黑色商品日报：建材成交逐步好转，钢价震荡上行

期货研究报告|黑色商品日报2023-02-09 建材成交逐步好转，钢价震荡上行 研究院黑色建材组 研究员 王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 联系人 余彩云 yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 刘国梁 liuguoliang@htfc.com 从业资格号：F03108558 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 钢材：建材成交逐步好转，钢价震荡上行 逻辑和观点： 昨日螺纹2305合约震荡上行收于4055元/吨，环比上涨0.97%。热卷2305合约震荡上 行收于4126元/吨，环比上涨1.5%。现货方面：昨日全国建材成交10.05万吨，成交量 较前一日明显增加。上海地区价格小幅上涨，中天4030-4040元/吨、永钢4060-4080 元/吨、二三线4000-4130元/吨，现货价格持稳运行。昨日钢谷网数据显示：本周建材产量和库存增幅较大，表观需求环比小幅增加。 整体来看，疫情冲击已经过去，今年国家会主抓经济复苏，加上政府对地产行业的政策扶持越发有力，近期多地先后启动重大项目开工建设，市场对消费的预期愈发向好。目前，钢厂的利润未有改善，产能恢复使得总体产量缓慢回升，库存持续增加。目前成材还处于低产量，低库存和低利润阶段，期现大跌的可能性较低，可持续关注下游消费启动情况，短期预计维持震荡调整。 策略： 单边：震荡调整跨期：无 跨品种：无期现：无期权：无 关注及风险点：下游消费启动情况、宏观及地产行业政策变化、压缩粗钢政策等。 铁矿：市场较为谨慎，铁矿震荡向上 逻辑和观点： 昨日，铁矿石主力合约2305收于848元/吨，较上一交易日上涨6元/吨，涨幅0.71%。 现货价格震荡偏强，其中天津港进口铁矿上涨5元/吨。成交方面，昨日全国主港铁矿累计成交77.5万吨，环比下降1%。远期现货累计成交41万吨（3笔），环比下降41.4%。 整体来看，钢厂权益库存大幅下降，未来几周补库仍值得期待，市场预期相对乐观。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 随着后期钢厂复产，铁矿石需求稳步增加，考虑到当前铁矿供应偏紧张。盘面小幅上涨，贸易商�货一般，钢厂询盘也较为谨慎。短期注意需求复苏影响，预计后期将偏强运行。 策略： 单边：看涨跨期：无跨品种：无期现：无 期权：择机买入看涨期权 关注及风险点：北方限产政策，高炉检修情况，钢厂利润情况，淡季需求水平等。 双焦：需求恢复慢但持续，预期和价格料转好 逻辑和观点： 焦炭方面：昨日焦炭2305合约震荡上行，盘面收于2793.5元/吨，涨幅1.58%。现货方 面：日照港准一级冶金焦报价2650元/吨。节后下游需求回暖的速度较慢，悲观情绪向中上游传导，由于焦化行业产能充足，因此焦化利润受到持续压制。整体来看：元宵节后，供应相对宽松，但随着时间的推移，下游需求和市场情绪正在逐渐好转，超低的库存可能影响企业恢复正常生产，独立焦化厂和钢厂存一定补库需求，港口焦炭投机库存开始回升。 焦煤方面：昨日焦煤2305合约震荡上行，盘面收于1843.5元/吨，涨幅0.82%。现货方面各煤种涨跌互现。外煤供应方面，蒙煤较为稳定，下游需求尽管启动较慢，但仍在持续回暖。整体来看，随着新增订单需求的逐步好转，煤炭价格有止跌的迹象�现，历史超低库存下，即便后续预期偏弱，下跌空间也较为有限，预计价格将跟随板块震荡运行。 焦炭方面：震荡焦煤方面：震荡跨品种：无 期现：无 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明2/11 期权：无 关注及风险点：节后需求表现、焦化利润、煤炭进口等。 动力煤：采购需求转弱煤价下跌明显 市场要闻及数据： 期现货方面：产地方面，产地煤价整体呈现下跌趋势，采购需求转弱明显，煤矿库存持续累积，市场看空情绪浓厚。港口方面，整体港口情绪较为恐慌，库存累积较明显，整体库存水平已达到近三年高位，对煤价形成较大压力，预计短期偏弱运行。进口方面，国内市场预期悲观导致对进口煤市场观望气氛浓厚，实际成交较少。运价方面，截止到2月8日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于627.64，于上一日基本持平，整体运价偏弱。 需求与逻辑：目前煤矿基本实现复工复产，供给有明显增加，但是整体下游采购需求一般，叠加节前囤积货源尚未消化，港口库存无明显去化，短期煤价承压下行。继续关注节后各行业的复工复产是否能带动工业用电的需求，目前整体煤炭呈现供需双弱格局，预计煤价仍将偏弱运行。由于期货流动性严重不足，因此我们建议继续观望。 策略： 单边：中性观望期权：无 关注及风险点：政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。 玻璃纯碱：成交氛围一般玻璃表现弱势 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃主力合约2305弱势整理，收于1531元/吨，下跌13元/吨，跌幅 0.84%。现货方面，昨日全国均价1680元/吨，环比下降0.06%。浮法产业企业开工率 78.81%，环比持平。沙河市场价格持稳，低价抛货为主，华东、华中、华南市场价格变化不大，刚需为主。整体来看，目前需求表现弱势，下游订单支撑不足。产量处于同期低位，但高库存依旧制约价格走势。因此，预计近月玻璃将呈现偏弱震荡态势。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/11 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2305震荡上行，收于2957元/吨，上涨33元/吨，涨幅1.13%。现货方面，昨日国内纯碱市场持稳运行，价格相对坚挺。整体开工率91.92%，环比基本持平。整体来看，纯碱开工率仍维持高位，但难有进一步增量。随着浮法玻璃的复产和光伏大量投产，纯碱需求有较强支撑，目前纯碱各环节库存均处于绝对低位，随着疫情结束需求复苏和地产利好带动玻璃远期预期，继续看好2023年上半年纯碱价格。 策略： 玻璃方面：偏弱震荡纯碱方面：看涨 跨品种：多纯碱2305空玻璃2305/多纯碱2309空玻璃2309 跨期：多纯碱2305/2309空纯碱2401 关注及风险点：房地产政策、光伏产业投产、纯碱�口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况、宏观经济环境变化等。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明4/11 商品每日价格基差表 项目 合约 今日2月8日 昨日2月7日 上周2月1日 上月1月6日 项目 合约 今日2月8日 昨日2月7日 上周2月1日 上月1月6日 螺纹钢 热轧卷板 上海现货 4110 4120 4190 4120 上海现货 4150 4130 4150 4190 北京现货 4020 4020 4100 3990 天津现货 4100 4080 4110 4060 广州现货 4530 4530 4600 4440 广州现货 4180 4140 4150 4170 RB05合约 4055 4018 4084 4107 HC05合约 4126 4069 4092 4166 RB10合约 4017 3986 4041 4057 HC10合约 4072 4024 4049 4093 RB01合约 3965 3935 3982 4125 HC01合约 4013 3974 3996 4190 基差:上海 RB05 55 102 106 13 基差:上海 HC05 24 61 58 24 RB10 93 134 149 63 HC10 78 106 101 97 RB01 145 185 208 -5 HC01 137 156 154 0 基差:北京 RB05 55 92 106 -27 基差:天津 HC05 64 101 108 -16 RB05-RB10 38 32 43 50 HC05-HC10 54 45 43 73 RB10-RB01 52 51 59 -68 HC10-HC01 59 50 53 -97 唐山普方坯价格 3770 3770 3810 3780 长流程即期利润 华北 38 -2 -27 -64 张家港6-8mm废钢 2850 2850 2800 2760 华东 -137 -176 -192 -134 唐山生铁即时成本 2813 2832 2879 2879 江苏生铁即时成本 3009 3028 3063 3043 全国废钢到货(万吨) 0.00 28.66 12.07 35.62 长流程盘面利润 近月 95 54 24 95 全国建材成交(万吨) 10.05 6.89 0.00 9.12 远月 140 108 74 108 长流程即期利润 华北 50 28 34 -52 超远月 168 147 110 空值 华东 -95 -107 -82 -125 卷矿比 现货 4.38 4.39 4.30 4.50 长流程盘面利润 近月 91 65 72 99 05合约 4.87 4.84 4.72 4.87 远月 142 122 114 124 10合约 5.03 5.01 4.87 4.94 超远月 170 155 139 空值 卷焦比 现货 1.55 1.55 1.53 1.56 短流程即期利润 华东 -270 -262 -144 -163 05合约 1.48 1.48 1.47 1.56 华南 89 146 208 45 10合约 1.52 1.53 1.52 1.59 螺矿比 现货 4.34 4.38 4.34 4.42 卷螺差 现货 40 10 -40 70 05合约 4.78 4.78 4.71 4.80 05合约 71 51 8 59 10合约 4.96 4.97 4.86 4.90 10合约 55 38 8 36 螺焦比 现货 1.54 1.54 1.54 1.54 焦炭焦煤 05合约 1.45 1.46 1.47 1.53 焦炭现货价格:准一级 日照港 2670 2670 2720 2680 10合约 1.50 1.51 1.51 1.58 唐山到厂价 2700 2700 2700 2800 铁矿石 吕梁出厂价 2910 2910 2910 3130 日青京曹四港最低价 PB粉 862 856 878 848 J05合约 2794 2750 2778 2678 超特粉 740 737 748 701 J09合约 2683 2638 2670 2574 卡粉 973 967 990 944 J01合约 2585 2530 2561 2840 普氏62%美金指数 - 121.70 126.70 119.80 基差:日照港现货 J05 107 151 177 234 I05合约 848 841 867 855 J09 218 263 285 338 I09合约 810 803 832 828 J01 316 371 394 72 I01合约 779 771 801 851 J05-J09 111 112 108 105 基差:PB粉 I05 77 78 75 55 J09-J01 98 108 109 -267 I09 115 116 111 82 焦煤现货价格:主焦 山西中硫煤 2350 2350 2350 2350 I01 146 147 142 59 沙河驿蒙5# 2170 2130 2120 2215 基差:超特粉 I05 100 105 90 51 蒙煤3#仓单价 1875 1875 1875 1845 I09 138 143 126 78 澳洲中挥发硬焦CFR中国 288 288 286 279 I01 170 174 157 55 JM05合约 1844 1829 1789 1823 基差:普氏指数 I05 - 128 133 112 JM09合约 1746 1736 1713 1742 I09 - 166 169 139 JM01合约 1695 1692 1665