非银行金融行业跟踪：券商公募基金销售数据回暖，财富管理主线机会显现。2023年1月金融数据中，快速上升的社融和企业贷款增量进一步印证了国内经济疫后加速复苏的趋势，企业复工复产产生的资金需求将助力直接融资市场发展提速。预计在2022年一级市场股权融资规模创历史新高后，2023年有望再上一层楼。对证券行业而言，全面注册制的落地为投行业务提供了加速发展的土壤，投行业务将成为行业中长期最具成长性和确定性的业务板块，投行收入在行业营收中的比重有望提升至15%之上，“泛投行业务”（投行+直投+衍生）收入占比有望提升至30-40%。从基金业协会公布的基金销售机构2022年四季度公募基金销售保有规模数据中可以看到，证券公司在全部机构中的整体排名进一步上升。在数据可考区间内，券商首次进入销售保有规模前十，其中，中信证券和华泰证券分列第8和第9位，广发证券和招商证券排名也各环比上升1位，分列第17和第20位。四季度在债券市场大幅波动的情况下，银行系和第三方平台保有规模不同程度下降，而券商在权益市场波动中，依靠在ETF领域的持续发力，规模和市占率均有一定提升。我们预期，权益市场的高波动性或将持续推高ETF基金的购买热度，为券商带来更多业务机会，基金销售保有规模有望继续上升，但市占率或受债券基金的回暖而略有下降。此外，根据中证登公布的数据，2023年1月新增投资者达84.48万，环比增长18.6%，券商分公司和营业部的开门红推动功不可没。随着权益市场的逐步回暖，考虑到数据一个月左右的滞后，预计一季度新增投资者规模将持续上升。市场回暖和投资者流入形成有效正反馈，对券商财富管理业务构成持续性利好，券商的财富管理主线有望进一步夯实。保险：2023年是国内疫后经济的复苏之年，随着经济的企稳向好，居民消费能力和消费意愿均有望逐步增强。且近期受疫情、资产配置需求、产品竞争格局、政策等因素影响，居民对能满足保障、资产保值增值等多类型需求的
