铁矿石周报：补库需求持续，铁矿高位震荡

国投安信期货 SDICESSENOEHUTURL 周度报告 2022年12月26日 补库需求持续，铁矿高位震荡 铁矿石周报 观点概述：供应方面，全球铁矿发运周环比增加，澳巴发运均有增堂 已西基对短期发运的影响暂时有限，国内到港小幅反弹，铁矿港口库操作评级 存小幅去化，从前期发货推算预计短期铁矿到港持变化不大，港口库存 铁矿☆☆☆ 或以持稳为主，需求方面，上周钢材表需大幅回落，钢厂盈利情况依然韩惊高级分析师 较差，铁水产里小幅回落，我们预计短期铁水产堂以稳为主，钢厂进口F03086835Z0016553 矿库存连续第五周增加，由于目前库存整体水平依然较低，故在春节临 近的情况下，我们预计钢厂未来仍有补库动力，短期来者，钢厂对铁矿的补库需求持续，但前期上涨已经对宏观利好和补库预期交易较为充 分，铁矿价格进一步冲高的动力不足，我们预计铁矿短期走势以高位需 荡为主， *供应方面：上周公布的澳洲巴西发货总堂为2731.5方吨，环比增加304.8万吨。分地区来香，澳洲方面发货增加175.4万吨，发往中国的量大幅增加302.8万吨；巴西方面发货增加129.5万吨。上周铁矿硫港量 回落，到港量增加，铁矿港口库存小幅去库，从前期发货推算预计短期 铁矿到港持变化不大，港口库存或以持稳为主，受疫情及季节性影响国内矿山产能利用率继续处于同期低位， *需求方面：全国247家钢厂高炉开工率为75.93%，产能利用率为 82.39%，日均铁水产堂为221.95万吨，上周钢材表需大幅回落，钢厂盈 利情况依然较差，铁水产量小幅回落，我们预计短期铁水产以稳为主，钢厂进口矿库存连续第五周增加，由于目前库存整体水平依然较低，故在春节临近的情况下，我们预计钢厂未来仍有补库动力， *价差方面：铁矿主力合约基差收窄，跨期价差12301-12305收窄， *风险提示：外矿供给不及预期，终端需求超预期，去观政策变化， 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 本报告版权压于国投安信期货有限公可不可作为投资依据。转载请注明出处 第一部分 行情概览 表1：期货行情 价格 周涨跌 12305.DCE收盘价 829 20.50 周涨跌幅 2.54% SGX结算价：当月 110.12 0.71 0.65% SGX结算价：2个月 108.5 0.35 0.32% SGX结算价：6个月 105.9 0.07 0.07% SGX结算价：10个月 103.37 0.23 0.22% 数据来源：wind 注：1、铁矿石期货合约单位为元/吨，2、SCX牌期续算价单位为关元/平吨， 图1：铁矿石5-1价差历史图图2：铁矿石1-9价差历图 +119051190112005120C1/5119011180912001119C1/5 60 50- 30 0 0 50- 30· 60 100 06- 150 120 200 150 250J 516 117 116 916 择来源：wind，我的钢铁网，国投安信办货学理教据来据：wind，我的们快网，国提实信期货参量 图3：螺纹/铁矿主力合约收盘比价图4：焦炭/铁矿石主力合约收盘比价 +2022年2021.年2021/32022.年2021.年+2021/3 9-7- 8- 6- 5- 4 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind，我的钢铁网。国投安信期货警理致据来摄：wind，我的舒缺网， 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图5：（焦煤-铁矿石）主力合约收盘价差 图6：DCE铁矿石主力成交持仓 +2022年-2021年 +2021/3 DCE快矿石主力连续成交11/2 手 3,500 投安信期 3,000 1,400,000 1,200,000 2,5001,000,000 2,0001,500 600,000 1,000 400,000200,000- 800,000 0+ 1月3月 5月7月9月11月 2021122720224272022822202212- 数据来源：wind,我的钢铁网，国投安信期贷整理 数择来源：wind,，我的韧缺网，国投安信期货琴理 表2：现货行情 价格 用涨跌 周涨跌情 近一个月涨跌幅 近一年涨跌幅 62%普指数 110.5 0.20 0.18% 14.81% 0.18% PB粉 896.44 12.09 1.37% 14.45% 1.37% 纽灵粉 866.12 4.32 0.50% 8.98% 0.50% 丧克粉 876.34 9.71 1.12% 14.04% 1.12% 全布巴粉 876.72 11.84 1.37% 15.78% 1.37% BRBF 817 5.46 0.66% 10.16% 0.66% 卡粉 852.42 18.49 2.22% 14.63% 2.22% 罗伊山 877.16 12.02 1.35% 9.86% 1.35% 超特粉 870.67 11.93 1.39% 9.70% 1.39% 卡拉拉精粉 856.87 8.89 1.03% 3.77% 1.03% 混合粉 873.55 2.19 0.25% 9.00% 0.25% 杨迪粉901.4 16.67 1.88% 10.94% 1.88% 教据来源：我的钢铁网，wind，国安信别贷整理 注：1、62%普氏格数单位为关元/干吨。2、系中各品种均为符合品牌交标准的粉矿，已折为盘西对应的标准交割品，羊位为元/于吨 图7：铁矿石主力（期-现）/现比价图8：国产精粉/PB粉比价 2022·年02021.年2022年2021年2021/3 % 5-1.8 N 0· 5 1.6- W-01- 15 1.2- 20 1月 3月 5月 7月 9月 11月 0.8- 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1.4 数据来源：我的钢铁网，wind，国投安信物贷整型 数据来源：我的钢铁网，wind， 国投安信物贷整型 本报告版权压于国投安信期货有限公司 3 不可作为投资依据。转载请注明出处 图9：PB块/PB粉比价图10：卡粉/PB粉比价 ←2022.年2021.年2021/302022年2021.年2021/3 1.5- 1.6-1.5 1.3 1.4-1-3 0.9- 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 11月 数据来源：我的钢缺网，wind, 国投安信期货整理 资据来源：我的朗缺网，wind 国投安信办贷举理 图11：钢坏-生铁价差（唐山） 图12：PB粉/超特粉比价 2022.年2021.年 20241/3 2022.年2021.年 ←2021/3 1,500 1.8 1,200 1.6 006 1.5 1.4 600 1.3 300 1.2 1.1 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：我的钢软网wind国投安信商贷整理数据来源：我的钢软网，wind,国投安信商贷整理 图13：钢坏/PB粉比价图14：高炉开工率（周） 2022年2021年+20241/3全国247家钢厂高炉开工率1/2 % 9100 80 60 40- 20 1月3月5月7月9月11月20191227202011132021924202285 款括未源：我的何联网，wind，国投实信期贷签理款超源：或的然网，图ind，国款安信期货量 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 第二部分基本面数据 图15：钢厂球团、块矿及烧结矿入炉配比（周）图16：64家钢厂进口矿烧结粉矿岸存及日耗（周） 铁矿石钢厂调查：块矿入炉配比【1/3 % +进口矿烧站粉矿总日耗：64家：41/2 万吨 75- 18 2,20060 17 16 7315 2,000 50 1,800 141,60040 7213 7112 11 1,400 30 1,200 70-1,00020 2018152019111520219102022102120211120219102022632022129 数择来源：我耐钢缺网，wind，国投实信熟贷整理数据未源：我的何铁网，wind，国投安信期贷整理 图17：铁矿石主要港口成交量图18：贸易商港口现货日均交量（月） 02022.年 2021.年 2021/3 2022.年2021.年20241/3 万吨 万吨 350 240 300 210- 180150120906030 1月 3月 5月 7月 9月 11月 250 200 150- 100 50- 1月3月5月7月9月11月 数择来源：我的钢缺网，wind,国投安信货整理数播未源：我的何娱网，wind，国投安信期贷然理 图19：45港进口铁矿石总库存及贸易矿量（周）图20：45港日均疏港量及压港天数（周） +进口铁矿石港口总库存：贸易矿1/2进口铁矿石日均疏港量：45个港【1/2 万吨万吨万吨天 18,00010,000360120 16,000-9,000330100 80 14,000-8,000300- 270-60 12,0007,000 10,0006,000 8,000-5,000 24040 21020 +10 201912272021219202241 20191227202012182021121020221125 数据未源：我的们缺网，wind，国安信期货签理款括未源：我的罚娱网，wind，国投去信期贷琴理 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图21：矿山产能利用率：全国266座矿山（月） 图22：进口矿库存消费比：247家样本钢厂（周） 2022·年2021年20241/3 % 72 45- 42 违口矿库存消费比：247家样本41/1 F69 66-39 63-36 60- 57 5430- 51 1月3月5月7月 9月11月 2020132020112020211082022826 资据来源：我的闭缺网 数括未源：我的卸娱网，国报安信期货理 图23：澳洲、巴西铁矿石发货量（周）图24：四大矿周度总发运量 万吨 巴西铁矿石发货量：合计（周）【1/3 万吨 2022.年 2021.年2020.年 2,100 2,400 1,800 2,200 1,500 2,000 1,200 1,800 900 1,600 600 1,400 300 1,200 2021112021813202232520221141月3月5月7月9月11月 数招未源：我的卸缺网，wind，国投安信期货签理致据未景：我的舒缺网，wind，国投安信期货琴理图25：谈水河谷铁矿石发货量（周）图26：力拓铁矿石发货量：至中国（周） +2022年+2021.年→2020.年+2022.年2021.年+2020.年 万吨万吨 800 800 700 700 600 600500 500- 400 300 200 1月3月5月 7月9月 400 300 200 100 11月1月3月5月7月9月11月 数择未源：我的缺网，wind，国投安信期货签理致搭来源：我的钢针网，wind 本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资集据，格载请注明出处 图27：必和必拓铁矿石发货量：至中国（周）图28：FMG铁矿石发货量：至中国（周） 2022年 +2021.年 2020.年 3月 5月 7月 9月 11月 2022.年02021.年2020·年 万吨万吨 700 400 600 350 500 300 400 250200 300 150 450 200 1月3月5月7月9月11月 100- 1月 数择来源：我的钢缺网，wind，国投安信期贷整理数据来源：我舒钢缺网，图ind，因投安信期货整理 图29：千散货运输指数图30：澳洲、巴西至青岛运价指数 美 +波罗的海巴拿马型船指数(BPI）