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报告摘要:本周全球金融条件宽松,美国金融条件宽松,国内流动性阶段性紧张。国内经济数据方面,1月社会融资增量和M2增速均有所回落,CPI和PPI数据稳定,但猪粮比价进入过度下跌一级预警区间。海外方面,美国通胀下降过程已开始,但还在早期,美联储官员鹰派,预计利率将更高更持久。全球商业地产环比下跌,全美二手车平均价格上涨。德国调和CPI同比初值下降,沙特上调3月原油售价,俄罗斯计划削减原油日产量。风险因素包括美国对俄罗斯铝征收200%的关税,土耳其和叙利亚强地震,秘鲁持续爆发反政府示威游行。
策略:继续维持对收益率曲线扁平化的判断。对冲风险仍看向财政。