铁矿石周报：需求预期向好，铁矿高位震荡

国投安信期货周度报告 SDICESSENCEFUTURLS2022年12月05日 需求预期问好，铁矿高位震荡 铁矿石周报 观点概述：供应方面，全球铁矿发运下滑，国内到港偏弱，从前期发运 来看，预计本周到港将企稳反弹，而港口库存也难以继续出现大幅去操作评级 化，需求方面，上周日均铁水产里企稳并略有反弹，但由于钢厂利润偏 铁矿☆☆☆ 低以及近期原料价格上涨，我们预计未来铁水产量反弹空间有限，整体韩惊高级分析师 以持稳为主，钢广进口矿库存继续小幅增加但仍然处于低位，在宏观预F03086835Z0016553 期向好以及节前补库等因素的影响下，未来仍有补库潜力，短期来看 铁矿整体供需基本面有所好转，而在地产政策发力和疫情管控更加灵活等宏观利好的刺激下，钢厂补库预期继续支摔铁矿价格，我们预计铁矿短期走势以高位蒸荡为主， *供应方面：上周公布的澳洲巴西发货总量为2514.8万吨，环比下油152.5万吨，分地区来看，澳洲方面发货堂下滑27.3万吨，发往中国的增加4.7方吨；巴西方面发货环比下滑125.2方吨。上周国内到港堂小幅 下滑，菱加疏港反弹增加，铁矿港口库存在连续反弹5周后首次出现去 化。从前期发货推算预计本周铁矿到港有所反弹，港口库存或将企稳国内矿山复产增多，产能利用率环比上升但仍然处于同期低位， 需求方面：全国247家钢厂高炉开工率为75.61%，产能利用率为 82.62%，日均铁水产量为222.81方吨，上周日均铁水产量企稳并路有反 弹，但由于钢厂利润偏低以及近期原料价格上涨，我们预计未来铁水产堂反弹空间有限，整体以持稳为主，钢厂进口矿库存继续小幅增加但仍然处于低位，在宏观预期向好以及节前补库等因素的影下，未来仍有补库潜力， *价差方面：铁矿主力合约基差焦荡，跨期价差|2301-12305收窄， *风险提示：外矿供给不及预期，终端需求超预期，疫情政策变化。 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 本报告版权压于国投安信期货有限公可不可作为投资依据。转载请注明出处 第一部分行情概览 表1：期货行情 价格周涨跌周涨跌幅 I2301.DCE收盘价787.529.503.89% SGX结算价：当月 106.59 13.53 14.54% SGX结算价：2个月 101.18 6.16 6.48% SGX结算价：6个月 98.79 6.02 6.49% SGX结算价：10个月 96.42 5.70 6.28% 数据来源：wind 注：1、铁矿石期货合约单位为元/吨，2、SCX牌期续算价单位为关元/平吨， 图1：铁矿石5-1价差历史图图2：铁矿石1-9价差历图 +119051190112005120C1/5119011180912001119C1/5 60 50- 30 0 0 50 30· 60 100 06- 150 120 200 150 516 117 250J 116 916 资择来源：wind，我的钢铁网，国投安信商货学理教据来据：wind，我的们快网，国提实信期货参量 图3：螺纹/铁矿主力合约收盘比价图4：焦炭/铁矿石主力合约收盘比价 2022·年2021.年2021/32022.年2021.年+2021/3 9- 8- 7- 6-国投 6 4 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind,我的钢缺网，国投安信期货警理致据来源：wind.我的们然网， 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图5：（焦煤一铁钛矿石）主力合约收盘价差 图6：DCE铁矿石主力成交持仓 +2022年-2021年 +2021/3 DCE快矿石主力连续成交11/2 手 3,500 3,000 1,400,000 1,200,000 投安信期 2,5001,000,000 800,000 F000'z 1,500600,000 1,000400,000 0+ 1月3月5月7月9月 11月 200,000- 2021126202247202283 202212 资择来源：wind，我的钢铁网， 国投安信期货琴理 数据来源：wind,我的钢铁网， 国投安信物贷整理 表2：现货行情 价格 用涨跌 周涨跌情 近一个月涨跌幅 近一年涨跌幅 62%普指数 103.1 6.65 6.89% 24.14% 6.89% PB粉 831.61 48.35 6.17% 20.55% 6.17% 纽灵粉 850.98 45.40 5.64% 17.81% 5.64% 丧克粉 813.78 45.31 5.90% 18.73% 5.90% 全布巴粉 804.6 47.36 6.25% 15.98% 6.25% BRBF 800.62 46.94 6.23% 20.15% 6.23% 卡粉 789.31 45.70 6.15% 19.23% 6.15% 罗伊山859.67 52.46 6.50% 19.07% 6.50% 超特粉 826.2 32.54 4.10% 14.25% 4.10% 卡拉拉精粉 867.98 42.22 5.11% 4.13% 5.11% 混合粉 849.51 50.28 6.29% 12.12% 6.29% 杨迪粉 844.73 32.22 3.97% 15.32% 3.97% 教据来源：我的钢铁网，wind，国安信别贷整理 注：1、62%普氏格数单位为关元/干吨。2、系中各品种均为符合品牌交标准的粉矿，已折为盘西对应的标准交割品，羊位为元/于吨 图7：铁矿石主力（期-现）/现比价图8：国产精粉/PB粉比价 2022·年02021.年2022年2021年2021/3 % 5-1.8 0· 1.6- 51.4 W-01-1.2- 15 200.8- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：我的钢铁网，wind，国投安信物贷整型数据来源：我的钢铁网，wind，国投安信物贷整型 本报告版权压于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据。转载请注明出处 图9：PB块/PB粉比价图10：卡粉/PB粉比价 ←2022.年02021.年2021/302022年2021.年2021/3 1.5- 1.6-1.5 1.3 1.4-1-3 0.9- 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 11月 数据来源：我的钢缺网，wind, 国投安信期贷整理 资据来源：我的闭缺网，wino, 国投安信办贷举理 图11：钢坏-生铁价差（唐山） 图12：PB粉/超特粉比价 2022.年2021.年 2021/3 2022.年2021.年 ←2021/3 1,500 1.8 1,200 1.6 006 1.5 600 1.4 1.3 3001.2 1.1 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：我的钢软网wind国投安信商贷整理数据来源：我的钢软网，wind,国投安信商贷整理 图13：钢坏/PB粉比价图14：高炉开工率（周） 2022年2021年+20241/3全国247家钢厂高炉开工率1/2 % 9100 80 60 40 20 0. 1月3月5月7月9月11月2019126202010232021932022715 款括未源：我的何联网，图ind，国投实信期贷签理数括未源：我的何娱网，wind，国投安信期货整理 本报告版权易于国技实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 第二部分基本面数据 图15：钢厂球团、块矿及烧结矿入炉配比（周）图16：64家钢厂进口矿烧结粉矿岸存及日耗（周）铁矿石钢厂调查：块矿入炉配比【1/3+进口矿烧站粉矿总日耗：64家：41/2 %万吨 75-182,20060 17 742,000 16 7315 50 1,800 141,60040 7213 1,400 1230 71 1,200 11 70-101,00020 20171282019101820218132022107 202012112021730202251320221118 数择来源：我的钢缺网，wind，国投实信熟贷整理数据未源：我的何铁网，wind，国投安信期贷整理 图17：铁矿石主要港口成交量图18：贸易商港口现货日均交量（月） 万吨 02022.年 2021.年2021/3 万吨 2022.年 2021.年 20241/3 350 240 300 210- 250 180 200 150 150- 120 100 90 50- 60 1月3月5月7月9月11月 30 1月3月5月7月9月11月 数择来源：我的钢缺网，wind,国投安信货整理数播未源：我的何娱网，wind，国投安信期贷然理 图19：45港进口铁矿石总库存及贸易矿量（周）图20：45港日均疏港量及压港天数（周） +进口铁矿石港口总库存：贸易矿1/2●进口铁矿石日均疏港量：45个港1/2 万吨万吨万吨天 18,00010,000360120 16,000-9,000330100 14,000-8,000 300-80 12,0007,000 10,0006,000 8,000-5,000 27060 24040 21020 +10 2019126 20211222022311 201912620201127202111192022114 数招未源：我的缺网，wind，国投安信期货签型款括未源：我的罚娱网，wind，国投去信期贷琴理 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图21：矿山产能利用率：全国266座矿山（周） 图22：进口矿库存消费比：247家样本钢厂（周） % 72 F69 2022·年2021年20241/3 45- 42 违口矿库存消费比：247家样本41/1 66-39- 63- 36 60- 57 5430- 51 1月3月5月7月 9月11月 202013202011132021924202285 资据来源：我的闭缺网 数括未源：我的卸娱网，国报安信期货理 NM 图23：澳洲、巴西铁矿石发货量（周）图24：四大矿周度总发运量 巴西铁矿石发货量：合计（周）【1/32022.年2021.年2020.年 万吨万吨 2,100- 2,400 1,800 2,200 1,500 2,000 1,200 1,800 900 1,600 600 1,400 300 1,200 202012112021723202234202210141月3月5月7月9月11月 数招未源：我的卸缺网，wind，国投安信期货签理致据未景：我的舒缺网，wind，国投安信期货琴理图25：谈水河谷铁矿石发货量（周）图26：力拓铁矿石发货量：至中国（周） +2022年+2021.年→2020.年+2022.年2021.年+2020.年 万吨万吨 800 800 700 700600 600 500 500- 400 400 300 300 200 200 1月3月5月 7月9月 100 11月1月3月5月7月9月11月 数择未源：我的卸缺网，wind，国投安信期货签理致搭来源：我的钢针网，wind. 本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资据，格载请注明出处 图27：必和必拓铁矿石发货量：至中国（周）图28：FMG铁矿石发货量：至中国（周） 万吨 2022.年 02021.年 2020·年 700600 500 400 300 万吨 +2022.年 +2021.年 +2020年 450 400 350300250200 150 200 1月3月5月7月9月11月 100- 1月3月5月7月9月11月 数择来源：我的钢缺网，wind，国投安信期贷整理数据来源：我舒钢缺网，图ind，因投安信期货整理 图29：千散货运输指数图30：澳洲、巴西至青岛运价指数 +波罗的海巴拿马型船指数(BPI）1/3+铁矿石运价：西澳青岛(BC1-1/2 点点 12,00