工业硅周报：复工复产进行时，工业硅产业链回暖

工业硅周报 WeeklyReportofSiliconMarket 编制日期：2023-2-12投资咨询部 复工复产进行时工业硅产业链回暖 投资策略建议：工业硅： 2月10日当周，工业硅主力Si2308合约低位上涨1.56%，收于17955元/吨，相对于上周上行275元/吨。现货方面，工业硅、多晶硅等产品现货报价出现不同程度的上涨。 产业方面，伴随地产，基建项目动工，建筑用胶需求改善，国内单体厂陆续上调有机硅产品的价格，单体厂盈利能力修复开工率增加，对工业硅需求有回暖趋势；国内多晶硅主流厂商报价再度上涨，晶硅生产企业仍能保持较高的利润水平，因此多晶硅端产能或继续维持增加，维持对工业硅的需求增量。 工业硅基本面变化不大，成本端基本保持稳定；需求端整体开始回暖，工业硅开炉边际上开始回升，本周工业硅维持震荡偏强观点。 操作建议：逢低做多 ∟.工业硅供给分析 工业硅开工情况 据百川盈孚统计，目前金属硅总炉数711台，本周金属硅开炉数量317台，相较上周304台相比增加13台，整体开炉率44.58%，环比上周增加1.78%，主要由于节后生产进入正轨，经济需求还是回暖所致。 图表1:国内金属硅开炉情况对比表（分省份） 数据来源：华安期货投资咨询部；百川盈孚 产量 据百川盈孚统计，本周中国工业硅产量约6.25万吨，相较于上周增加0.41万吨，产量环比上升7.02%。 生产成本 图表2:工业硅生产成本构成 数据来源：华安期货投资咨询部；百川盈孚 1.电价：新疆以煤电为主，煤炭价格较低，且火力发电电力稳定，据百川盈孚数据，2023年2月10号当周，整体生产成本小幅增加，主要是部分地区石油焦上涨及云南部分地区电价上调所致。 图表3:工业硅生产成本构成 数据来源：华安期货投资咨询部；百川盈孚 2.碳质还原剂 ①石油焦：本周石油焦市场整体大稳小动，局部地区市场报价窄幅调整。其中2#焦价持稳运行，主流成交价格围绕4300-5000元/吨，其中2#A报价围绕5000元/吨，2#B主 流成交价格稳定至4300元/吨，场内成交气氛一般；3#焦价暂稳整理，其中3#A主流成交价格4013元/吨，维持昨日；3#B主流成交价格稳定至3257元/吨；3#C主流成交价格围绕2967元/吨，下游企业入市补货积极性有所放缓，部分厂家库存稍有增加。 西北地区市场报价持稳运行，2#焦主流价格稳定4900元/吨，高硫焦价格4685元/吨，场内成交气氛一般，刚需为主。东北地区石油焦价持稳运行，1#焦价主流成交价格稳定至5318元/吨，场内成交气氛尚可。 ②硅煤：本周硅煤市场价格维稳。其中新疆硅煤价格参考2400元/吨，宁夏硅煤价格 2100元/吨。当前宁夏、新疆地区硅煤供应紧张，对硅煤价格起到一定支撑。 3.硅石：本周，硅石价格整体平稳，无明显涨跌趋势。当前高品位硅石紧缺，后期优质硅石或将成为硅厂的竞争重心，预计硅石价格或将稳定上行。 4.电极：本周炭电极主流企业价格维持稳定，截止2月10日主流成交价格在17000-19000元/吨。当前生产正常，供应面无变动。 ∟.工业硅需求分析 多晶硅 本周多晶硅市场价格反弹上涨。国内多晶硅主流厂商报价再度上涨，但整体涨幅较前期有所放缓。据SMM数据，多晶硅复投料24-26万元/吨，均价25万元/吨；多晶硅致密料21-25万元/ 吨，均价23万元/吨；多晶硅菜花料18-22万元/吨，均价20万元/吨；颗粒硅20-23万元/吨，均价21.5万元/吨。据SMM了解，以致密料为例，以行业6万元/吨成本计算，硅料企业仍可以保证10万元/吨的利润，因此多晶硅端产能或继续维持增加，SMM统计1月国内多晶硅 产量约10.28万吨，环比12月增长近4.58%，预计2月份多晶硅产量小幅增加至10.5万吨，对工业硅需求维持增量。 铝合金 铝合金需求较为稳定。企业再生铝合金企业陆续复工复产，部分用户以消化库存为主，另有部分用户采购整体以刚需为主，实际成交价格普遍偏低。受终端汽车消费不景气影响部分铝合金企业反馈新增订单不足2月订单量不及1月份，铝合金对工业硅消费量变化不大，未来增量也有限，在需求端无显著改善，预计短期对工业硅采购以按需补库为主。 有机硅 本周有机硅价格出现反弹。伴随地产，基建项目动工，建筑用胶需求改善，有机硅行业迎来传统旺季，国内单体厂陆续上调有机硅产品的价格，叠加原料421#硅价格低位，单体厂盈利能力修复开工率增加，对工业硅需求有回暖趋势。叠加年后各房地产企业发布重启在建项目，同 时利好政策频出，市场对地产、基建等终端消费存在经济复苏预期，预计对工业硅需求将有所增加。 ∟.库存 近期下游采购需求并无改观，黄埔港库存、昆明港、天津港库存平稳。 据百川盈孚统计，截止2月10日，中国金属硅行业库存合计222600吨；其中百川统计厂库 100600吨；百川统计港口库存112000吨，其中黄埔港38000吨，天津港26000吨，昆明港 48000吨。 ∟.相关资讯 1.招商证券：政策环境与项目经济性总体向好2023年光伏行业需求有望维持高增。招商证券研报称，2022年全球光伏需求旺盛，全年全球新增装机约250GW，同比增长45%。展望2023年：一方面，基于对供需关系的判断，招商证券认为虽然硅价短期大幅反弹但年内仍有较大下行的空间；另一方面，除个别地区外，全球光伏政策环境边际好转。在原材料降本与政策护航的共同作用下，光伏项目经济性有保证进而带动需求增长，行业景气度仍处在上行阶段。综合考虑，预计2023年全球光伏新增装机规模有望达到330-350GW，同比增长32%~40%。 2.硅业分会：阶段性供不应求本周硅片价格扩大涨幅。金十数据2月9日讯，据中国有色金属工业协会硅业分会消息，本周硅片价格扩大涨幅。M10单晶硅片（182mm/150μm）价格区间在6-6.22元/片，成交均价提升至6.22元/片，周环比涨幅为26.4%；G12单晶硅片（210mm/150μm）价格区间在8-8.2元/片，成交均价提升至8.2元/片，周环比涨幅为34.4%。本周涨价的主要原因是阶段性供不应求使得一线企业和一体化企业集体调价。 3.阿特斯拟新增14GW硅片电池产能。日前，阿特斯其控股子公司CSISolar计划在江苏生产14GW硅片和电池。本次第一阶段14GW硅片和14GW电池预计将于2023年下半年开始生产。按照阿特斯规划，其硅锭、硅片、电池片和组件产能在2023年12月底将分别达到25GW、25GW、35GW和50GW。第二期是10GW组件和配套材料，第三期是10GW电芯和储能系统，全产业链达成之后，年创收约600亿元。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 编制： 闫丰首席分析师F0251054/Z0001643 刘广远助理分析师F03088857 网址：www.haqh.com Email:tzzx@haqh.com