汽车PCB表现持续亮眼，消费修复可期

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景旺电子（603228）发布2022年年度业绩快报，全年实现营业收入105.14亿元，同比增长10.3%；实现归母净利润10.58亿元，同比增长13.11%；实现扣非后归母净利润9.56亿元，同比增长14.05%。公司Q4实现归母净利润3.11亿元，同比增长37.50%，环比增长10.49%；实现扣非后归母净利润2.49亿元，同比增长23.22%，环比减少11.27%。公司在22年PCB行业成本及需求压力较大的背景下，全年实现13%的利润增长，主要系：公司硬板中，汽车板逆势走强；公司软板中，消费类产品逐渐企稳；工控、医疗等小众领域表现亮眼。汽车板需求持续旺盛，高含车量坐享电车革命红利。我们预计公司2022-2024年归母净利润为10.58、13.17、17.89亿元，对应市盈率为19、15、11倍。