每日一基：鑫元鑫动力A（012096）：超额收益突出、回撤良好、成长+周期、行业配置高胜率、大中盘成长

2023Q1绩优权益基金 每日一基：鑫元鑫动力A（012096.OF） ——【超额收益突出、回撤良好、成长+周期、行业配置高胜率、大中盘成长】 证券分析师：高子剑 执业证书编号：S0600518010001邮箱：gaozj@dwzq.com.cn 证券分析师：林依源 执业证书编号：S0600522090006邮箱：linyy@dwzq.com.cn 2023年2月13日 基金经理 个人简介、管理产品、雷达图 1 特质表现 选股能力、择时能力、交易能力、换手率 5 定性分析 研究领域、投资风格、投资策略、投资框架 2 归因分析 风格暴露、收益归因 6 产品分析 情景分析、净值与回撤、长短期收益 3 产品端分析 基金规模、投资者占比、买入持有分析 7 资产配置 仓位配置、重仓股、行业配置 4 风险提示 8 注：数据截至2023-01-31，仅保留部分初始基金 数据来源：Wind，东吴证券研究所，天天基金网 3 权益型基金经理：李彪 •11年证券从业年限；超3年公募基金管理经验。 •在管基金13.98亿元。 个人简介 •理学硕士研究生。 •任职经历： 时间 就职公司 担任职务 2013.06-2015.06 金瑞期货有限公司 研究员 2015.06-2016.04 上海潼骁投资管理有限公司 研究员、投资经理 2016.05- 鑫元基金 研究员、基金经理助理、基金经理、 基金代码 基金名称 任职时间 任职回报 005262 鑫元欣享灵活配置混合A 2020.02.18- 76.27% 012096 鑫元鑫动力混合A 2021.07.13- -0.48% 014263 鑫元长三角混合A 2022.03.30- 34.07% 基金经理管理产品：基金经理雷达图： 投资风格 选股框架 •宏观视角避免系统性风险：用自上而下的 研究来做行业方向的选择，把10%到20%的仓位根据宏观环境的变化做行业配置方面的调整。 •建立负面清单，规避下行风险：极其重视 个股的安全边际，并在一次次投资中总结经验、建立“负面清单”，形成一个巨大的壁垒库 四象限选股框架，构建352阵型： •以成长和估值两个核心出发，延申出下面的四象限选股框架。摒弃“低增长，低预期”，其余类型按5:3:2配置。 研究领域 5 高增长 高预期 3 高增长 低预期 0 低增长 低预期 2 低增长 高预期 •覆盖成长和周期，重点关注食品饮料，家 电，农业，新能源，通信，军工，电子等。 情境分析：各阶段超额收益明显，稳定跑赢沪深300净值与回撤：回撤控制良好，近期修复至10% 注：数据截至2023-01-20注：数据截至2022-12-30 短期收益：近一年收益率同类前6% 近一周收益率 近一个月收益率 近三个月收益率 基金收益 1.58% 9.23% 12.24% 排名 2176/3553 988/3545 583/3418 近六个月收益率 近一年收益率 今年以来收益率 基金收益 -0.36% 1.98% 7.09% 排名 855/3202 140/2725 1210/3547 注：数据截至2023-01-20 长期收益：最近一年夏普率0.15，年化收益率5.3% 名称 波动率 夏普率 最大回撤 收益率 最近一年 本基金 24.4% 0.15 -24.3% 5.3% 沪深300 17.9% -0.73 -27.3% -11.6% 中证500 19.5% -0.54 -25.8% -9.1% 成立以来 本基金 20.7% 0.00 -31.9% 1.5% 沪深300 16.6% -0.77 -31.9% -11.3% 中证500 17.8% -0.38 -31.6% -5.2% 注：数据截至2023-01-20，均为年化数据 时期 21Q3 21Q4 22Q1 22Q2 22Q3 22Q4 股票占比 59.8% 86.7% 88.3% 87.0% 86.0% 88.6% 债券占比 0.0% 0.0% 5.7% 5.1% 6.0% 0.0% 其他占比 40.2% 13.3% 5.9% 8.0% 8.0% 11.4% 仓位配置：稳定高仓位运作重仓股留存率与集中度：留存率持续超过60%，集中度持续小幅下降 5.0% 4.4% 4.1% 3.8% 3.8% 5.1% 5.1% 5.1% 4.4% 4.1% 4.0% 5.1% 4.5% 4.4% 4.2% 4.2% 4.1% 5.4% 4.7% 4.3% 3.7% 3.6% 3.5% 51.3% 合计 56.4% 合计 57.8% 合计 60.6% 合计 爱美客 宏华数科 伯特利 新强联 10 美团-W 汉钟精机 航发动力 汉钟精机 9 汉钟精机 药明生物 新强联 固德威 8 宏华数科 航发动力 汉钟精机 伯特利 7 璞泰来 比亚迪 药明生物 药明生物 6 快手-W 新强联 比亚迪 5.3% 比亚迪 5 6.3% 贵州茅台 6.1% 璞泰来 5.8% 贵州茅台 7.8% �粮液 4 6.4% 药明生物 7.7% �粮液 7.9% 璞泰来 8.5% 贵州茅台 3 6.5% 宁德时代 7.9% 宁德时代 7.9% �粮液 8.7% 璞泰来 2 6.9% �粮液 8.1% 贵州茅台 8.4% 宁德时代 9.2% 宁德时代 1 持仓占比 股票名称 持仓占比 股票名称 持仓占比 股票名称 持仓占比 股票名称 序号 变化趋势 2022Q4 2022Q3 2022Q2 2022Q1 时期 重仓股：前十大重仓股占比51.3%，持仓较集中，其中宁德时代、璞泰来、等六只股连续重仓四个季度 行业配置情况：板块配置集中，中游制造、消费板块占比大；看好电力设备、食品饮料行业，近期 加仓军工、医药 分类 行业 2021H2 2022H1 2022H1 TMT 电子 3.3 3.3 计算机 2.9 通信 2.2 中游制造 电力设备 21.8 21.0 38.5 国防军工 3.7 10.4 机械设备 4.4 7.1 医药 医药生物 3.7 7.9 7.9 消费 食品饮料 23.2 15.0 33.7 汽车 8.8 11.2 社会服务 3.9 3.8 美容护理 1.8 3.8 家用电器 4.6 金融 房地产 5.6 2.9 非银金融 2.9 行业个数 12 10 86.4 注：未展示各期持仓占比均不足1.0%的行业；单位：% 选股能力：选股能力持续提升，达80%分位择时能力：表现优秀，长期平均76%分位数 注：数据截至2022-06-30，接手时间不足两年，使用基金经理代 表作005262.OF进行特质归因，数据剔除建仓期 交易能力：2022H1处于46%分位 注：数据截至2022-06-30，接手时间不足两年，使用基金经理代 表作005262.OF进行特质归因 注：数据截至2022-06-30，接手时间不足两年，使用基金经理代表作005262.OF进行特质归因 换手率：平均位于70%分位，近期有所下降 注：数据截至2022-06-30，接手时间不足两年，使用基金经理代 表作005262.OF进行特质归因 Sharpe模型：稳定大中盘成长 注：数据截至2022-12-30，接手时间不足两年，使用基金经理代表作005262.OF进行归因分析，虚线右侧为现任基金经理接手时期 Barra模型：高Beta、高成长、高动量、大市值 收益归因：100%行业获得正超额收益，超额收益主要来源于配置收益、选股收益 行业 超额收益 配置收益 选股收益 其他收益 汽车 2.29 3.37 -0.31 -0.77 食品饮料 1.71 1.05 0.49 0.17 电力设备 1.59 2.02 -0.23 -0.20 机械设备 1.47 0.48 0.24 0.74 美容护理 1.08 0.92 0.01 0.15 医药生物 0.86 0.07 0.68 0.11 国防军工 0.81 0.63 0.02 0.16 社会服务 0.79 0.14 0.01 0.65 非银金融 0.33 -0.22 1.49 -0.93 电子 0.08 -0.01 0.17 -0.08 平均收益 1.10 0.85 0.26 0.00 正收益比率 100.00 80.00 80.00 60.00 注：数据截至2022-06-30；单位：% 基金规模：近期在3亿左右投资者占比：个人持有为主 注：合并规模；单位：亿元 管理者持有比例：稳定在3300万元 买入持有分析：持有三年正收益比率达100% 期间 正收益比例 收益中位数 收益平均值 六个月 70.51% 5.61% 7.90% 一年 71.65% 10.41% 18.88% 两年 96.84% 55.28% 54.15% 三年 100.00% 83.51% 84.42% 注：成立以来任意时点买入并持有相应期间，接手时间不足两年， 使用基金经理代表作005262.OF进行产品端分析 1.未来变化风险。本报告所有统计结果均基于历史数据，未来市场可能发生重大变化。 2.模型假设风险。本报告中持仓分析采用基金季报披露持仓，实际持仓可能发生变化。 3.投资风险。本报告基于公开数据进行分析，不构成任何投资意见。 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完 整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得东吴证券研究所同意，并注明出处为东吴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 东吴证券投资评级标准：公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上； 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。 行业投资评级： 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%；减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。 东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码：215021 传真：（0512）62938527 公司网址：http://www.dwzq.com.cn 东吴证券财富家园