农产品：阿根廷如期减产 报告整体中性

国投安信期货 SDICESSENCEFUTURLS 安如泰山信守承诺 阿根廷如期减产报告整体中性 农产品 北关 22/23关互平衡表小幅利空调整。大互收割面积和单产均木作调整，产量维持1月报查1.16化吨预估。需求方面下调英互本地 压样，下调幅度41万吨，环比降幅0.67%。结转库存最终上调41万吨至613万吨，环比增幅0.71%。 南英 巴西22/23新作大互收别面积和率产均维持1月报告预计，产量雌持1.53化吨不受。需求方面，上调巴西压量25方吨，环比 增幅0.48%。出口量上调100万吨。站转库存最终下调124万吨，环比降幅3.71%。 阿根延22/23新季大三产量下调450万吨，环比降幅9.89%。产量预计4100万吨，略低于此前市场预计的4200万吨产量水平。 收割面积和单产均有所下调。干率天气是下调单产的主要原国。需求方面，阿根延大互压样和出口分别下调70万和150万 吨，环比降幅1.84%和26.32%。最终，阿根延大豆战转库存下调105万吨，环比降幅4.48%。 巴拉±大豆产量预估1000万吨，整体率产预计。 关国农业部2月平衡系调整重点在前关，尤其是对阿根延平衡表的调整。关互产量在术未的7个月中将维持不变，后续关注压榨和出口方面的调整。2月份报告将阿根延的新季大互产量下调至4100方吨，充分考虑了当前阿根延面临的干率影响，基本符合市场的预计。从12月份报告以未，阿根延大互产量累计下调850万吨。组是巴西和已拉主大互的率产弥补了阿根延大豆的减产损失，生全球大豆供应银便恢复。 15/16 16/17 17/18 18/19 19/20 20/21 21/22 22/23 面积 81742.5 82706.2 89541.1 87593.9 74939.6 82602.4 86311.4 86336.1 年度变化单位 单产 48 51.9 49.2 50.6 47.4 51 51.7 49.5 -4.26% (BU/AC) 产量 106869 116931 120065 120515 96667 114749 121528 116377 -4.24% (1000MT) 压榨量 51335 51742 55926 56935 58910 58257 59978 60691 1.19% (1000MT) 出口量 52869 58964 58071 47721 45800 61665 58721 54159 -7.77% (1000MT) 0.03%(1000AC) 美国 5354 8208 11923 24740 14276 6994 7468 6128 17.94% (1000MT) 结转库存 107243.7(1000AC) 面积82286.183768.786857.588710.891181.996865.3102548.74.58% 产量 51.752.552.2 单产42.750.45052.946.413.15%(BU/AC) 巴西 9570011490012340012050012850013950012950015300018.15%(1000MT) 39747 40411 44205 42527 46742 46675 50250 52750 4.98% (1000MT) 出口量 54383 63137 76136 74887 92135 81650 79124 92000 16.27% (1000MT) 结转库存23803 32632 33031 33342 20419 29404 26824 32224 20.13% (1000MT) 面积47814.9 42835.7 40278.2 41019.5 41266.6 40698.3 39289.8 39289.8 0.00% (1000AC) 单产45.2 47.1 34.5 49.5 43.4 41.8 41 38.4 -6.34% (BU/AC) 58800 55000 37800 55300 48800 46200 43900 41000 6.61% (1000MT) 压榨量 43267 43309 36933 40567 38770 40162 38825 37300-3.93%(1000MT) 出口量 9922 7025 2132 9104 10004 5195 2861 420046.80%(1000MT) 结转库存 27156 26996 23734 28890 26650 25060 23903 22403-6.28%(1000MT) 压榨量 致据来源：USDA 本报告版权易于国技尖修期货有限公司-不可作为投资集括，特载请注明出处 图1：月度调整-关豆产量图2：月度调整-关豆出口量 产量●出口量 干吨干吨 128,00060,000 126,00059,000 124,000期货58,000-国投安信期货 122,00057,000 120,00056,000 118,00055,000 116,00054,000- 202205202208202211202302202205202208202211202302 致择来源：USDA致择来源：USDA 图3：月度调整-美互面积和单产图4：月度调整-美互结转库存 单产(左)种植面积(右)结转库存 干英由干吨 5291,0008,500- 8,000 信期货51 51,590,0007,500- 7,000 89,000 6,500 50.588,0006,000- 5,500 50-87,0005,000 202205202208202211202302 49.5. 202205202208202211202302 86,000 数播示源：U/SDA数播未源：USDA 图5：月度调整-巴西大豆产量和出口量图6：月度调整-巴西大豆站转库存 出口量(左)产量(右)结转库存 干吨干吨干吨 92,000-153,00034,000- 91,000- 国投安信 152,000 33,000 32,000国投安信期货 90,000-151,00031,000 89,000150,000 30,000 29,000 88,000149,000 202205202208202211202302 2022/052022/082022/112023/02 来源：LUSDA数排来源：LSDA 本报备版权易于国投卖修期货有限公司2不可作为投资集据，转载请注明出处 图7：月度调整-阿根延大豆产量和出口量图8：月度调整-阿根英大豆结转库存 出口量(左)产量(右)结转库存 干吨干吨干吨 7,00052,00026,000 国投安信国投 6,50050,00025,000 6,00048,000 24,000 5,50046,000 23,000 5,00044,000 4,50042,000 4,000-40,000 202205202208202211202302 22,000 202205202208202211202302 致择来源：USDA数择来源：USDA 图9：全球大互产量图10：全球大豆出口量 阿振延大豆巴西大豆美豆阿根延大豆巴西大豆美豆 干吨干吨 350,000180,000- 300,000 150,000 250,000- 200,000 150,000 120,000 90,000- 100,000 60,000- 50,00030,000 2010.年2013.年2016年2019.年2022.年2010.年2013.年2016.年2019.年2022.年 数播示源：U/SDA数括末源：USDA 图11：全球大豆站转库存 阿根延大立巴西大立美豆 干吨 90,000 80,000 70,000- 60,000 50,000- 40,000- 30,000- 20,000 10,000 2010.年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021.年2022.年 数据来源：USDA 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 杨蒸霞农产品组长 F0285733Z0011333 杨少鹏高级分析师 F3076258 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 本报告仅供国投安信期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货客户，请及时退哟并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方使，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面投权，本报告的任何部分均不得以 任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本 公司版权的其他方式使用。 本报务版权易于国技尖修期货有限公团不可作为投资你括，格载请注明出处