铁矿石周报：需求预期降温，铁矿高位震荡

国投安信期货 SDICESSENOEHUTURL 周度报告 2023年02月06日 需求预期降温，铁矿高位震荡 铁矿石周报 *观点概述：供应端全球铁矿发运下滑，预计短期国内到港量有所减少， 国产矿产量也处于季节性低位，需求端钢厂继续复产，但在终端需求未操作评级 有明显复苏的情况下，铁水复产力度偏弱，上周全国港口库存小幅累积 铁矿☆☆☆ 但绝对堂并不高，钢厂进口矿库存基本持平并继续处于低位，节后整体韩惊高级分析师 补库进度缓慢。整体来看，自前去观政策偏暖带来的乐观情绪有所降F03086835Z0016553 温，市场对于实际需求能吾兑现开始担忧，不过铁矿自身基本面并不算 差，补库预期仍对矿价有所支撑，我们预计铁矿短期走势蒸荡为主， *供应方面：上周公布的澳洲巴西发货总量为2158.3万吨，环比下滑250.2万吨，分地区来看，澳洲方面发货下滑142万吨，发往中国的量下滑146.2万吨，巴西方面发货下滑108.2万吨。上周国内疏港量小幅反弹 但仍处低位，港口库存继续累积。受节性影响，国内矿山产能利用率 遥续处于低位， *需求方面：全国24/家钢/高炉升工率为//.41%，产能利用率为 84.32%，日均铁水产量为227.04万吨，节后钢厂继续复产，但在终端需 求未有明显复苏的情况下，铁水复产力度偏弱，钢厂进口矿库存基本持平并继续处于低位，节后整体补库进度缓慢，但补库预期仍对矿价产生支撑， *价差方面：铁矿主力合约基差走阔，跨期价差12305-12309走阔， *风险提示：外矿供给不及预期，终端需求超预期，宏观政策变化， 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 本报告版权压于国投安信期货有限公可不可作为投资依据。转载请注明出处 第一部分 行情概览 表1：期货行情 价格 周涨跌 周涨跌幅 I2305.DCE收盘价 853.5 11.50 1.33% SGX结算价：当月 124.64 1.67 1.36% SGX结算价：2个月 124.05 2.32 1.84% SGX结算价：6个月 120.86 2.16 1.76% SGX结算价：10个月 118.31 2.44 2.02% 数据来源：wind 注：1、铁矿石期货合约单位为元/吨，2、SCX牌期续算价单位为关元/平吨， 图1：铁矿石5-1价差历史图图2：铁矿石9-5价差历支图 +119051190112005120C1/5119091190512009120C1/5 0 6030 30 030 30·60 06 60 06- 120 150 120 150 180 210J 516117915519 据来源：wind，我的钢铁网，国投安信费货举数括未源：wind,我的罚娱网，国投安信期货琴理 图3：螺纹/铁矿主力合约收盘比价图4：焦炭/铁矿石主力合约收盘比价 +2023.年2022.年2021/32023.年←2022.年→20241/3 9-11 6- 8- 国投安 国投安信期 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 致据未源：wind，我的钢缺网，国投安信商货证数括末源：wind，我的何娱网， 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图5：（焦煤-铁矿石）主力合约收盘价差 图6：DCE铁矿石主力成交持仓 +2023年-2022年+2021/3DCE缺矿石主力连续成交←1/2 手 3,5001,400,000 3,0001,200,000 2,500 2,000 1,500 1,000 投安信期1,000,000国投安 800,000 600,000 400,000 0+ 1月3月 5月7月 200,000- 9月11月202227202267202292820232- 数择来源：wind,，我的韧缺网，国投安信期货琴理数择来源：wind,我的钢缺网，国投安信期货琴理 表2：现货行情 价格 用涨跌 周涨跌幅 近一个月涨跌幅 近一年涨跌幅 62%普指数 126.25 1.15 0.90% 7.31% 0.90% PB粉 933.8 24.18 2.52% 1.43% 2.52% 纽灵粉 922.33 25.95 2.74% 1.67% 2.74% 丧克粉 917.34 20.49 2.18% 1.67% 2.18% 全布巴粉 925.16 20.45 2.16% 2.50% 2.16% BRBF 904.33 18.56 2.01% 3.63% 2.01% 卡粉 910.1 25.02 2.68% 4.37% 2.68% 罗伊山 924.15 24.05 2.54% 0.24% 2.54% 超特粉 940.08 18.44 1.92% 4.84% 1.92% 卡拉拉精粉 1017.98 6.66 0.65% 12.11% 0.65% 混含粉 965.35 20.77 2.11% 5.24% 2.11% 杨迪粉 962.51 21.11 2.15% 6.00% 2.15% 教超来源：我的额铁网，胃加，可按去信贷整理 注：1、62%普氏格数单位为关元/干吨。2、表中各品种均为符合品牌交割标准的粉矿，已折为盘面对应的标准文割品，羊位为元/干吨。 图7：铁矿石主力（期-现）/现比价图8：国产精粉/PB粉比价 02023·年2022年2023年2022年2021/3 % 3-1.8 0· 3国投安期货 6- 1.6 1.4Y 国投安信其 1.2- 9- 12 15 1月3月5月7月9月 11月 0.8 1月3月5月7月9月11月 数据来源：我的钢铁网，wind，国投安信翔贷整理数据来源：我的钢铁网，wind，国投安信物贷整型 本报告版权压于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据。转载请注明出处 图9：PB块/PB粉比价图10：卡粉/PB粉比价 2023.年2022.年+2021/3+2023-年2022.年2021/3 1.51.5- 1.4 1.4- 1.3 1.2 1,1 1- 0.9 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 11月 致择来源：我的钢缺网，wind, 国投安信期货整理 资据来源：我的朗缺网，wind， 国报安信办货举证 图11：钢坏-生铁价差（唐山） 图12：PB粉/超特粉比价 2023.年2022.年 20241/3 2023.年2022.年 20211/3 1,500 1.8 1.7 1,200 1.6 国投安 0061.5 1.4 600 1.3 300 1.2 1.1 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：我的钢软网wind国投安信商贷整理数据来源：我的钢缺网，wind,国投安信物货贷整理图13：钢坏/PB粉比价图14：高炉开工率（周） 2023年←2022年+2021/3全国247家钢厂高炉开工率1/2 % 8-100 80 60 国投安信 40 20 1月3月5月7月9月11月2020272020121820211029202299 数括未源：我的娱网，图ind，国投实信期贷签理数括未源：我的何娱网，wind，国投安信期货整理 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 第二部分基本面数据 图15：钢厂球团、块矿及烧结矿入炉配比（周）图16：64家钢厂进口矿烧结粉矿岸存及日耗（周）缺矿石钢厂调查：块矿入炉配比【1/3+进口矿烧站粉矿总日耗：64家：41/2 %万吨 75--18 17 74- 16 2,000-60 1,800 50 15 73-1,600 1440 72131,400 30 1,200 11 70101,00020 20182232020110202111192022122 2021212202112320227152023120 数择来源：我的钢缺网，wind，国投安信熟贷整理数据未源：我的何铁网，wind，国投安信期贷整理 图17：铁矿石主要港口成交量图18：贸易商港口现货日均交量（月） 2023.年2022年2021/32023.年20241/3 万吨万吨 350 240 300 210- 250 180 200 150 150- 120 100 90- 50 60 0 1月3月5月7月9月11月 1月3月5月7月9月11月 30 安都来通：我耐钢缺网，wind,国投安信期贷整理数播未源：我的何娱网，wind，国投安信期货琴理图19：45港进口铁矿石总库存及贸易矿量（周）图20：45港日均疏港量及压港天数（周） +进口铁矿石港口总库存：贸易矿1/2进口铁矿石日均疏港量：45个港1/2 万吨万吨万吨天 18,00010,000360120 16,000-9,000330100 14,000-8,000 30080 12,0007,000 27060 10,0006,000 8,000-5,000 2020272021326202256 240F40 20 210- +10 2020272021122202211420221230 数据未源：我的们缺网，wind，国安信期货签理款括未源：我的罚娱网，wind，国投去信期贷琴理 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资续据，格载请注明出处 图21：矿山产能利用率：全国266座矿山（月） 图22：进口矿库存消费比：247家样本钢厂（周） 2023-年2022年20241/3 % 违口矿库存消费比：247家样本41/1 45- 72 42 69 6639 63- 36 60- 5733- 5430- 51 1月3月5月7月9月 11月 202013202012420211152022107 资据来源：我的闭缺网 款括未源：我的何联网，国报信期货参型 图23：澳洲、巴西铁矿石发货量（周）图24：四大矿周度总发运量 巴西铁矿石发货量：合计（周）1/32023.年2022年2021.年 万吨万吨 2,100-2,100 1,800 2,000- 1,500 1,900- 1,800 1,2001,700 9001,600 1,500 600 300 1,400 1,300 20212122021924202256202212161月3月5月7月9月11月 数招未源：我的卸缺网，wind，国投安信期货签理致接未景：我的舒缺网，wind，国投安信期货琴理 图25：谈水河谷铁矿石发货量（周）图26：力拓铁矿石发货量：至中国（周） +2023年2022年→2021.年+2023.年2022.年+2021.年 万吨万吨 80000 00600 600 500 AAMMA 500- 400 400 300300 200 1月3月 5月7月9月 11月 200 1月3月5月7月9月11月 致据未源：我的们缺网，wind，国投安信期货签理致据未源：我的奶缺网，wind， 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图27：必和必拓铁矿石发货量：至中国（周） 2023·年2022·年2021·年 万吨 图28：FMG铁矿石发货量：至中国（周） +2023-年2022-年02021.年 万吨 600420 390 550 360 500 330 450300 400270 350240 300 1月3月5月7月9月11月 210 1月3月5月7月9月11月 数择来源：我的钢缺网，wind，国投安信期贷整理数据来源：我的钢缺网，图ind，因投安信期货整理 图29：千散货运输指数图30：澳洲、巴西至青岛运价指数 +波罗的海巴拿马型船指数(BPI）1/3+铁矿石运价：西澳青岛(BC1-1/2 点点 12,000r6,00050- 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 40 30 20 10- 2.00000. 202026202135 202244 202026202012420211011202281