植田和男或任下一任日本央行行长，俄罗斯减产原油

日度报告——综合晨报 植田和男或任下一任日本央行行长，俄罗斯减产原油 报告日期：2023-02-13 外汇期货 日媒：岸田拟提名植田和男出任日本央行行长 日本首相预计启用植田和男出任下一任行长，表明了日本央行政策上的巨大变化，超宽松的货币政策即将结束，日本央行将逐步回到正常的货币政策轨道，日元中长期存在上行压力。 股指期货 中国1月份通胀数据小幅不及预期，需求弱修复 随着通胀与金融数据的出台，市场短期进入真空期，将演绎更综加剧烈的博弈。居民部门需求偏弱是亟待解决的问题，地产刺合激效果在微观主体中已有反映，我们对中长期修复不悲观。 晨国债期货 报央行开展了2030亿元7天期逆回购操作 债市对于信贷同比多增已有预期，更为关注的是信用修复的可持续性以及空间，因而信贷数据公布后债市走强。但由于缺乏宽货币配合以及复苏逻辑暂不能证伪，债市走强空间有限。 黑色金属 247家钢厂高炉产能利用率环比增加0.60% 近期高炉仍在缓慢复产，受下游加工环节利润扩张和原料补库需求的带动，卷板累库明显放缓，但终端消费仍需验证。钢厂仍在复产过程中，基本面矛盾有限，钢价近期震荡运行。 有色金属 云南地区因电力紧张，再次面临降负荷减产 云南地区�二轮限电正式开启，电解铝企业压限负荷前期先压减100万千瓦左右预计对应电解铝运行产能60万吨，后续看水位情况，再考虑是否加码。 能源化工 欧佩克+代表：欧佩克+不会因俄罗斯减产而增加石油供应 油价受俄罗斯计划减产的决定大幅反弹。俄罗斯将在3月减产 50万桶/天，以回应西方国家对俄罗斯实施的禁运和限价制裁。 责任编辑孙伟东从业资格号：F3035243投资咨询号:Z0014605 Tel:63325888-3904 com Email:weidong.sun@orientfutures. 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评3 1.1、外汇期货（美元指数）3 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）3 1.3、国债期货（10年期国债）4 2、商品要闻及点评5 2.1、贵金属（黄金）5 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）5 2.3、有色金属（锌）6 2.4、有色金属（铝）7 2.5、能源化工（甲醇）7 2.6、能源化工（原油）8 2.7、能源化工（天然橡胶）9 2.8、农产品（棉花）10 2.9、农产品（豆粕）10 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 日媒：岸田拟提名植田和男出任日本央行行长(来源：Bloomberg) 据共同社报道，据相关人士10日透露，日本首相岸田文雄基本决定起用前日本央行审议委 员、71岁的经济学家植田和男出任下一任央行行长，接替任期到4月8日结束的现任行长黑田东彦。 德国柏林重新举行地区大选基民盟暂时领先(来源：Bloomberg) 根据当晚18时24分公布的�一次预计结果，基民盟获得27.5%的选票，排名�一，比2021年被判决无效的那次选举增加了9.5%；在上次选举中获胜的社民党获得18.4%的选票，下降3.0%；绿党同样获得18.4%的选票，下降0.5%；左翼党、德国选择党和自民党则分别获得了12.6%、9.1%和4.5%的选票。 乌拒绝与俄“无条件”谈判(来源：Bloomberg) 俄罗斯副外长韦尔希宁11日表示，俄罗斯已准备好与乌克兰进行无条件谈判。乌方对此并没有积极回应，并宣称只有乌克兰的胜利才能结束“欧洲战争”。 点评：日本首相预计启用植田和男出任下一任行长，这表明了日本央行政策上的巨大变化，超宽松的货币政策即将结束，日本央行将逐步回到正常的货币政策轨道，日元中长期存在上行压力。日本首相预计启用前货币政策委员，植田和男作为日本央行行长，这超出了市场预期。普遍来看，植田和男的政策倾向相较于黑田东彦更加中性，超宽松的货币政策即将逐渐回到正常水平，虽然这个过程会非常漫长。我们预计日本央行YCC政策将逐步退出，但是购债会持续，中长期日元面临走强的压力。 投资建议：美元短期继续走强。 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 国资委明确2023年工作重点(来源：wind) 国务院国资委日前印发通知，明确中央企业2023年投资工作重点：既要突出扩大有效投资，又要优化投资布局，聚焦国家重大项目、基础设施建设、产业链强链补链等重点领域发力。 1月份社融信贷数据取得开门红(来源：wind) 1月社会融资规模增量为5.98万亿元，预期5.68万亿元，比上年同期少1959亿元。1月份 新增人民币贷款4.9万亿元，预期4.08万亿元。分部门看，住户贷款增加2572亿元，其中， 短期贷款增加341亿元，中长期贷款增加2231亿元；企（事）业单位贷款增加4.68万亿元， 其中，短期贷款增加1.51万亿元，中长期贷款增加3.5万亿元，票据融资减少4127亿元； 非银行业金融机构贷款减少585亿元。1月份人民币存款增加6.87万亿元，同比多增3.05 万亿元。其中，住户存款增加6.2万亿元。1月末M2同比增12.6%，预期增11.5%，创下自2016年4月以来的最高值。 中国1月份通胀数据小幅不及预期，需求弱修复(来源：wind) 中国1月CPI同比涨2.1%，预期涨2.3%，前值涨1.8%。中国1月PPI同比降0.8%，预期降0.5%，前值降0.7%。 点评：1月份通胀数据中，CPI环比0.8%，同比回升到2.1%，不及市场预期的2.5%。从分项上看，需求修复呈现明显分化。食品项CPI录得6.2%，非食品录得1.2%，分别较前值扩大1.4%、0.1%。食品项较强，非食品修复偏弱。金融数据也显示出企业部门强、居民部门弱的特点。居民部门存贷差走高至51.3万亿，较去年出增加近16万亿，较疫情前几乎翻倍。居民部门资产负债表收缩态势依旧难解。地产链仍处在低位，但政策刺激效果已经在微观主体中有所反映。我们对中长期修复并不悲观。 投资建议：看多股指期货，震荡调整不改中期向好趋势。 1.3、国债期货（10年期国债） 1月信贷增长如期实现“开门红”(来源：中国人民银行) 央行发布1月金融数据显示，1月信贷增长如期实现“开门红”，总量与结构双双好转，社融增量规模显著回升。具体来看，1月社会融资规模增量为5.98万亿元，预期5.68万亿元，比上年同期少1959亿元。1月末M2同比增12.6%，预期增11.5%，增速分别比上月末和上年同期高0.8个和2.8个百分点。当月M2同比增速超过去年11月数据，创下自2016年4 月以来的最高值。1月份新增人民币贷款4.9万亿元，预期4.08万亿元。分部门看，住户贷 款增加2572亿元，其中，短期贷款增加341亿元，中长期贷款增加2231亿元。 央行开展了2030亿元7天期逆回购操作(来源：中国人民银行) 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2月10日以利率招标方式开展了2030亿元 7天期逆回购操作，中标利率2.0%。另有230亿元逆回购到期，当日净投放1800亿元。中国1月通胀不及预期(来源：国家统计局) 中国1月CPI同比涨2.1%，预期涨2.3%，前值涨1.8%。其中，城市上涨2.1%，农村上涨2.1%；食品价格上涨6.2%，非食品价格上涨1.2%；消费品价格上涨2.8%，服务价格上涨 1.0%。 中国1月PPI同比降0.8%，预期降0.5%，前值降0.7%。工业生产者出厂价格中，生产资料价格下降1.4%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约1.10个百分点。其中，采掘工业价格上涨2.0%，原材料工业价格下降0.1%，加工工业价格下降2.3%。 点评：春节后，在资金面并不宽松且市场存在信贷“开门红”预期的背景下，债市逆势走强，基差收窄，较为超市场预期。一者空头平仓较多；二者债市对于信贷同比多增已有充分预期，更为关注的是信用修复的可持续性以及空间（更关注居民中长贷水平）；三者债市经过节前的调整，也存在着修复估值的动力。债市走强的空间较为有限。一者根据历史 经验，期债打开上涨窗口往往需要货币政策的配合，但由于人民币面临一定贬值压力，叠加降息的稳增长效果有限，近期降息的可行性和必要性都不高；二者虽然目前债市交易信用修复的节奏存在波折以及空间有限的逻辑，但政策发力刺激内需的逻辑并未发生改变，随着“两会”临近，强预期逻辑或有再度主导市场的可能。 投资建议：不建议继续追多，后续多头或可逐渐止盈，逢高布局国债期货中线空单 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 日本政府可能提名植田和男作为新任央行行长(来源：wind) 日本政府可能提名日本央行高级官员Uchida、FSA国际事务副部长RyozoHimino为日本央行副行长，日本央行现任副行长雨宫正佳拒绝了日本央行行长的职务。 美国2月密歇根大学消费者信心指数初值66.4，(来源：wind) 美国2月密歇根大学消费者信心指数初值66.4，预期65，前值64.9。美国2月一年期通胀率预期为4.2%，预期4.00%，前值3.90%。 美联储哈克：目前推动我们加息的是通胀(来源：wind) 美联储哈克：目前推动我们加息的是通胀，我们开始看到通胀开始回落的初步迹象。此时，我们可以以25个基点的速度加息，在不对劳动力市场造成过度损害的情况下控制通胀，转向小幅加息是美联储的"风险管理"问题。上周公布的意外强劲的就业数据并没有改变他的观点。 点评：周五金价震荡微涨，美债收益率和美元指数继续攀升，市场等待即将公布的美国1月CPI数据给出更多指引。2月美国密歇根大学消费者信心指数回升，好于市场预期，自去年四季度能源价格回落后，消费者信心持续改善，通胀预期降温，但目前消费者信心水平仍明显低于疫情前，短期的通胀预期则再度回升，表明通胀预期的波动增加，通胀回落的不确定性增加。货币政策暂无新的信号给出，市场延续盘整状态。 投资建议：黄金短期震荡。 2.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 247家钢厂高炉产能利用率环比增加0.60%(来源：Mysteel) Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.42%，环比上周增加1.01%，同比去年增加10.23%；高炉炼铁产能利用率84.93%，环比增加0.60%，同比增加8.36%；钢厂盈利率38.53%，环比增加4.33%，同比下降43.72%；日均铁水产量228.66万吨，环比增加1.62万吨，同比增加 22.62万吨。全国87家独立电弧炉钢厂平均产能利用率为23.33%，环比增加19.78%，同比增加21.39%。其中华中、华北区域小幅上升，华东、华南、西南、西北区域大幅上升，其 余区域持平。 1月下旬重点钢企粗钢日产198.72万吨(来源：中钢协) 2023年1月下旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2185.93万吨、生铁1989.87万吨、钢材2108.96万吨。其中粗钢日产198.72万吨，环比增长2.61%；生铁日产180.90万吨，环比增长1.47%；钢材日产191.72万吨，环比增长5.87%(受某企业ERP取数原则及部分企业月底结算影响，本旬钢材日均产量较上旬增加较多，且增幅与钢、铁产量增幅不匹配。剔除相关影响因素，本旬钢材日均产量较上旬增幅为3%)。据此估算，本旬全国日产粗钢246.04万吨、环比增长1.95%,日产生铁223.65万吨、环比增长1.20%，日产钢材349.93万吨、环比增长1.45%。 1月汽车销量达164.9万辆，同比降35%(来源：中汽协) 2月10日，据中汽协消息，1月