化工行业2023年周报：索尔维布局合成生物，OPEC+预防性减产致油价大涨

本周板块表现 本周市场综合指数整体上行，上证综指报收3327.65，本周上涨1.67%，深证成指本周上涨2.06%，创业板指上涨1.98%，而化工板块下跌0.29%。 本周化工各细分板块涨跌不一，其中半导体材料较大，板块指数上涨12.87%；而膜材料、氟化工、橡胶则有明显跌幅，板块指数分别下跌1.97%、1.81%、1.28%。 本周化工个股表现 本周涨幅居前的个股有航锦科技、名臣健康、容大感光、凯美特气、鼎龙股份、泰坦科技、上海新阳、彤程新材、玲珑轮胎、华特气体。本周人工智能、ChatGPT等概念持续攀升，电子化学品相关标的受益，航锦科技、凯美特气、鼎龙股份上涨13.29%、11.40%、10.20%；本周光刻胶板块延续强势，容大感光、上海新阳、彤程新材均涨幅明显，本周ASML宣称继续向中国客户出售光刻设备；本周玲珑轮胎上涨8.03%，公司年产1400万套高性能子午线轮胎项目开工建设。 本周重点化工品价格 原油：本周布伦特原油期货上涨了6.3%，至85.12美元/桶，OPEC+预防性减产超预期致国际油价上涨。 化工品：本周我们监测的化工品涨幅居前的为己内酰胺(+4.8%)、甲苯(+4.0%)、环氧氯丙烷（+3.5%）、二甲苯（+2.9%）、双酚A（+2.7%）。本周己内酰胺下游聚合工厂高负荷运行，叠加原料纯苯价格上行，己内酰胺价格上涨；本周部分炼厂降负致甲苯供给收紧，叠加油价上行，甲苯市场走高；本周部分环氧氯丙烷装置停车或降负致环氧氯丙烷价格小幅上涨； 本周二甲苯部分炼厂仍处停车中，油价上行推动二甲苯价格上涨；本周部分双酚A装置停车或降负，下游环氧树脂开工略提升，双酚A价格小幅走高。 投资建议 俄乌冲突下我国工业相对优势提升，叠加化工产业链不断完善升级，我们持续看好化工行业前景，给予“强于大市”评级。 重点推荐受益锂盐跌价的国产分子筛龙头建龙微纳；推荐卫材热熔胶龙头聚胶股份、固废处理科技型企业惠城环保；关注合成生物学领域嘉必优、华恒生物；关注电子材料领域晶瑞电材、上海新阳、华特气体。 1.本周化工板块行情 本周市场综合指数整体上行，上证综指报收3327.65，本周上涨1.67%，深证成指本周上涨2.06%，创业板指上涨1.98%，而化工板块下跌0.29%。 图表1：本周大盘指数行情 1.1.化工细分板块行情 本周化工各细分板块涨跌不一，其中半导体材料较大，板块指数上涨12.87%；而膜材料、氟化工、橡胶则有明显跌幅，板块指数分别下跌1.97%、1.81%、1.28%。 图表2：本周化工板块行情化工板块行情现价石油化工 1.2.化工板块个股行情 本周涨幅居前的个股有航锦科技、名臣健康、容大感光、凯美特气、鼎龙股份、泰坦科技、上海新阳、彤程新材、玲珑轮胎、华特气体。本周人工智能、ChatGPT等概念持续攀升，电子化学品相关标的受益，航锦科技、凯美特气、鼎龙股份上涨13.29%、11.40%、10.20%；本周光刻胶板块延续强势，容大感光、上海新阳、彤程新材均涨幅明显，本周ASML宣称继续向中国客户出售光刻设备。本周玲珑轮胎上涨8.03%，公司年产1400万套高性能子午线轮胎项目开工建设。 图表3：本周化工板块涨幅前十标的 本周跌幅前十标的有宁科生物、泰和科技、百合花、泉为科技、利尔化学、富邦股份、同益中、双乐股份、川恒股份、利安隆。本周宁科生物下跌22.81%，领跌化工板块，公司及子公司涉及多起诉讼事项；本周泰和科技发布一季度业绩预告，公司23年一季度归母净利润同比下降70.35%-75.96%，股价累计下跌13.03%；本周利尔化学发布一季度业绩预告，公司核心产品草铵膦行业竞争加剧，销售价格大幅下降致一季度归母净利润同比下降50%，股价下跌9.20%。 图表4：本周化工板块跌幅前十标的 2.本周重点化工品价格 2.1.本周原油价格变动 原油：本周布伦特原油期货6.3%，至85.12美元/桶。 本周OPEC+宣布预防性减产超预期致国际油价上涨；本周前期，伊拉克库尔德斯坦45万桶/日原油出口尚未恢复，供给端收缩仍对油价形成支撑。 同时，据沙特通讯社，4月2日俄罗斯、沙特、阿联酋等OPEC+核心成员宣布自5月起自愿减产合计164.9万桶/日石油产量至2023年底，该减产是在22年10月5日减产协议（200万桶/日）基础上的进一步动作，据俄罗斯副总理及沙特能源部官员强调，此次减产是一项预防措施，旨在支持石油市场稳定。市场对供应担忧加剧致油价大幅上涨。 不过，市场对经济衰退的担忧仍存，或抑制原油需求和油价涨幅。本周油价上行，后续需要重点关注OPEC+实际减产执行力度、美联储下一步加息计划、中国需求侧恢复程度及欧盟对俄制裁情况。 图表5：布伦特原油期货价格变动情况(美元/桶) 2.2.本周化工品涨跌排行 本周我们监测的化工品涨幅居前的为己内酰胺(+4.8%)、甲苯(+4.0%)、环氧氯丙烷（+3.5%）、二甲苯（+2.9%）、双酚A（+2.7%）。本周己内酰胺下游聚合工厂高负荷运行，叠加原料纯苯价格上行，己内酰胺价格上涨；本周部分炼厂降负致甲苯供给收紧，叠加油价上行，甲苯市场走高；本周部分环氧氯丙烷装置停车或降负致环氧氯丙烷价格小幅上涨；本周二甲苯部分炼厂仍处停车中，油价上行推动二甲苯价格上涨； 本周部分双酚A装置停车或降负，下游环氧树脂开工略提升，双酚A价格小幅走高。 本周化工品跌幅居前的为苯胺（-17.3%)、三氯乙烯(-15.4%)、盐酸(-11.8%)、黄磷(-8.5%)、尿素(-5.3%)。本周苯胺装置开工率上调，下游聚合MDI市场弱势，苯胺市场价格下行；本周三氯乙烯下游制冷剂开工率维持低位，叠加原料液氯价格下行，本周三氯乙烯价格下调；本周盐酸部分装置重启，叠加原料液氯价格下行，盐酸价格走弱；本周黄磷下游热法磷酸、草甘膦、三氯化磷装置开工率均较低，工厂库存高位，黄磷价格下行；本周尿素开工率维持高位，下游复合肥负荷降低，尿素市场下行。 图表6：本周化工品涨幅前五 图表7：本周化工品跌幅前五 2.3.重点化工品价格变动 图表8：重点化工品价格变动情况 3.本周重点公司公告、行业新闻 3.1.本周重点公司公告 图表9：重点公司公告公司时间 3.2.本周行业新闻 1）领先的科学和材料公司索尔维（Solvay），近日宣布与Ginkgo Bioworks开展战略合作。Ginkgo正在建立先进的细胞编程和生物安全平台。通过这项长期的战略合作协议，索尔维将与Ginkgo共同应用合成生物学。通过这次战略合作和扩张，索尔维将整合生物信息学/数据科学、菌种工程、生物催化和发酵工艺，加速寻找、开发和转化企业最具价值的生物技术机会的能力。 2）近日，Nichino Europe近日宣布收购Interagro(英国)的全部股份。此次收购旨在扩大Nichino和Interagro的产品组合。两家公司将共同研发新产品以支持全球农业，提供新的和优化的可持续解决方案，受益其附属公司所在市场的消费者。 3）近日，阿科玛沙多玛发布Sartomer ® 多款特种丙烯酸酯和甲基丙烯酸酯低聚物，用于甲油胶的生产，同时更推出生物基产品，帮助化妆品行业客户实现可持续发展的需求。沙多玛的特种丙烯酸酯和甲基丙烯酸酯低聚物不仅符合中国化妆品名录注册，适用于多步及一步甲油胶，并且产品UV/LED低能量固化适用。沙多玛目前可提供的品类丰富，具有广泛的特性，同时卓越的设计自由度易于配方设计。 4）近日，巴斯夫位于韩国温山基地的己二酸、聚酰胺（PA）6.6，和韩国丽水基地的MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯）、TDI（甲苯二异氰酸酯）现已分别获得ISCC+认证。这是单体业务部在亚太地区获得的首个ISCC+认证，证明其有能力提供生物质平衡产品（BMB）和化学循环（ChemCycling ® ）产品，并保持产品性能与目前从韩国供应的产品等级相同，但碳排放量更低。 5）近日，拜耳表示2023年起，将在乌克兰Pochuiky的玉米种子生产基地投资6000万欧元，加强拜耳在乌克兰的作物科学业务，帮助重建当地经济。这项投资包括一台新的种子干燥机、最先进的农田设备、储存设施和两个防空洞，确保在艰难时期运营设施并执行该投资项目。 6）近期，富美实（上海）农业科技有限公司化工区厂工艺优化及新建环保装置项目在上海市生态环境局获批。项目建成后，生产装置J1和J2同时生产氯虫苯甲酰胺时，全厂最大产能为6000吨/年氯虫苯甲酰胺；J2生产溴氰虫酰胺时，全厂最大产能为1200吨/年溴氰虫酰胺和1800吨/年氯虫苯甲酰胺。 4.投资主线 1）关注国产替代、内循环标的 鉴于当前国际政治格局的不稳定性，工业领域核心材料、先进装备制造的进口替代为大势所趋。与此同时，内循环、自主可控的重要性进一步凸显，建议关注国产替代、内循环相关标的。推荐买入国内碳纤维装备制造龙头精功科技，建议关注高端聚烯烃领域岳阳兴长。 2）关注化工领域低估值优质资产 美联储激进的加息政策影响持续向国际市场传导，全球经济紧缩交织需求下行； 输入型通缩叠加宏观经济下行致内需不振，化工领域部分优质资产估值跌入历史底部，建议关注超跌低估值优质资产，推荐买入长阳科技，建议关注华鲁恒升、万华化学。 疫情防控进入新阶段，轮胎行业库存低位而需求恢复明显，建议关注轮胎补库行情，推荐赛轮轮胎、玲珑轮胎；农药板块需求刚性，建议关注高分红低估值的广信股份、在建工程持续转固的中旗股份和布局碳五产业链的贝斯美。 3）关注俄乌冲突化工受益标的 俄乌冲突可能会诱发全球钾肥定价模式出现变化，重点推荐东方铁塔，建议关注亚钾国际；俄乌冲突诱发国际二铵供求偏紧，重点推荐云天化；俄乌冲突诱发海外高载能产业供给受限，国内国际价差拉大，重点建议关注有机硅板块。 俄乌冲突加剧了欧洲能源危机，天然气、原油等国际能源价格高企，能源化工板块盈利能力显著提升，建议关注油气板块广汇股份、中曼石油、中海油；欧洲天然气价格高企或致欧洲天然气产业下游供应稳定性受到冲击，建议关注PVP、MDI、NMP等产品供需情况及对应标的新开源、联盛化学、沧州大化、万华化学。 4）关注高成长属性板块机会 POE产业存较大行业机遇，其制备技术门槛高，在光伏胶膜应用上有望复制EVA大行情，23/24年有望成为POE国产化的窗口期，提早布局POE、茂金属催化剂的相关标的值得期待，推荐岳阳兴长、鼎际得，建议关注卫星化学、东方盛虹。 气凝胶作为优异的隔热材料，在工业管道、建筑外墙保温和锂电池领域有些较大的需求空间，2023年有望成为气凝胶产业化和大规模应用的元年；气凝胶产业链建议关注23年有产能投放的晨光新材。 合成生物学产业通过基因技术的定制化细胞，实现目标化合物大规模生产，在转化效率、环保节能等方面具备显著优势，被称为“第三次生物科学革命”。在全球减碳的背景下，化工品的生物制造技术已成为产业升级的重要方向。以华恒生物、梅花生物、嘉必优为代表的公司有望借助合成生物学持续开拓新的增长点。 另外，推荐深耕VD3产业的花园生物，其拥有“羊毛脂-胆固醇-VD3/25-羟基VD3”全产业链，并进一步向下游布局活性VD3药物，进一步打开成长空间。中期看好公司25-羟基VD3产品的竞争优势和市场开拓。 5）关注新能源赛道对应上游化工新材料细分领域 新能源材料是化工新材料的重要赛道，导电炭黑、盐湖提锂配套材料等新能源材料细分领域或存较大市场预期差，建议关注导电炭黑标的黑猫股份、永东股份；建议关注盐湖提锂材料领域蓝晓科技、久吾高科、藏格锂业、盐湖股份；建议关注锂电正极材料领域川发龙蟒、云天化。 5.风险提示 1）经济紧缩风险 美联储为应对美国高通胀，或将出台一系列加息政策，削弱全球需求。 2）原油价格大幅波动 原油价格受俄乌战争及通胀影响大幅上涨，但由于战争的不可预测性及其他多重因素影响，油价仍存在较大不确定性。油价的大幅波动将带动油类相关产品价格大幅波动。 3）国际贸易摩擦风险 国际政治直接关系到国际贸易政