化工行业周报：俄油出口剧降致油价大涨，联泓新科125亿大手笔加码EVA一体化布局

化工周报：俄油出口剧降致油价大涨，联泓新科125亿大手笔加码EVA一体化布局 化工行业｜2022年12月25日 研究部报告摘要 王海涛 htwang@cebm.com.cn 周冰莹 byzhou@cebm.com.cn 王爽 swang@cebm.com.cn 本周行情回顾：本周（12/19-12/23）A股市场上证指数下跌3.85%，收于3045.87点，沪深300指数下跌3.19%，收于3828.22点。SW基础化工（801030.SI）行业指数下跌5.64%，收于3985.71点，在31个申万一级行业中排名第27，跑输沪深300指数2.45个百分点。 油价：俄油出口+美油库存大降，国际油价反弹明显。本周（2022.12.17-12.23）截至12月23日，WTI收于79.56美元/桶，Brent收于83.92美元/桶，较上周分别上涨7.09%和6.17%。供应面，俄油为主要不确定因素。据彭博数据，在欧盟对俄罗斯原油禁令生效后的第一个完整的一周内（12月9-16日），从俄罗斯出口的原油每天下降186万桶至160万桶，暴跌约54%，创下今年新低。此外本周三美EIA数据显示，截至12月16日当周，美国商业原油库存量为4.182亿桶，环比下降590万桶，低于五年来同期平均水平约7%；美国成 品油表需（汽、柴、航空煤油、丙烷丙烯）增加100万桶至2090万桶/日。国际原油后市利多因素主要为俄油减产及退出市场，此外我国交通出行，尤其下月放宽入境隔离政策后航空煤油需求恢复有望支撑原油近期走势。利空因素：美联储及全球央行继续加息导致全球需求大减。 基础化工重点产业链化工品跟踪：交通领域：汽柴价格均跌，出货不佳令行情承压；房地产产业链：纯碱价格继续上行，玻璃库存上升；基建产业链：沥青库存下降，PVC利润亏损扩大；纺服产业链：平均成本上涨，涤纶长丝“有价无市”；农业产业链：草甘膦毛利大涨，尿素价格下降。 关于莫尼塔研究 莫尼塔研究是财新集团旗下的独立研究公司。 自2005年成立伊始，莫尼塔研究一直为全球大型投资机构及各类企业提供资本市场投资策略，信息数据以及产业相关的研究服务。 我们的客户包括国内外大型资产管理公司，保险公司，私募基金及各类企业。 2015年莫尼塔研究加入财新集团，成为中国最具影响力的财经媒体集团+顶级智库的一员。 www.caixininsight.com 近期核心观点：（1）第三代氟制冷剂产品受到由《蒙特利尔议定书》基加利修正案引发的配额争夺预期影响，2020年以来行业竞争激烈，价格及价差均处于底部区间。配额基数锁定期接近尾声，行业经营环境有望迎来拐点。重点公司：三美股份、永和股份、巨化股份。上游原材料萤石受安全环保督察、卫生防疫事件的影响，产量受到较大影响，短期内供应趋紧，价格出现显著上涨。考虑到即将进入下游备货时期，萤石价格上涨的持续性较强。重点公司：金石资源。 （2）市场格局清晰，对国际垄断企业进行国产替代的优秀细分行业龙头，这些企业普遍完成了从0到1的突破，步入从1到100快速发展阶段，依靠成本优势、服务优势快速抢夺市场份额，而不仅仅是国产替代。重点公司：呈和科技、利安隆（高分子化学助剂）、聚胶股份（卫材热熔胶）、同益中（高分子聚乙烯）、泰和新材（芳纶）等。 （3）大部分农药产品价格已回落至历史底部附近，相关上市公司估值调整比较充分。上游能源成本端压力缓解，冬储及明年采购临近，行业盈利有望逐步改善。重点公司：扬农化工、利尔化学、先达股份、国光股份等。 （4）基建地产利好政策持续加码，需求有望复苏，纯碱、钛白粉、PVC、减水剂、MDI有望受益。 风险提示：萤石价格大幅波动风险；四代制冷剂研发进展超预期；宏观经济下行风险；地缘政治风险。 财新集团旗下公司1请务必阅读正文之后的免责条款部分。 目录 化工周报：俄油出口剧降致油价大涨，联泓新科125亿大手笔加码EVA一体化布局1 一、近期核心观点4 二、本周行情回顾4 2.1市场整体回顾4 2.2基础化工各板块走势5 2.3涨跌幅前列个股5 三、行业要闻及重点公告6 3.1行业要闻6 3.2重点公司动态与公告8 四、基础化工重点产业链化工品跟踪9 4.1油价：俄油出口+美油库存大降，国际油价反弹明显9 4.2交通领域：汽柴价格均跌，出货不佳令行情承压9 4.3房地产产业链：纯碱价格继续上行，玻璃库存上升11 4.4基建产业链：沥青库存下降，PVC利润亏损扩大12 4.5纺服产业链：平均成本上涨，涤纶长丝“有价无市”13 4.6农业产业链：草甘膦毛利大涨，尿素价格下降14 图表目录 图表1：SW基础化工本周（12/19-12/23）下跌5.64%4 图表2：基础化工下属三级子行业氮肥跌2.12%5 图表3：周涨幅前十个股5 图表4：周跌幅前十个股6 图表5：原油价格走势9 图表6：国内汽油均价、毛利率10 图表7：国内柴油均价、毛利率10 图表8：国内汽油产量及环比11 图表9：国内柴油产量及环比11 图表10：国内纯碱均价、毛利率12 图表11：国内纯碱产量、库存量及开工率12 图表12：国内玻璃均价、毛利率12 图表13：国内玻璃产量、库存量及开工率12 图表14：国内沥青均价、毛利率13 图表15：国内沥青产量、库存量及开工率13 图表16：国内PVC均价、毛利率13 图表17：国内PVC产量、库存量及开工率13 图表18：国内涤纶长丝均价、毛利率14 图表19：国内涤纶长丝产量、库存量及开工率14 图表20：国内草甘膦均价、毛利率15 图表21：国内尿素均价、毛利率15 图表22：国内草甘膦产量及环比15 图表23：国内草甘膦库存量及变化15 图表24：国内尿素产量及环比15 图表25：国内尿素库存量及环比15 一、近期核心观点 （1）第三代氟制冷剂产品受到由《蒙特利尔议定书》基加利修正案引发的配额争夺预期影响，2020年以来行业竞争激烈，价格及价差均处于底部区间。配额基数锁定期接近尾声，行业经营环境有望迎来拐点。重点公司：三美股份、永和股份、巨化股份。上游原材料萤石受安全环保督察、卫生防疫事件的影响，产量受到较大影响，同时叠加墨西哥、加拿大重要产能停产，国内萤石出口大幅增加，短期内供应趋紧，价格出现显著上涨。考虑到即将进入下游备货时期，萤石价格上涨的持续性较强。重点公司：金石资源。 （2）市场格局清晰，对国际垄断企业进行国产替代的优秀细分行业龙头，这些企业普遍完成了从0到1的突破，步入从1到100快速发展阶段，依靠成本优势、服务优势快速抢夺市场份额，而不仅仅是国产替代。重点公司：呈和科技、利安隆（高分子化学助剂）、聚胶股份（卫材热熔胶）、同益中（高分子聚乙烯）、泰和新材（芳纶）等。 （3）大部分农药产品价格已回落至历史底部附近，相关上市公司估值调整比较充分。上游能源成本端压力缓解，冬储及明年采购临近，行业盈利有望逐步改善。重点公司：扬农化工、利尔化学、先达股份、国光股份等。 （4）基建地产利好政策持续加码，需求有望复苏，纯碱、钛白粉、PVC、减水剂、MDI有望受益。 二、本周行情回顾 2.1市场整体回顾 本周（12/19-12/23）A股市场上证指数下跌3.85%，收于3045.87点，沪深300指数下跌3.19%，收于3828.22点。SW基础化工（801030.SI）行业指数下跌5.64%，收于3985.71点，在31个申万一 级行业中排名第27，跑输沪深300指数2.45个百分点。 图表1：SW基础化工本周（12/19-12/23）下跌5.64% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% SW美容护理 SW传媒SW社会服务SW食品饮料 SW银行SW综合 SW轻工制造SW计算机SW商贸零售SW农林牧渔 沪深300SW家用电器SW非银金融 SW通信SW纺织服饰SW交通运输SW公用事业SW建筑材料SW房地产SW有色金属SW国防军工SW机械设备 SW钢铁SW石油石化SW医药生物 SW环保SW汽车 SW基础化工 SW煤炭SW建筑装饰 SW电子SW电力设备 -7% 来源：Wind，莫尼塔研究 2.2基础化工各板块走势 本周（12/19-12/23）A股SW基础化工行业下属33个三级行业板块全部下跌。氮肥（-2.12%）、复合肥（-3.27%）、聚氨酯（-3.31%）板块跌幅较小，非金属材料（-8.35%）、改性塑料（-7.96%）、无机盐（-7.85%）板块跌幅较大。 图表2：基础化工下属三级子行业氮肥跌2.12% 1% -1% -3% -5% -7% 氮肥复合肥聚氨酯 纺织化学制品 粘胶合成树脂民爆制品 其他化学纤维 锦纶氯碱农药氟化工 钾肥钛白粉 其他塑料制品 涂料油墨膜材料 磷肥及磷化工食品及饲料添加剂其他橡胶制品 炭黑其他化学制品 涤纶有机硅 其他化学原料 橡胶助剂 氨纶纯碱煤化工 胶黏剂及胶带 无机盐改性塑料 非金属材料Ⅲ -9% 来源：Wind，莫尼塔研究 2.3涨跌幅前列个股 本周（12/19-12/23）SW基础化工一级行业下386家上市公司中，上涨16家，370家下跌。涨幅前三的个股分别为中农联合（+19.6%）、天禾股份（+18.8%）和元利科技（+12.2%）。涨幅前十个股中华融化学与康普化学属于新股与次新股，其余个股大都属供销社、消毒剂、国企改革等概念板块。 图表3：周涨幅前十个股 股票代码 公司名称 总市值(亿 元) 最新 收盘价 周涨跌幅 年初至今 PE(TTM) PB(MRQ) 所属板块 003042.SZ 中农联合 41.7 29.3 19.6% 13.0% 38.8 2.5 农药 002999.SZ 天禾股份 37.4 10.8 19.4% 56.8% 35.6 3.3 复合肥 603217.SH 元利科技 68.9 33.1 12.2% -34.7% 14.2 2.4 其他化学制品 301256.SZ 华融化学 45.6 9.5 11.8% -35.5% 42.1 2.8 无机盐 834033.BJ 康普化学 16.1 18.1 10.3% 10.3% 15.1 5.8 其他化学制品 001217.SZ 华尔泰 46.8 14.1 9.2% -27.0% 16.5 2.3 其他化学原料 002096.SZ 南岭民爆 51.5 13.9 7.0% 8.3% 222.4 2.7 民爆制品 603213.SH 镇洋发展 59.7 13.7 4.0% -40.7% 10.7 3.6 氯碱 001218.SZ 丽臣实业 26.7 21.2 3.5% -51.4% 21.0 1.3 其他化学制品 603580.SH 艾艾精工 20.6 15.8 1.6% 34.3% 359.2 4.6 其他塑料制品 来源：Wind，莫尼塔研究 股票代码 公司名称 总市值 (亿元) 最新 收盘价 周涨跌幅 年初至今 PE(TTM ) PB(MRQ) 所属板块 002838.SZ 道恩股份 86.0 19.3 -20.8% 17.4% 42.9 3.0 改性塑料 002549.SZ 凯美特气 98.4 15.4 -16.3% -9.7% 64.6 8.4 其他化学制 品 300920.SZ 润阳科技 15.8 15.8 -16.3% -53.5% 44.3 1.4 其他塑料制 品 300261.SZ 雅本化学 118.2 12.3 -15.5% -36.0% 55.6 5.0 农药 688350.SH 富淼科技 20.6 16.9 -15.4% -26.9% 19.4 1.5 其他化学制 品 000707.SZ 双环科技 43.6 9.4 -15.3% 27.9% 4.2 3.2 纯碱 300109.SZ 新开源 83.2 24.1 -15.2% 10.6% 17.7 2.5 其他化学制 品 300995.SZ 奇德新材 14.9 17.7 -14.8% -36.3% 81.9 2.3 改性塑料 301131.SZ 聚赛龙 17.