晨报

2023年2月14日星期二 【交易观点】 国内一月份CPI、PPI数据公布，显示疫情后消费需求稳步回升 国家统计局已公布1月份国内CPI、PPI数据：CPI同比上涨2.1%，其中食品CPI同比涨6.2%，非食品同比涨1.2%。食品价格中，猪肉价格上涨11.8%，成为1月份食品价格上涨的最重要因素；非食品中能源价格上涨最快，1月份CPI同比上涨5.5%，但较12月份涨幅已有较大回落。另外受到疫情恢复以及春节假期影响，相对于消费品价格，服务业CPI在一月份上涨较缓慢，这意味着服务业的整体的需求恢复或需要更长时间。 PPI方面，一月份PPI同比下降0.8%，其中生产资料下跌1.4%，生活资料上涨1.5%；环比方面则分别下降0.4%、0.5%和0.3%。另外，PPI-CPI剪刀差一月份为-2.9%，较十二月差值再次扩大。 我们认为本次物价数据显示出一月份经济恢复正在稳步进行，需求整体回暖，物价水平整体稳中有升。不过这样也表明当前国内经济并未出现防疫政策放开后由需求反弹带来的V字反转。另一方面，由于去年疫情给部分生产者带来的影响，目前需要更多的耐心去等待一些生产者重新投入生产活动。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 【近期研报】 必选消费月报：一月份表现回顾及投资建议 2023/1/1-2023/1/31期间，恒生指数上涨10.42%；其中，恒生必选消费上涨2.95%，跑输恒生指数7.5个百分点。截至2023年1月31日，港股必选消费行业估值水平为24.79倍PE （TTM）和3.28倍PB（LF）。行业重点数据跟踪方面，因供给冲击大于消费提振，1月猪价延 续下跌行情，养殖户处于深度亏损状态；受世界杯及春节备货期前置等因素影响，12月中国规证模以上啤酒企业产量254.3万千升，同比+8.5%；2022年啤酒累计产量3,568.7万千升，同比券+1.1%；截至2023年2月1日，我国奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格4.07元/公斤，同比-研4.5%。伴随疫情平缓与经济恢复，大众品板块与接触性消费将受益于消费场景复苏。投资建议上究我们主要围绕三条主线：1、消费复苏弹性。疫情受损股将直接受益于疫情管控放开；2、成本改报善。成本可控或下降拐点确立，盈利能力有望逐步修复的相关个股；3、中长期成长逻辑清晰的 告优质赛道龙头。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 1 请务必阅读免责条款 股指期货周报（02.06～02.10）：港股延续调整行情，美联储再出鹰派言论 市场回顾： 港股在上周继续回落，我们认为原因最主要仍然是市场的政策预期消化后的获利回吐。从1月份国内的CPI与PPI情况看，经济整体目前处于疫情后的稳定恢复期，但服务业需求仍未完全恢复，同时目前经济运行中存在生产者投入较谨慎的情况。另一方面，美联储在本周的鹰派发言再次表明美联储加息以应对通胀的决心，5月份加息至5%以上的可能性大大增加，之前由于美联储加息进程放缓带来的向好的市场情绪将再度趋于敏感，海外市场正在面临新的不确定性。 投资建议： 综合判断，我们认为虽然短期内港股不会有大幅度的下跌，但是受到国内经济形势以及海外美联储加息意向增强的影响，市场调整的时间或将延长，因此在策略选择上短期可偏向观望，等待本周美国CPI数据后再进一步做更具体的投资决策，板块选择上由于美联储加息带来的新的不确定性，建议近一段时间可偏向防守板块，同时关注高估值板块中的优质个股，以等待更佳的投资时 机。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 中资美元债周报（2.6-2.10）：一级市场持续清淡，二级市场回调 上周中资美元债一级市场发行仍较清淡，仅万达商业发行一笔美元债，规模3亿美元，息票率11%，最终认购超8.3亿美元。二级市场有所回调，上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周下跌0.82%，其中投资级回报指数最新价报207.207，周跌幅0.58%；高收益回报指数最新价报243.4555，周跌幅2.31%。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【债券快讯】 2月13日中资美元债一级市场发行1只债券 湖州经开投资发展集团拟发行3年期、RegS、2亿美元高级无抵押债券。初始指导价7.5%区域，最终定价7.30%。中金公司(B&D)担任独家全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人；交银国际、兴证国际、平证证券(香港)、中信建投国际、民银资本、国元证券(香港)、兴业银行香港分行担任联席账簿管理人和联席牵头经办人。 另有1家公司潜在发行 秦淮数据（惠誉：BBB-稳定，穆迪：Ba2稳定）拟发行RegS、3年期、固定利率、以美元计价的高级无抵押票据。预期发行评级BBB-(惠誉)。本次发行将由摩根史丹利、瑞士信贷担任联席全 2 球协调人、联席牵头经办人和联席账簿管理人；星展银行担任联席账簿管理人及联席牵头经办人，2月13日召开固收投资人电话会议。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数有涨有跌。截至2月13日，恒生指数下跌0.12%，报收21164.42点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为0%、0.55%和-0.09%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到0.73%和0.29%。从行业来看，多数行业出现上涨：其中必需性消费和非必需性消费表现相对较好，涨跌幅分别为1.74%和0.91%；综合企业和地产建筑业市场走势较弱，涨跌幅分别为-0.67%和-1.65%。内地股市方面，截至2月13日，上证指数收盘价为3284.16点，上涨0.72%；深证综指收盘价为2190.54点，上涨1.19%。陆港股通方面，截至2月13日，当日沪股通北上资金净流量为5.37亿元，深股通北上资金净流量为1.56亿元， 共计陆股通资金净流入6.92亿元；当日沪市港股通南下资金净流入8.96亿元，深市港股通南下 净流入为18.71亿元，共计港股通资金净流入27.67亿元。 美国三大股指集体收涨：截至2月13日，道琼斯工业指数报收34245.93点，较前一个交易日上涨1.11%；标普500指数报收4137.29点，较前一个交易日上涨1.14%；纳斯达克指数报收11891.79点，较前一个交易日上涨1.48%。此外，费城半导体指数报收3057.32点，较前一个 交易日上涨1.53%。欧洲股市方面：截至2月13日，英国富时100指数报收7947.6点，较前一个交易日上涨0.83%；法国CAC40指数报收7208.59点，较前一个交易日上涨1.11%；德国DAX指数报收15397.34点，较前一个交易日上涨0.58%。 期货市场方面：截至2月13日，恒生期货收盘价为27518.05点，较前一个交易日下跌0.26%。伦敦金现收盘价为1853.56美元/盎司，较前一个交易日下跌0.62%。此外，人民币兑美元汇率报6.83元/美元，较前一个交易日上涨0.4%。 【近期强势个股】 序号 代码 名称 连涨天数 连续涨跌幅(%) 收盘价 交易日期 Wind行业 1 0710.HK 京东方精电 5 7.12 19.26 2023-02-13 半导体与半导体生产设备 2 1193.HK 华润燃气 5 3.64 34.20 2023-02-13 公用事业Ⅱ 3 0135.HK 昆仑能源 4 8.25 6.56 2023-02-13 公用事业Ⅱ 4 3998.HK 波司登 4 3.81 4.36 2023-02-13 耐用消费品与服装 5 1458.HK 周黑鸭 4 2.33 4.39 2023-02-13 食品、饮料与烟草 6 0667.HK 中国东方教育 3 14.12 6.06 2023-02-13 消费者服务Ⅱ 7 0570.HK 中国中药 3 5.94 4.10 2023-02-13 制药、生物科技与生命科学 8 3306.HK 江南布衣 3 5.56 11.02 2023-02-13 耐用消费品与服装 9 0697.HK 首程控股 3 1.79 1.71 2023-02-13 房地产Ⅱ 106068.HK光正教育221.670.372023-02-13消费者服务Ⅱ 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 3 【经济数据】 海外市场重要指数 收市价 涨跌(%) 纳斯达克综合指数 11891.79 1.48 美元指数 103.27 -0.29 道琼斯工业指数 34245.93 -1.20 费城半导体指数 3057.32 1.53 伦敦金融时报100指数 7947.60 0.83 法兰克福DAX指数 15397.34 0.58 沪港通及深港通 南下/北上 净流入 沪股通 北上 5.37 深股通 北上 1.56 沪市港股通 南下 10.32 内地及香港重要指数 收市价 涨跌(%) 上证综合指数 3284.16 0.72 深证综合指数 2190.54 1.19 恒生指数 21164.42 -0.12 恒生综合大型股指数 1926.34 0.00 恒生综合中型股指数 4310.87 0.55 恒生综合小型股指数 1734.94 -0.09 其他重要指数 收市价 涨跌(%) 恒生期货指数 27518.05 -0.26 伦敦金现 1853.56 -0.62 布伦特石油(连续) 86.52 2.39 美元兑人民币(CFETS)6.830.40 深市港股通南下21.55 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 近30日资金流向北向(合计)近30日资金流向南向(合计) 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 4 纳斯达克综合指数（日）道琼斯工业平均指数（日） 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 美元指数与黄金价格深证综合指数（日） 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 120 伦敦黄金现货（美元/盎司，左轴） 美元指数（右轴） 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 恒生指数（日）全球主要金融市场指数日涨跌幅% 35,000 2.00 30,000 25,000 20,000 1.50 1.00 15,000 10,000 5,000 0 0.50 0.00 -0.50 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 5 恒生综合行业指数前日涨跌幅% 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 -2.00 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 6 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况