天气影响的不确定性； 02 周度重点 2.1中国大豆进口量 中国大豆进口量12月份为1055.5万吨，同比增加19%，2022年中国进口大豆共9110.5万吨，环比减少5.63%。 2.2油厂大豆豆粕库存 截至2月3日，国内油厂大豆库存485.17万吨，环比增加27.52%，同比增加37.73%。 截至2月3日，全国豆粕库存量为44.89万吨，较上周减少7.05万吨。 2.3大豆压榨量及开工率 根据我的农产品网调查情况显示，截至2月3日当周，111家油厂大豆实际压榨量为117.26万吨，去年同期为11.06万吨；开机率39.41%，前一周开机率为1.09%，去年同期为3.84%。 03 USDA供需平衡表 3.1美国大豆供需平衡表 美国大豆供需平衡表 项目 14/1515/1616/1717/1818/1919/2020/2121/22 播种面积 收获面积单产 期初库存产量 进口量总供给压榨 �口种用残余总需求 期末库存 农场均 库 83.3 82.6 47.5 92 3927 33 4052 1875 1843 97 46 3861 82.7 81.8 48 191 3929 24 4140 1886 1942 97 18 83.5 82.7 51.9 197 4296 22 4516 1901 2166 105 90.2 89.5 49.3 302 4412 22 4735 2055 21 89.2 87.6 50.6 438 4428 14 4880 76.1 74.9 47.4 909 3552 15 83.4 82.6 51 525 4 87.2 86.3 51.7 22/2322/23 十一月十二月 87.5 86 22/23 •最新发布的2月USDA美国大豆供需数据显示，2月美国22/23年度大豆压榨调降至22.3亿蒲式耳，致新季库存调升至2.25亿蒲式耳。其他数据与1月份一致。 3.2巴西阿根廷大豆供需平衡表 •南美方面，巴西22/23年度新季库存调降124万吨至3222万吨，产量维持1.53亿吨不变。 •阿根廷受拉尼娜影响严重，产量再次下调450万吨至4100万吨，库存下降105万吨至2240万吨。众多机构预测阿根廷产量在4000万吨以下，最低为3400万 吨，因此阿根廷新季大豆产量还有下调区间。 04 国外数据 4.1美国大豆进出口 •截至2月2日，22/23年度美豆出口累积量为3741.69万吨。其中对中国出口累积量为2568.91万吨，对中国出口未装船量为385.31万吨。 4.2美国大豆检验量 •截至2月6日，22/23年度美豆出口检验量当周值为6752.1万蒲式耳。 •截至2月2日，美国大豆周度出口量为182.9万吨。 4.3阿根廷受拉尼娜影响 本周阿根廷降雨较前期偏多，但下周继续恢复干旱天气，只有零星降雨。巴西方面，本周降雨或将进一步推迟收割进度。 05 国内数据 5.1菜籽菜粕进口量 12月份中国菜籽进口累计值为196.06万吨，同比减少25.91%。 12月份中国菜粕进口累计值为221.37万吨，同比增加8.75% 5.2主要油厂菜籽菜粕库存 截至2月3日，中国主要油厂菜籽库存为33.3万吨，较上周增加0.3万吨，环比上升0.91%；菜粕库存为3.18万吨，较上周减少0.42万吨。 5.3生猪存栏和出栏体重 全国能繁母猪存栏12月份为4390万头，较环比增加2万头，环比增加0.05%。 截至2月9日当周，全国生猪平均出栏体重120.71公斤/头，环比增加0.27%，同比增加3.8%，较前年最高点下降11.81%。 5.4生猪养殖利润 截至2月10日，外购仔猪和自繁自养生猪的养殖利润分别为-446.16元/头和-396.13元/头。 政府收储政策将会为生猪价格提供支撑。 免责声明 谢谢 请联系东吴期货研究所，期待为您服务 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！