北交所正式启动两融业务，首批56只标的股票名单出炉

投资要点 事件：2月10日晚间，北交所公告经中国证监会批准，北交所融资融券交易业务将于2023年2月13日（周一）正式启动，届时已取得北交所融资融券交易权限的证券公司可以接受投资者委托，向北交所进行融资融券交易申报，目前已有66家券商已开通融资融券交易权限。 北交所发布两融细则与公告，明确调入、调出标准。《北京证券交易所融资融券交易细则》和《关于融资融券标的股票范围有关事项的公告》明确了两融业务启动初期标的股票调入、调出标准。调入标准分为三大方面：1）北证50指数成份股；2）满足一定流动性基础的股票；3）不存在《融资融券细则》规定的负面情形。其中流动性标准两条可选，分别为：1）上市满3个月，流通股本不低于5000万股或流通市值不低于10亿元，且最近3个月日均成交金额达300万元的股票；2）发行后流通股本不低于5000万股或流通市值不低于10亿元，且发行后股东人数不低于2万人的新上市股票。而被实行风险警示、发生其他重大风险情形、进入终止上市程序的，或是转板的标的股票，将被调整出标的股票范围。 “49+7”只标的名单出炉，北证50多数成分股及昆工科技等非成分股入选。 相关公告明确了北交所融资融券业务初始标的股票名单，首批融资融券标的股票名单以1月31日为计算基准日确定共56只，占全部北交所上市公司数量的33%。其中，49只以北证50成分股条件纳入，7只以符合流动性筛选标准纳入。 截至2月10日收盘，上述56只股票总市值合计1527.1亿元，占北交所市场的63%。北证50成分股中，同辉信息由于资金占用问题，系唯一落选的北证50成分股；昆工科技、硅烷科技、海能技术、海泰新能、科润智控等7只股票非北证50成分股，因满足流动性要求而被选入。生物谷满足流动性要求，因实际控制人存在资金占用等违法违规行为，未被纳入标的。 两融制度强化了二级市场的定价功能，北交所流动性有望进一步提升。据北交所表示，融资融券交易的启动是持续推进北交所市场制度建设、完善交易机制、提升二级市场定价功能的重要举措。融资融券制度有利于丰富投资者交易策略，满足投资者多元交易需求，促进市场价格发现，进一步提升市场流动性。我们认为，两融业务打破单边市场格局，丰富投资者交易策略，为市场带来增量资金，同时杠杆化放大市场交易量，有效改善流动性。同时，两融业务与混合做市交易制度形成协同，促进市场双向价格发现，对市场波动性产生抑制，引导股价趋于体现其内在价值，进一步提高标的股票的定价效率。 风险提示：政策风险，流动性风险，企业盈利不达预期风险。